一、单项选择题

　　【单选题】已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，该项目的现值指数为(　)。

　　A.0.25

　　B.0.75

　　C.1.05

　　D.1.25

　　『正确答案』D

　　『答案解析』现值指数=未来现金流入量现值/未来现金流出量现值=1+净现值/未来现金流出量现值=1+25/100=1.25，所以选项D是答案。

　　【单选题】 ABC公司投资一个项目，初始投资在第一年初一次投入，该项目预期未来4 年每年的现金流量为9000元。所有现金流都发生在年末。项目资本成本为9%。如果项目净现值(NPV)为3000元， 那么该项目的初始投资额为(　)元。

　　A.11 253

　　B.13 236

　　C.26 157

　　D.29 160

　　『正确答案』 C

　　『答案解析』净现值=3000=9000×(P/A，9%，4)-初始投资额，得出初始投资额=9000×3.2397-3000=26157(元)。

　　【单选题】对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是(　)。

　　A.投资项目的原始投资

　　B.投资项目的现金流量

　　C.投资项目的有效年限

　　D.投资项目的资本成本

　　『正确答案』 D

　　『答案解析』资本成本是进行投资决策时需要考虑的，在计算内含报酬率的时候是不需要考虑的。所以，本题应该选D。

　　【单选题】某项目原始投资100万元，建设期为0，运营期5年，每年净现金流量32万元，则该项目内含报酬率为(　)。

　　A.15.52%

　　B.18.03%

　　C.20.12%

　　D.15.26%

　　『正确答案』 B

　　『答案解析』根据定义，净现值=32×(P/A，i，5)-100=0，则：(P/A，i，5)=100/32=3.125，查表找出期数为5，(P/A，18%，5)=3.127，(P/A，20%，5)=2.991，再用内插法求出i。

　　【单选题】已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%，则其净现值为(　)。

　　A.10万元

　　B.50万元

　　C.100万元

　　D.200万元

　　『正确答案』 C

　　『答案解析』设投产后每年现金流量为A，则有：100=A/IRR=A/20%，A=20(万元)，净现值=20/10%-100=100(万元)。

　　【单选题】某公司拟进行一项固定资产投资决策，项目的资本成本为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的现值指数为0.88;乙方案的内含报酬率为9%;丙方案的项目期为10年，净现值为960万元，(P/A，10%，10)=6.1446;丁方案的项目期为11年，等额年金额为136.23万元。最优的投资方案是(　)。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　『正确答案』C

　　『答案解析』甲方案的现值指数小于1，应予放弃;乙方案的内含报酬率9%小于项目的资本成本10%，也应予放弃，所以选项AB不是答案;丙方案的等额年金额=960/(P/A，10%，10)=960/6.1446=156.23(万元)，大于丁方案的等额年金额136.23万元，最优方案应该是丙方案，所以选项C为本题答案。

　　【单选题】某企业正在对一个资本投资项目进行评价。预计投产后第一年项目自身产生的现金净流量为1000元，但由于该项目与企业其他项目具有竞争关系，会导致其他项目收入减少200元。假设企业所得税税率为25%，则该资本投资项目第一年的现金净流量为(　)元。

　　A.1000

　　B.800

　　C.1200

　　D.850

　　『正确答案』D

　　『答案解析』第一年的现金净流量=1000-200×(1-25%)=850(元)

　　【单选题】某项目生产经营期5年，设备原值200万元，预计净残值收入5万元，税法规定折旧年限4年，税法预计净残值8万元，直线法折旧，所得税税率25%，项目初始垫支营运资金2万元。则该项目终结点现金净流量为(　)万元。

　　A.5.75

　　B.6.25

　　C.7

　　D.7.75

　　『正确答案』D

　　『答案解析』由于税法规定的折旧年限是4年，生产经营期是5年，因此在第五年末设备的账面就是税法的残值8万元，预计净残值收入5万元，产生变现损失，变现损失抵税=(8-5)×25%=0.75(万元)，项目终结点现金净流量=5+0.75+2=7.75(万元)。

　　【单选题】在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税税率为25%，则设备报废引起的预计现金流入量为(　)元。

　　A.7380

　　B.8040

　　C.12500

　　D.16620

　　『正确答案』C

　　『答案解析』设备报废引起的现金流入量=12000+(14000-12000)×25%=12500(元)

　　试题来源：2020年注册会计师《财务成本管理》考试题库

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