一、单选题

　　1.下列关于资本成本的说法中，不正确的是(　　)。

　　A.一般来说，资本成本是指投资资本的机会成本

　　B.资本成本也称为投资项目的取舍率

　　C.从筹资的角度考虑，资本成本是公司筹集和使用资金的成本

　　D.各公司的资本成本不同是因为所经营的业务不同

　　2.下列关于公司资本成本用途的说法中，正确的是(　　)。

　　A.评估项目价值时，使用公司的资本成本作为项目现金流量的折现率

　　B.投资决策的核心问题是决定资本结构

　　C.计算经济增加值需要使用公司的资本成本

　　D.筹资决策成为投资决策的依据

　　3.下列有关资本成本的影响因素的表述中，正确的是(　　)。

　　A.利率与公司资本成本反方向变化

　　B.利率与公司价值反方向变化

　　C.税率对公司债务资本成本、权益资本成本均有影响

　　D.公司将固定股利政策更改为剩余股利政策，权益资本成本上升

　　4.下列各项会导致公司加权平均资本成本下降的是(　　)。

　　A.市场利率上升

　　B.股票市场风险溢价上升

　　C.增加债务的比重

　　D.向高于现有资产风险的新项目大量投资

　　5.考虑违约风险的情况下，对于筹资人来说，下列各项中属于债务的真实成本的是(　　)。

　　A.债权人的期望收益

　　B.债权人的承诺收益

　　C.债权人的利息率

　　D.债权人的长期债务的票面利率

　　6.下列关于债务资本成本的说法中，错误的是(　　)。

　　A.作为投资决策和企业价值评估依据的债务资本成本，只能是未来借入新债务的成本

　　B.存在违约风险的情况下，债务的期望收益小于承诺收益

　　C.债务资本成本低于权益资本成本

　　D.计算加权平均资本成本，通常的做法是考虑全部的债务

　　7.在进行企业价值评估时，需要估计的债务成本是(　　)。

　　A.现有债务的期望收益

　　B.现有债务的承诺收益

　　C.未来债务的期望收益

　　D.未来债务的承诺收益

　　8.甲公司使用到期收益率计算税前债务资本成本的前提条件是(　　)。

　　A.公司目前有上市的长期债券

　　B.公司目前没有上市的长期债券，但是存在拥有可交易债券的可比公司

　　C.公司目前没有上市的长期债券，也不存在可比公司，但是存在信用评级资料

　　D.公司目前没有上市的长期债券，也不存在可比公司和信用评级资料，但是可以确定公司的关键财务比率

　　9.甲公司拟按照面值发行公司债券，面值1000元，每半年付息一次，该公司债券税后债务资本成本为6.12%，所得税税率为25%，则甲公司适用的票面利率为(　　)。

　　A.8%　　　　　　　　B.8.16%　　　　　　 C.6.12%　　　　　　D.8.33%

　　10.甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上上市交易的A级企业债券有一家丙公司，其债券的到期收益率为10%，与丙公司债券具有同样到期日的政府债券到期收益率为4%。与甲公司债券具有同样到期日的政府债券到期收益率为5%，所得税税率为25%，则按照风险调整法计算甲公司债券的税后债务资本成本为(　　)。

　　A.7.5%　　　　　　　B.8.25%　　　　　　 C.10%　　　　　　　 D.11%

　　11.某公司折价发行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次还本的公司债券，该公司适用的所得税税率为25%，在不考虑筹资费用的前提下，则其税后资本成本(　　)。

　　A.大于7.5%　　　　　B.小于7.5%　　　　 C.等于6%　　　　　　D.小于6%

　　12.某公司预计未来不增发股票且保持经营效率、财务政策不变，当前已经发放的每股股利为3元，本年利润留存为10万元，年末股东权益为110万元，股票当前的每股市价为50元，则普通股资本成本为(　　)。

　　A.16.0%　　　　　　 B.16.6%　　　　　　 C.10.55%　　　　　　D.6.6%

　　13.甲公司采用资本资产定价模型估计普通股资本成本，已知目前市场上无风险利率为5%，股票市场风险收益率为10%，该公司普通股β值为1.5，则普通股资本成本为(　　)。

　　A.7.5%　　　　　　　B.12.5%　　　　　　 C.15%　　　　　　　 D.20%

　　14.估计市场收益率时，下列关于时间跨度的选择正确的是(　　)。

　　A.选择最近5年的时间跨度

　　B.选择经济繁荣时期

　　C.选择公司风险特征发生重大变化后的年份

　　D.选择较长的时间跨度，包括经济繁荣期和经济衰退期

　　15.某公司普通股市价30元，筹资费用率2%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10%，则普通股资本成本为(　　)。

　　A.12%　　　　　　　 B.12.04%　　　　　　 C.12.2%　　　　　　 D.12.24%

　　16.某公司拟按面值发行一批优先股，每股发行价格为100元，发行费用4元，预计每股年股息率为发行价格的9%，公司的所得税税率为25%，其资本成本为(　　)。

　　A.9%　　　　　　　　 B.9.38%　　　　　　 C.6.75%　　　　　　 D.7.04%

　　17.某公司拟发行永续债筹集资金，面值1000元，票面利率10%，发行价格为1020元，筹资费率为1%，则其资本成本为(　　)。

　　A.9.9%　　　　　　　B.10%　　　　　　 　C.9.8%　　　　　　　 D.9.6%

　　18.下列有关加权平均资本成本意义的说法中，正确的是(　　)。

　　A.加权平均资本成本是公司全部资本的平均成本

　　B.加权平均资本成本是公司全部权益资本的平均成本

　　C.加权平均资本成本是公司全部债务资本的平均成本

　　D.加权平均资本成本是公司全部长期资本的平均成本

　　19.某企业的资本结构是产权比率是2/3，税前债务资本成本为12%，采用债券收益率风险调整模型估计股权资本成本，该公司的风险较高，所以风险溢价为5%，则加权平均资本成本为(　　)。

　　A.15%　　　　　　　 B.12%　　　　　　　 C.13.8%　　　　　　 D.13.2%

　　20.甲企业希望在筹集计划确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本成本占全部资本成本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是(　　)。

　　A.目前的账面价值权重

　　B.实际市场价值权重

　　C.目标资本结构权重

　　D.预计的账面价值权重

　　21.企业增加债务比重，会导致加权平均资本成本(　　)。

　　A.上升　　　　　　　B.下降　　　　　　　C.不变　　　　　　　D.变化不确定

　　22.市场的无风险利率是4%，某公司普通股β值是1.1，平均风险股票报酬率是10%，则该公司采用留存收益筹集资金的资本成本是(　　)。

　　A.17.4%　　　　　　 B.15%　　　　　　　 C.10.6%　　　　　　 D.12%