【单选题】在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是(　)。

　　A.采用自动化流水生产线，减少存货投资

　　B.原材料价格上涨，销售利润率降低

　　C.市场需求减少，销售额减少

　　D.发行长期债券，偿还短期借款

　　『正确答案』B

　　『答案解析』减少存货投资会减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项A排除;原材料价格上涨会导致存货占用资金增加，增加经营性流动资产，增加经营营运资本需求，选项B是答案;市场需求减少，销售额减少会减少存货投资，即减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项C排除;发行长期债券，偿还短期借款，不引起经营性流动资产和经营性流动负债的变化，不影响经营营运资本需求，选项D排除。

　　【单选题】企业采用保守型流动资产投资政策时，下列说法不正确的是(　)。

　　A.流动资产与收入比较低

　　B.短缺成本较小

　　C.企业中断经营的风险很小

　　D.持有成本较高

　　『正确答案』A

　　『答案解析』保守型流动资产投资政策，就是企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。保守型流动资产投资政策，表现为安排较高的流动资产与收入比。所以选项A的说法不正确。

　　【单选题】下列关于流动资产投资策略的说法中，不正确的是(　)。

　　A.流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化

　　B.流动资产投资大于最优投资规模时，流动资产持有成本大于其短缺成本

　　C.在保守型流动资产投资策略下，公司的短缺成本较小

　　D.激进型流动资产投资策略，表现为较低的流动资产与收入比，公司承担的风险较低

　　『正确答案』 D

　　『答案解析』激进型流动资产投资政策，表现为较低的流动资产与收入比。该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中断和丧失销售收入等短缺成本。所以选项D的说法不正确。

　　【多选题】某企业在营业高峰期的临时性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有(　)。

　　A.该企业采用的是适中型营运资本筹资政策

　　B.该企业在营业低谷时的易变现率大于1

　　C.该企业的风险和收益均较低

　　D.该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』根据短期金融负债(100万元)小于临时性流动资产(120万元)可知，该企业采用的是保守型筹资政策，即选项BCD是答案，选项A不是答案。

　　【2017考题·单选题】与激进型营运资本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的(　)。

　　A.持有成本和短缺成本均较低

　　B.持有成本和短缺成本均较高

　　C.持有成本较高，短缺成本较低

　　D.持有成本较低，短缺成本较高

　　『正确答案』 C

　　『答案解析』相比于激进型营运资本投资策略，适中型营运资本投资策略流动资产/收入比率较高，所以持有成本较高，而短缺成本较低。

　　【单选题】某企业在生产经营的淡季占用100万元的流动资产和500万元的长期资产。在生产经营的高峰期，额外增加200万元的季节性存货需求。如果企业的股东权益为340万元，长期债务为320万元，经营性流动负债为40万元。则下列说法不正确的是(　)。

　　A.企业实行的是保守型筹资策略

　　B.营业高峰期易变现率为67%

　　C.营业低谷期易变现率为200%

　　D.该企业的收益和风险均较高

　　『正确答案』 D

　　『答案解析』该企业的稳定性流动资产与长期资产之和600万元低于股东权益、长期债务与经营性流动负债之和700万元，所以，企业实行的是保守型筹资策略，选项A说法正确。营业高峰期易变现率=(长期资金来源-长期资产)/营业高峰期经营性流动资产=(700-500)/(100+200)=67%，选项B的说法正确。营业低谷期易变现率=(长期资金来源-长期资产)/营业低谷期经营性流动资产=(700-500)/100=200%，选项C的说法正确。保守型筹资策略是风险和收益均较低的营运资本筹资策略，选项D的说法不正确。

　　【多选题】甲公司的生产经营存在季节性，公司的稳定性流动资产300万元，营业低谷时的易变现率为120%。下列各项说法中，正确的有(　)。

　　A.公司采用的是激进型筹资政策

　　B.波动性流动资产全部来源于短期资金

　　C.稳定性流动资产全部来源于长期资金

　　D.营业低谷时，公司有60万元的闲置资金

　　『正确答案』 CD

　　『答案解析』在营业低谷期的易变现率大于1时比较稳健，则说明企业采用的是保守型筹资政策，选项A错误。该种政策下，短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需求，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持，选项B错误，选项C正确。营业低谷时，经营性流动资产全部为稳定性流动资产，易变现率为120%，表明长期资金来源满足了长期资产的资金需求后，仍比稳定性流动资产所需资金多出20%×300=60(万元)，即为闲置资金，选项D正确。

　　【单选题】下列关于激进型营运资本筹资政策的表述中，正确的是( )。

　　A.激进型筹资政策的营运资本小于0

　　B.激进型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策

　　C.在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1

　　D.在营业低谷时，企业不需要短期金融负债

　　『正确答案』 C

　　『答案解析』营运资本=流动资产-流动负债=(波动性流动资产+稳定性流动资产)-(经营性流动负债+短期金融负债)，在激进型筹资政策下，只能知道，营业高峰期，波动性流动资产小于短期金融负债，无法得出营运资本小于0的结论，因此，选项A的说法不正确;激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，所以选项B的说法不正确;营业高峰时，(股东权益+长期负债+经营性流动负债)+临时性负债=稳定性流动资产+长期资产+波动性流动资产，由于在营业高峰时，激进型筹资政策的临时性负债大于波动性流动资产，所以，对于激进型营运资本筹资政策而言，(股东权益+长期负债+经营性流动负债)<稳定性流动资产+长期资产，即：(股东权益+长期负债+经营性流动负债)-长期资产<稳定性流动资产，由于在营业低谷时，易变现率=[(股东权益+长期负债+经营性流动负债)-长期资产]/稳定性流动资产，所以，在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1，即选项C的说法正确。由于短期金融负债不仅满足临时性流动资产的资金需求，还需要解决部分稳定性流动资产的资金需要，所以即使在营业低谷，企业也需要短期金融负债来满足稳定性流动资产的资金需求，选项D的说法不正确。

　　【计算分析题】C企业在生产经营淡季，需占用250万元的流动资产和850万元的长期资产;在生产经营高峰期，会额外增加150万元的季节性存货需求。企业目前有三种营运资本筹资方案。

　　方案1：权益资本、长期债务和经营性流动负债始终保持在1200万元，其余靠短期借款提供资金来源。

　　方案2：权益资本、长期债务和经营性流动负债始终保持在1000万元，其余靠短期借款提供资金来源。

　　方案3：权益资本、长期债务和经营性流动负债始终保持在1100万元，其余靠短期借款提供资金来源。

　　要求：(1)计算稳定性流动资产数额、长期性资产的数额;

　　『正确答案』稳定性流动资产指的是在生产经营的淡季也存在的流动资产，所以，本题中稳定性流动资产为250万元。

　　长期性资产=长期资产+稳定性流动资产=850+250=1100(万元)

　　要求：(2)计算高峰期三个方案的临时性负债数额;

　　『正确答案』方案1的临时性负债=1100+150-1200=50(万元)

　　方案2的临时性负债=1100+150-1000=250(万元)

　　方案3的临时性负债=1100+150-1100=150(万元)

　　要求：(3)判断三个方案分别属于哪种营运资本筹资政策;

　　『正确答案』方案1的长期资金来源的数额(1200万元)大于长期性资产的数额(1100万元)，所以，属于保守型营运资本筹资政策。或者根据高峰期波动性流动资产的数额(150万元)大于临时性负债(50万元)，判断方案1属于保守型营运资本筹资政策。

　　方案2的长期资金来源的数额(1000万元)小于长期性资产的数额(1100万元)，所以，属于激进型营运资本筹资政策。或者根据高峰期波动性流动资产的数额(150万元)小于临时性负债(250万元)，判断方案2属于激进型营运资本筹资政策。

　　方案3的长期资金来源的数额(1100万元)等于长期性资产的数额(1100万元)，所以，属于适中型营运资本筹资政策。或者根据高峰期波动性流动资产的数额(150万元)等于临时性负债(150万元)，判断方案3属于适中型营运资本筹资政策。

　　要求：(4)计算方案1在营业高峰期和营业低谷时的易变现率;

　　『正确答案』C企业在营业低谷期的易变现率=(1200-850)/250×100%=140%

　　C企业在营业高峰期的易变现率=(1200-850)/(250+150)=87.5%

　　要求：(5)回答三种筹资方案在风险和收益方面的优缺点。

　　『正确答案』方案1是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策;方案2是一种风险和收益均较高的营运资本筹资政策;方案3是一种风险和收益均适中的营运资本筹资政策。