一、单项选择题

　　(本题型共14小题，每小题1.5分，共21分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。)

　　1.下列关于财务管理核心概念和基本理论的说法中，不正确的是(　)。

　　A.货币时间价值原则的首要应用是现值概念

　　B.投资组合理论认为投资组合能降低所有的风险

　　C.现金流量理论是财务管理最为基础性的理论

　　D.价值评估理论是财务管理的一个核心理论

　　『正确答案』B

　　『答案解析』投资组合只能降低非系统性风险，不能降低系统性风险。所以选项B的说法不正确。

　　2.甲公司2017年初流通在外普通股5000万股，优先股400万股;2017年6月30日增发普通股1000万股。2017年末股东权益合计24000万元，优先股每股清算价值10元，累积拖欠优先股股息为每股5元。2017年末每股净资产为(　)元/股。

　　A.3

　　B.4.8

　　C.4.36

　　D.3.27

　　『正确答案』A

　　『答案解析』优先股股东权益=400×(10+5)=6000(万元)，普通股股东权益=24000-6000=18000(万元)，每股净资产=18000/(5000+1000)=3(元/股)。

　　3.关于股票或股票组合的β系数，下列说法中不正确的是(　)。

　　A.如果某股票的β系数=0.5，表明它的风险是市场组合风险的0.5倍

　　B.如果某股票的β系数=2.0，表明其报酬率的波动幅度为市场组合报酬率波动幅度的2倍

　　C.计算某种股票的β值就是确定这种股票与整个股市报酬率波动的相关性及其程度

　　D.某一股票β值可能小于0

　　『正确答案』A

　　『答案解析』选项A的正确说法应该是：如果某股票的β系数=0.5，表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5倍。注意选项D的说法是正确的，因为某一股票β值=该股票与市场组合的相关系数×该股票收益率的标准差/市场组合收益率的标准差，由于股票与市场组合的相关系数有可能是负数，所以，选项D的说法是正确。

　　4.下列关于“运用资本资产定价模型估计股权成本”的表述中，错误的是(　)。

　　A.通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率

　　B.公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计贝塔值时应使用发行债券日之后的交易数据计算

　　C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据

　　D.贝塔值的关键驱动因素有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性

　　『正确答案』C

　　『答案解析』估计市场风险溢价时，为了使得数据计算更有代表性，应该选择较长的时间跨度，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。所以选项C的说法错误。

　　5.在有效资本市场上，下列说法正确的是(　)。

　　A.管理者可以通过金融投机获利

　　B.管理者关注自己公司的股价是有益的

　　C.管理者可以通过改变会计方法提升股票价值

　　D.同时具备三个条件：理性的投资人、独立的理性偏差、套利

　　『正确答案』B

　　『答案解析』在有效资本市场上，管理者不能通过改变会计方法提升股票价值，不能通过金融投机获利。资本市场有效的决定条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差、套利。这三个条件只要有一个存在，资本市场就会是有效的。

　　6.某股票现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96元，都在6个月后到期，年无风险收益率为8%，如果看跌期权的价格为10元，看涨期权的价格应为(　)元。

　　A.6.50 　　B.6.89

　　C.13.11　　D.6

　　『正确答案』D

　　『答案解析』根据平价定理：看涨期权价格C-看跌期权价格P=标的资产价格S-执行价格现值PV(X)。所以看涨期权价格C=10+20-24.96/(1+8%/2)=6(元)。

　　7.某企业的联合杠杆系数为5，财务杠杆系数为2.5，该公司目前每股收益为1元，若使每股收益增加10%，则下列说法中不正确的是(　)。

　　A.息税前利润增长4%

　　B.每股收入增长2%

　　C.每股收益增长到1.1元

　　D.息税前利润增长25%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率=10%/息税前利润增长率=2.5，由此可知，息税前利润增长率=4%，选项A的说法正确，选项D的说法不正确;联合杠杆系数=每股收益增长率/每股收入增长率=5，由此可知，选项B的说法正确;增长后的每股收益=1×(1+10%)=1.1(元)，选项C的说法正确。

　　8.下列关于股利理论的表述中，不正确的是(　)。

　　A.股利无关理论是在完美资本市场的一系列假设下提出的

　　B.“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策

　　C.代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本

　　D.信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的

　　『正确答案』B

　　『答案解析』“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施高股利分配率的股利政策。

　　9.下列各项中，属于货币市场工具的是(　)。

　　A.股票

　　B.公司债券

　　C.银行长期贷款

　　D.短期国库券

　　『正确答案』D

　　『答案解析』货币市场工具包括短期国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等，所以选项D是答案。选项ABC属于资本市场的工具。

　　10.企业采用保守型流动资产投资政策时，下列说法不正确的是(　)。

　　A.流动资产与收入比较低

　　B.短缺成本较小

　　C.企业中断经营的风险很小

　　D.持有成本较高

　　『正确答案』A

　　『答案解析』保守型流动资产投资政策，就是企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。保守型流动资产投资政策，表现为安排较高的流动资产与收入比。所以选项A的说法不正确。

　　11.甲公司向银行借款900万元，年利率为8%，期限1年，到期还本付息，银行要求按借款金额的10%保持补偿性余额(银行按2%付息)。该借款的有效年利率为(　)。

　　A.7.70%

　　B.8.67%

　　C.10%

　　D.6%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』由于年利息支出=900×8%=72(万元)，年利息收入=900×10%×2%=1.8(万元)，实际可使用的资金=900×(1-10%)=810(万元)，所以，该借款的有效年利率=(72-1.8)/810×100%=8.67%。

　　12.已知单价对利润的敏感系数为5，单位变动成本对利润的敏感系数为-3，固定成本的敏感系数为-1，销量的敏感系数为2。下列说法中不正确的是(　)。

　　A.利润与单价和销量同向变动

　　B.为了确保企业下年度不亏损，单价下降的最大幅度为50%

　　C.单位变动成本比销量更敏感

　　D.利润等于固定成本

　　『正确答案』B

　　『答案解析』单价对利润的敏感系数=利润变动百分比/单价变动百分比，根据“利润=销售收入-总成本=单价×销量-总成本”可知，单价下降会导致利润下降，具体而言，单价下降的百分比=利润下降百分比/单价对利润的敏感系数，如果利润下降的百分比超过100%，则下年就会出现亏损，因此“为了确保企业下年度不亏损”意味着“利润下降的最大幅度为100%”，所以单价下降的最大幅度为100%/5=20%。所以选项B的说法不正确。

　　13.下列各项中，应使用业务动因作为作业量计量单位的是(　)。

　　A.产品的生产准备

　　B.产品的研究开发

　　C.产品的分批质检

　　D.产品的机器加工

　　『正确答案』A

　　『答案解析』业务动因通常以执行的次数作为作业动因，并假定执行每次作业的成本相等，所以，选项A应使用业务动因作为作业量计量单位。持续动因是指执行一项作业所耗用的时间标准，当不同产品所需作业量差异较大时，应采用持续动因作为分配的基础，所以选项C、D应使用持续动因作为作业量计量单位。强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等，产品研究开发是针对特定产品来说的，所以选项B应使用强度动因作为作业量计量单位。

　　14.甲公司是一家家电生产企业，分为白色家电部和黑色家电部，在年底采用平衡计分卡的业绩衡量中，两个部门其他方面的考核指标值基本一致，只是在投资报酬率、权益净利率、经济增加值、息税前利润、自由现金流量、资产负债率、总资产周转率等指标上差距很大，但是公司总经理最后的评价是两个部门业绩基本相同。这说明公司总经理不重视的业绩角度是(　)。

　　A.财务维度

　　B.顾客维度

　　C.内部流程维度

　　D.学习和成长维度

　　『正确答案』A

　　『答案解析』财务维度指标包括投资报酬率、权益净利率、经济增加值、息税前利润、自由现金流量、资产负债率、总资产周转率等。