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2020注册会计师《财务成本管理》知识点习题:期权价值评估

来源 :中华考试网 2020-03-07

  三、计算分析题

  1、ABC公司的股票目前的股价为10元,有1股以该股票为标的资产的欧式看涨期权,执行价格为10元,期权价格为2元,到期时间为6个月。

  <1> 、若到期日ABC公司的股票市价是每股15元,计算买入期权的净损益;

  <2> 、若到期日ABC公司的股票市价是每股15元,计算卖出期权的净损益;

  <3> 、若3个月后ABC公司的股票市价是每股9元,计算3个月后期权的内在价值;

  <4> 、假设年无风险利率为4%,计算1股以该股票为标的资产、执行价格为10元、到期时间为6个月的欧式看跌期权的价格;

  <5> 、接上问,某投资者采用保护性看跌期权投资策略,计算到期时股票价格为多少时投资者能获得2元的净收益;

  <6> 、某投资者采用抛补性看涨期权投资策略,计算投资者能获得的最大净收益。

  2、假设C公司股票现在的市价为20元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为15元,到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能:上升25%或者降低20%,无风险报酬率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合,使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。

  <1> 、确定可能的到期日股票价格;

  <2> 、根据执行价格计算确定期权到期日价值;

  <3> 、计算套期保值比率;

  <4> 、计算购进股票的数量和借款数额;

  <5> 、根据上述计算结果计算期权价值;

  <6> 、根据风险中性原理计算期权的现值(假设股票不派发红利)。

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