计算分析题

　　【1】甲公司是一家制造业企业，产品市场需求处于上升阶段，为增加产能，公司拟于2018年初添置一台设备，有两种方案可供选择：

　　方案一：自行购置。预计设备购置成本1600万元。按税法规定，该设备按直线法计提折旧，折旧年限5年，净残值为5%，预计该设备使用4年，每年年末支付维护费用16万元，4年后变现价值400万元

　　方案二：租赁，甲公司租用设备进行生产，租赁期4年，设备的维护费用由提供租赁服务的公司承担，租赁期内不得撤租，租赁期满时设备所有权不转让，租赁费总计1480万元，分4年偿付，每年年初支付370万元

　　甲公司的企业所得税税率为25%，税前有担保的借款利率为8%。

　　要求：

　　(1)计算方案一的初始投资额，每年折旧抵税额、每年维护费用税后净额、4年后设备变现税后净额，并计算考虑货币时间价值的平均年成本。

　　(2)判断租赁性质，计算方案二的考虑货币时间价值的平均年成本。

　　(3)比较方案一和方案二的平均年成本，判断甲公司应该选择方案一还是方案二。

　　『正确答案』

　　(1)方案一的初始投资额为1600(万元)

　　每年折旧额=1600×(1-5%)/5=304(万元)

　　年折旧抵税额=304×25%=76(万元)

　　每年维护费税后净额=16×(1-25%)=12(万元)

　　4年后设备账面价值=1600-304×4=384(万元)

　　4年后设备变现收益纳税额=(400-384)×25%=4(万元)

　　4年后设备变现税后现金净流量=400-4=396(万元)

　　购置方案折现率=8%×(1-25%)=6%

　　购置方案现金流出总现值=1600+12×(P/A，6%，4)-76×(P/A，6%，4)-396×(P/F，6%，4)=1600+12×3.4651-76×3.4651-396×0.7921=1064.56(万元)

　　考虑货币时间价值的平均年成本=1064.56/(P/A，6%，4)=1064.56/3.4651=307.22(万元)

　　(2)租赁期限占资产使用年限的4/5×100%=80%，超过75%，因此租赁属于融资租赁。租金不可以直接抵税。

　　租赁方案折现率=8%×(1-25%)=6%

　　每年折旧额=(1480-1480×5%)/5=281.2(万元)

　　年折旧抵税额=281.2×25%=70.3(万元)

　　设备租赁期满时设备所有权不转让，期末资产变现流入=0

　　期末资产账面价值=1480-281.2×4=355.2(万元)

　　期末资产变现损失抵税=355.2×25%=88.8(万元)

　　租赁方案的现金流出总现值=370+370×(P/A，6%，3)-70.3×(P/A，6%，4)-88.8×(P/F，6%，4)=370+370×2.6730-70.3×3.4651-88.8×0.7921=1045.07(万元)

　　考虑货币时间价值的平均年成本=1045.07/(P/A，6%，4)=1045.07/3.4651=301.60(万元)

　　(3)方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本，所以甲公司应选择方案二。

　　【2】A公司是一个制造企业，拟添置一条生产线，有关资料如下：

　　(1)如果自行购置该生产线，预计购置成本500万元，税法折旧年限为7年，预计7年后的净残值为10万元。预计该设备5年后的变现价值为80万元;

　　(2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下融资方案：租赁费总额为570万元，每年租赁费用114万元，在每年年初支付。租期5年，租赁期内不得撤租;租赁期满时设备所有权以20万元的价格转让给A公司。

　　(3)A公司适用的所得税税率为25%，税前有担保借款利率为12%。

　　要求：

　　(1)判断租赁费是否可以抵税;

　　(2)计算租赁方案总现值;

　　(3)计算购买方案总现值;

　　(4)选择合理的方案。

　　已知：

　　(P/A，9%，5)=3.8897，(P/A，9%，4)=3.2397，(P/F，9%，5)=0.6499

　　『正确答案』

　　(1)根据租赁期满时设备所有权转让给A公司可知，该租赁属于融资租赁，即租赁费不可以抵税。

　　(2)年折旧额=(570+20-10)/7=82.86(万元)

　　折现率=12%×(1-25%)=9%

　　折旧抵税现值=82.86×25%×(P/A，9%，5)=20.715×3.8897=80.56(万元)

　　租金现值=114+114×(P/A，9%，4)=114+114×3.2397=483.33(万元)

　　租赁期满转让费的现值

　　=20×(P/F，9%，5)=20×0.6499=13(万元)

　　资产余值变现的现值=80×(P/F，9%，5)=51.99(万元)

　　5年后的折余价值=570+20-5×82.86=175.7(万元)

　　变现损失抵税现值=(175.7-80)×25%×(P/F，9%，5)=23.925×0.6499=15.55(万元)

　　租赁方案总现值

　　=80.56-483.33-13+51.99+15.55=-348.23(万元)

　　(3)年折旧额=(500-10)/7=70(万元)

　　折现率=12%×(1-25%)=9%

　　折旧抵税现值=70×25%×(P/A，9%，5)=68.07(万元)

　　资产余值变现的现值=80×(P/F，9%，5)=51.99(万元)

　　5年后的折余价值=500-5×70=150(万元)

　　变现损失抵税现值=(150-80)×25%×(P/F，9%，5)=17.5×0.6499=11.37(万元)

　　购买方案总现值

　　=-500+68.07+51.99+11.37=-368.57(万元)

　　(4)租赁净现值=-348.23-(-368.57)=20.34(万元)

　　因为租赁净现值>0，应该选择租赁方案。