一、单项选择题

　　1、以下关于企业价值评估现金流量折现模型的表述中，错误的是(　)。

　　A、预测基数不一定是上一年的实际数据

　　B、实务中的详细预测期很少超过10年

　　C、在稳定状态下，现金流量增长率与销售增长率相同

　　D、预测期和后续期的划分是主观确定的

　　2、下列有关现金流量折现模型参数估计的表述中，正确的是(　)。

　　A、基期数据是基期各项财务数据的金额

　　B、如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据

　　C、如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以修正后的上年数据作为基期数据

　　D、预测期根据计划期的长短确定，一般为3-5年，通常不超过5年

　　3、某公司2009年税前经营利润为2000万元，平均所得税税率为30%，折旧与摊销100万元，经营现金增加20万元，其他经营流动资产增加480万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产增加800万元，经营长期负债增加200万元，利息40万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为(　)万元。

　　A、862

　　B、802

　　C、754

　　D、648

　　4、下列关于企业价值评估的说法中，正确的是(　)。

　　A、资产的公平市场价值就是未来现金流入的现值

　　B、谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”低于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”

　　C、一个企业的公平市场价值，应当是续营价值与清算价值中较低的一个

　　D、企业价值评估的一般对象是企业整体的会计价值

　　5、关于现金流量的表述中，不正确的是(　)。

　　A、股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量

　　B、股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量，它等于企业实体现金流量扣除对债权人支付后剩余的部分

　　C、实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人的税前现金流量

　　D、如果把股权现金流量全部作为股利分配，则股权现金流量与股利现金流量相同

　　6、下列关于企业价值评估与项目价值评估异同的说法中不正确的是(　)。

　　A、都可以给投资主体带来现金流量，且它们的现金流量都具有不确定性

　　B、现金流量陆续产生，典型的项目投资产生的现金流是增长的而企业的现金流是稳定或下降的

　　C、投资项目的寿命有限，而企业寿命是无限的

　　D、项目产生的现金流量属于投资人，而企业产生的现金流量仅在决策层决定分配它们时才流向所有者

　　7、某公司今年年初净投资资本5000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，平均所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为(　)万元。

　　A、7407

　　B、7500

　　C、6407

　　D、8907

　　8、在对企业价值进行评估时，下列说法中不正确的是(　)。

　　A、实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量

　　B、实体现金流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出

　　C、实体现金流量=税后经营利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出

　　D、实体现金流量=股权现金流量+税后利息费用

　　9、A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.4元/股，该公司的净利润和股利的增长率都是5%，贝塔值为1.2。政府长期债券利率为3.2%，股票市场的风险补偿率为4%。则该公司的本期市盈率为(　)。

　　A、13.33

　　B、5.25

　　C、5

　　D、14

　　10、某公司2010年年末的金融负债250万元，金融资产100万元，股东权益1500万元;2011年年末的金融负债400万元，金融资产80万元，股东权益1650万元，则2011年本期净经营资产净投资为(　)万元。

　　A、320

　　B、280

　　C、0

　　D、无法确定

　　11、某公司预计第一年每股股权现金流量为3元，第2~5年股权现金流量不变，第6年开始股权现金流量增长率稳定为5%，股权资本成本一直保持10%不变，计算该公司在目前的股权价值，如果目前的每股市价为55元，则该企业股价(　)。

　　A、被高估了

　　B、被低估了

　　C、准确反映了股权价值

　　D、以上都有可能

　　12、A公司预计明年净利润1500万元，其中600万元用于发放股利;预计明年总资产为10000万元，资产负债率为40%。经财务部门测算，以后公司净利润的年增长率为10%，股利支付率保持不变。已知国库券利率为4%，股票市场的平均风险报酬率为6%，如果公司的β值为2，则该公司的内在市净率为(　)。

　　A、0.67

　　B、1.67

　　C、1.58

　　D、0.58

　　试题来源：2020年注册会计师《财务成本管理》考试题库

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