参考答案：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 预付年金的现值=普通年金现值×(1+10%)，普通年金现值=110/(1+10%)=100(元)。

　　2、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 标准差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大;变异系数适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下变异系数越大，风险越大。

　　3、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 投资组合理论出现以后，风险指投资组合的系统风险，既不是指单个资产的风险，也不是指投资组合的全部风险。

　　4、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差，在两者期望报酬率相等的情况下，说明甲的风险小于乙的风险。根据风险与报酬之间的对等关系可知，选项B的说法正确。

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 公式“总期望报酬率=Q×(风险组合的期望报酬率)+(1-Q)×无风险报酬率”中的Q的真正含义是“投资于风险组合M的资金占投资者自有资本总额比例”，本题中，Q=1+20%=120%，(1-Q)=-20%，投资组合的总期望报酬率=120%×15%-20%×8%=16.4%，投资组合的总标准差=120%×20%=24%。

　　6、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 贝塔系数J=相关系数JM×标准差J/标准差M

　　0.45=相关系数JM×30%/20%

　　相关系数JM=0.30。

　　7、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 某证券的β系数=该证券报酬率与市场组合报酬率的相关系数×该证券报酬率的标准差/市场组合报酬率的标准差，可见当证券报酬率与市场组合报酬率的相关系数小于0时，该证券β系数为负值，所以选项A不正确;必要报酬率Ri=无风险报酬率+风险报酬率=Rf+β(Rm-Rf)，证券报酬率受无风险报酬率、市场组合报酬率和β系数共同影响，所以选项B不正确;投资组合的β系数是组合中各证券β系数的加权平均数，所以选项C不正确。

　　8、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 只有当期望报酬率的相关系数为1时，该组合期望报酬率率的标准差等于被组合各证券期望报酬率标准差的加权平均值。如果相关系数不等于1，投资组合的风险是不等于被组合各证券标准差的加权平均数，选项D的说法不正确。

　　9、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 年折旧额=偿债基金系数×固定资产原值=固定资产原值/年金终值系数=180/(F/A，8%，5)=180/5.8666=30.68(万元)。

　　10、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 据题意，P=12000，A=4600，n=3

　　12000=4600×(P/A，i，3)

　　(P/A，i，3)=2.6087

　　用内插法：

　　(i-7%)/(8%-7%)

　　=(2.6087-2.6243)/(2.5771-2.6243)

　　解得：i=7.33%

　　11、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 证券投资组合不能消除系统风险，因此选项A的说法错误;证券投资组合的风险与组合中各资产的风险、相关系数和投资比重有关，与投资总规模无关，因此选项B的说法错误;最小方差组合是风险最小的组合，但是收益率不是最高的，因此选项C的说法错误;随着投资组合中加入的证券数量逐渐增加，开始时抵消的非系统风险较多，以后会越来越少，当投资组合中的证券数量足够多时，可以抵消全部非系统风险，因此选项D的说法正确。

　　12、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低公司的特有风险，股票的种类越多，承担公司的特有风险就越小，但投资组合不能分散市场风险。对于包括全部股票的投资组合，只要进行合适的投资组合，则全部股票的投资组合就只承担市场风险，而不承担公司的特有风险。所以选项B不正确。

　　13、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 期望值相同时，可以用方差和标准差来衡量风险的大小;当期望值不同时，直接比较方差或者标准差是不准确的，变异系数是标准差与均值的比，它是从相对角度观察的差异和离散程度，因此无论期望值是否相同，变异系数越大，风险越大，因此选项C的说法不正确。

　　14、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 有效年利率=(1+报价利率/m)m-1，其中m指的是每年的复利次数，1/m指的是计息期，计息期小于一年时，m大于1，所以有效年利率大于报价利率，即当报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而增加。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 报价利率是指银行等金融机构提供的年利率，也叫名义利率，报价利率是包含了通货膨胀的利率，所以选项D的说法不正确。

　　2、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 “前3年无流入”意味着从第四年开始有现金流入，根据题意可知，从第4年年末开始有现金流入，由于第一次流入发生在第4年年末，因此，递延期m=4-1=3，选项B的说法不正确。

　　3、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 根据有关公式及其关系可计算得之，关键在于掌握各个系数的基本计算公式，尤其是(F/P，i，n)=(1+i)n 。(P/F，12%，5)=1/1.7623=0.5671;(F/A,，12%，5)=(1.7623-1)/12%=6.3525;(P/A,，12%，5)=(1-0.5674)/12%=3.6050;(A/P，12%，5)=1/3.6050=0.2774。

　　4、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，市场组合优于所有其他组合。对于不同风险偏好者来说，只要能以无风险利率自由借贷，他们都会选择市场组合M。这就是分离定理，它可以表述为最佳风险资产组合的确定独立于投资者的风险偏好。选项B的说法不正确。在M点的左侧将同持有无风险资产和风险资产组合，在M点的右侧将仅持有市场组合M，并且会借入资金以进一步投资于组合M，所以选项C的说法不正确。

　　5、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界。证券市场描述的是在市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益率与风险之间的关系，因此，选项B的说法不正确;证券市场线的横坐标是β，斜率是Rm-Rf。风险厌恶感加强，则承担单位风险要求获得的报酬率提高，即这样会提高所要求的风险报酬率，组合风险是不变的，因此Rm-Rf提高，证券市场线斜率提高，而不是向上平移，因此选项D的说法不正确。

　　6、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 根据资本资产定价模型有：23%=无风险报酬率+1.3×(市场组合报酬率-无风险报酬率);13%=无风险报酬率+0.6×(市场组合报酬率-无风险报酬率)。解之得：无风险报酬率=4.43%，市场组合报酬率=18.71%。

　　7、

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】 贝塔系数=(40%×0.55)/25%=0.88;必要报酬率=5%+0.88×(15%-5%)=13.8%。

　　8、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 偿债基金系数与年金终值系数互为倒数，投资回收系数与年金现值系数互为倒数。

　　9、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 投资组合的期望报酬率是各项投资的期望报酬率加权平均数，由此可知，选项A、B的说法正确;如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，投资组合最低的标准差越小，本题的相关系数接近于零，因此，投资组合最低的标准差一定低于单项资产的最低标准差(20%)，所以选项D不是答案;由于投资组合不可能增加风险，所以选项C正确。

　　10、

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 在期望报酬率相同时，可以直接利用标准差衡量A、B两种证券风险大小，当期望报酬率不相同时，可以利用变异系数进行比较，变异系数A=12%/10%=1.2，变异系数B=20%/18%=1.11，直接从标准差来看，B证券的离散程度较大，但是B证券的变异系数较小，因此A证券的绝对风险较小，但相对风险较大，B证券与此正相反。

　　11、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 系数之间互为倒数关系的：复利终值系数与复利现值系数;普通年金终值系数与偿债基金系数;普通年金现值系数与投资回收系数，因此选项C的说法不正确;预付年金现值系数为[(P/A，i，n-1)+1] 。

　　12、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 系统风险是影响整个资本市场的风险，是不可分散风险，例如：战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动，对许多资产都会有影响。而选项C属于非系统风险，是发生于个别公司的特有事件造成的风险，这种风险可以通过多样化投资来分散。

　　13、

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】 充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关，选项B不正确;组合中证券报酬率的相关系数越大，组合分散风险的作用越小，选项C不正确。