参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 公开增发新股的发行价格没有折价，定价基准日也固定;非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。定价基准日则可以是董事会决议公告，也可以是股东大会决议公告日或发行期的首日。

　　2、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 所谓代销，是证券经营机构代替发行公司代售股票，并由此获取一定的佣金，但不承担股款未募足的风险。

　　3、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 配股价格由主承销商和发行人协商确定，所以选项C的说法不正确。

　　4、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低权益净利率，所以选项C的说法不正确。

　　5、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考核长期债券筹资。债券利息率的确定有固定利率和浮动利率两种形式。浮动利率一般指由发行人选择一个基准利息率，按基准利息率水平在一定的时间间隔中对债务的利率进行调整。

　　6、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 普通股筹资的优点：没有固定利息负担;没有固定到期日;筹资风险小(选项A不正确);能增加公司的信誉;筹资限制较少。普通股筹资的缺点：普通股的资本成本较高;以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制;如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众股东的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度;股票上市会增加公司被收购的风险。

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 债务筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比，债务筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还;不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担;其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。

　　8、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 企业采取定期等额归还借款的方式，虽然可以减轻本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，但会同时提高企业使用贷款的有效年利率。一般性保护条款应用于大多数借款合同，其主要条款其中包括：对净经营性长期资产总投资规模的限制;限制租赁固定资产的规模等。不准企业投资于短期内不能收回资金的项目属于特殊性保护条款。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。所以选项D不正确。

　　2、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 非公开发行股票的特定对象应当符合以下规定：(1)特定对象符合股东大会决议规定的条件;(2)发行对象不超过10名。发行对象为境外战略投资者的，应当报请国务院相关部门事先批准。

　　3、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 对发行公司来说，包销的办法可以及时筹足资本，免于承担发行风险，(股款未募足的风险由承销商承担);但股票以较低的价格售给承销商会损失部分溢价。所以本题答案为选项AC。

　　4、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 如果除权后股票交易市价高于除权基准价格，使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”，反之称为“贴权”，所以选项A、B说法正确。配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权，反之，是虚值期权，所以选项C、D的说法不正确。

　　5、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 债券的到期偿还包括分批偿还和一次偿还。

　　6、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 普通股筹资的缺点：(1)资本成本较高;(2)可能分散公司的控制权;(3)如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众股东的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度。(4)股票上市会增加公司被收购的风险。

　　7、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 债务筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比，债务筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还;不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担;其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。所以选项B不正确。

　　8、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 与其他长期负债相比，长期借款的财务风险较大，所以选项C的说法不正确;短期借款中的周转信贷协定、补偿性余额等条件，也适用于长期借款，因此选项D的说法不正确。

　　三、计算分析题

　　1、

　　【正确答案】 配股前总股数=5000/1=5000(万股)

　　配股除权参考价=(5000×32+26×5000×2/10)/(5000+5000×2/10)=31(元)

　　或：配股除权参考价=(32+26×2/10)/(1+2/10)=31(元)(1分)

　　由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化，所以，配股后每股价格=配股除权参考价=31(元)

　　每股股票的配股权价值=(31-26)/(10/2)=1(元)(1分)

　　【正确答案】 由于不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，所以，普通股市场价值增加=增发新股的融资额，增发后每股价格=(增发前股票市值+增发新股的融资额)/增发后的总股数。

　　增发后每股价格=(5000×30+812.5×32)/(5000+812.5)=30.2796(元)(1分)

　　老股东财富增加=30.2796×(5000+600)-5000×30-600×32=366(万元)(1分)

　　新股东财富增加=212.5×30.2796-212.5×32=-366(万元)(1分)

　　【正确答案】 债券发行价格

　　=1000×(P/F，3%，20)+1000×4%×(P/A，3%，20)

　　=1000×0.5537+1000×4%×14.8775

　　=1149(元)(1分)

　　【正确答案】 税前资本成本为i，则：26000=33183.8/(1+i)5

　　税前资本成本i=(33183.8/26000)1/5-1=5%(1分)

　　税后资本成本=5%×(1-25%)=3.75%(1分)