2019注册会计师考试《财务成本管理》巩固提升试题及答案（4）
来源 :中华考试网 2019-06-01
中三、计算分析题
1.ABC公司的信用级别为A级，适用的所得税税率为25%。该公司现在急需筹集1000万资金，欲平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的市场收益率为4.4%。为估计其税前债务成本，收集了目前上市交易的A级公司债券4种。有关数据下表所示。
上市公司的4种A级公司债券有关数据表
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债券发行公司 |
上市债券到期日 |
上市债券到期收益率 |
政府债券到期日 |
政府债券（无风险）到期收益率 |
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甲 |
2012年1月28日 |
4.80% |
2012年1月4日 |
3.97% |
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乙 |
2012年9月16日 |
4.66% |
2012年7月4日 |
3.75% |
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丙 |
2013年8月15日 |
4.52% |
2014年2月15日 |
3.47% |
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丁 |
2017年9月25日 |
5.65% |
2018年2月15日 |
4.43% |
要求：
(1)发行债券的税前资本成本;
(2)发行债券的税后资本成本。
2.已知某公司没有优先股，2017年的有关数据如下：年末普通股每股账面价值为10元，每股收益为1元，每股股利为0.4元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，该公司现行股票市价为15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为12%，股票与证券市场的相关系数为0.4，该股票的标准差为1.8，证券市场的标准差为1。
要求：
(1)用资本资产定价模型确定该股票的资本成本;
(2)用股利增长模型确定该股票的资本成本。