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2019注册会计师《财务成本管理》考前冲刺练习及答案(8)

来源 :中华考试网 2019-09-26

  三、计算分析题

  1.甲公司是一家家电生产企业,目前正在考虑建立一条生产线,生产某一新型产品,有关资料如下:

  (1)该公司现有一厂房可用于安装该生产线,该厂房可对外出租,每年初收取租金100万元。

  (2)建立该生产线需要固定资产投资4000万元,该工程将承包给另外的公司,工程款在完工投产时一次付清,即可以将建设期视为零。税法规定该固定资产的折旧年限为8年,净残值为0。另外,工厂投产时需要增加营运资本1200万元。

  (3)该工厂投入运营后,每年销售量为40万台,单价为400元,单位变动成本为300元,预计每年发生付现固定成本1500万元。

  (4)该生产线在运营5年后将出售,预计出售价格为1400万元。假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。

  (5)由于该项目的风险与目前公司的平均风险相同,所以以公司当前的加权平均资本成本为项目的折现率。

  (6)该公司目前的资本来源状况如下:负债的主要项目是公司债券,该债券的票面利率为10%,每年付息,5年后到期,面值1000元/张,共100万张,每张债券的当前市价1050元;股东权益的主要项目是普通股,流通在外的普通股共10000万股,市价24.5元/股,贝塔系数为1。其他资本来源项目可以忽略不计。当前的无风险报酬率为4%,预期市场风险溢价为8%。该项目所需资金按公司当前的资本结构筹集,并可以忽略债券和股票的发行费用。公司平均所得税税率为25%。

  要求:

  (1)计算项目评价使用的含有风险的折现率(折现率保留到1%)。

  (2)计算项目的初始投资。

  (3)计算项目的各年现金净流量。

  (4)计算项目的净现值。

  2.假设某公司股票目前的市场价格为50元,6个月后的价格可能上升20%或者下降17%。再假定存在一份以该种股票为标的资产的看涨期权,期限是半年,执行价格为52.6元。无风险年利率为4%。

  要求:

  (1)利用套期保值原理,计算看涨期权的价值。

  (2)利用风险中性原理,计算看涨期权的价值。

  (3)假设股票目前的市场价格、期权执行价格和无风险年利率均保持不变,若把6个月的时间分为两期,每期3个月,若该股票收益率的标准差为0.35,计算每期股价上升百分比和下降百分比。

  (4)结合(2)根据两期二叉树期权定价模型,计算一份该股票的看涨期权的价值。

  3.某公司2018年每股股价为75元,每股营业收入30元,每股经营营运资本10元,每股税后经营净利润6元,每股资本支出4元,每股折旧与摊销1.82元。

  预计2019年~2023年的营业收入增长率保持在10%的水平。该公司的资本支出、折旧与摊销、税后经营净利润与营业收入同比例增长,经营营运资本占收入的20%,可以持续保持5年。到2024年及以后实体现金流量将会保持5%的固定增长速度。

  2019年~2023年该公司的加权平均资本成本为12%,2024年及以后该公司的加权平均资本成本为10%。已知该公司2018年年末的净债务价值为853万元,普通股股数为100万股。

  要求:

  (1)计算2019年至2023年的每股实体现金流量。

  单位:元

年度

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

每股营业收入

每股税后经营净利润

经营营运资本

经营营运资本增加

资本支出

减:折旧与摊销

净经营资产净投资

每股实体现金流量

  (2)计算该公司股票的每股价值,判断该公司股票价值是否被高估。

  4.甲企业生产产品A,采用逐步综合结转分步法计算产品成本。生产过程分为两个车间,第一车间产出的半成品直接转入第二车间继续加工,月末完工产品和在产品之间采用定额比例法分配。该企业月末需要对在产品进行盘点。有关资料如下:

  (1)               定额汇总表

  单位:元

生产车间

月初在产品

本月投入

完工产品

月末在产品

材料费用

工时(小时)

材料费用

工时(小时)

材料费用总定额

工时总定额(小时)

材料费用

工时(小时)

第一车间

18000

720

54800

3960

59592

4240.2

10500

396

第二车间

21600

576

77760

4968

86400

5184

12600

474

合计

39600

1296

132560

8928

145992

9424.2

23100

870

  (2)月初在产品成本

  单位:元

生产车间

半成品

直接材料

直接人工

制造费用

合计

第一车间

-

12110.4

15268.8

21268.8

48648

第二车间

21960

-

10134

10818

42912

  (3)本月发生的生产费用

  单位:元

直接材料

直接人工

制造费用

合计

第一车间

72000

96000

90000

258000

第二车间

-

120000

108000

228000

  要求:(1)编制第一、二车间成本计算单(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)。

  第一车间成本计算单

  单位:元

项目

直接材料

直接人工

制造费用

合计

月初在产品成本

本月生产费用

合计

分配率

完工半成品转出

月末在产品

  第二车间成本计算单

  单位:元

项目

半成品

直接材料

直接人工

制造费用

合计

月初在产品成本

本月生产费用

合计

分配率

完工产成品转出(产量7614千克)

月末在产品

  (2)计算A产品单位成本,并进行成本还原(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)。

  单位:元

项目

半成品

直接材料

直接人工

制造费用

成本合计

还原前产成品成本

本月所产半成品成本

成本还原

还原后产成品成本

还原后产成品单位成本

  5.某企业只主营一种产品,2018年的销售量为10000件,每件售价80元,制造成本与销售量的关系为:Y=150000+40X,已知销售费用150000元,全部为变动成本,管理费用50000元,全部为固定成本。

  要求:

  (1)计算该企业2018年的盈亏临界点销售量和企业的安全边际率。

  (2)计算该企业2019年的经营杠杆系数。

  (3)若该企业2018年处于盈亏平衡点,计算单价、单位变动成本、销售量和固定成本的变动百分比。

  (4)计算息税前利润对各参数的敏感系数,然后按息税前利润对这些参数的敏感程度进行排序,并指出对息税前利润而言哪些参数是敏感因素。

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