参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 在经营高峰时，不管采用哪种筹资策略，都有：长期性资金+临时性负债=长期资产+经营流动资产，由于临时性负债大于0，因此(长期性资金-长期资产)小于经营流动资产，易变现率小于1，选项C正确。激进型筹资策略下，经营低谷时临时性负债是大于0的，因此选项D不正确。

　　2、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 成本分析模式中企业持有现金的成本包括机会成本、管理成本、短缺成本。存货模式考虑的是机会成本和交易成本。随机模式考虑的是交易成本和机会成本。

　　3、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 借款企业向银行支付的承诺费=(500-350)×0.6%×10/12+500×0.6%×2/12=1.25(万元)，利息=350×9%×10/12=26.25(万元)。

　　4、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 短期债务筹资具有筹资速度快、筹资富有弹性、筹资成本较低、筹资风险高的特点。题中描述的情况

　　5、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 订货提前期的长短不影响经济订货量，所以选项A不正确;研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小，所以选项B不正确;在经济订货批量模型中，经济订货量占用资金与存货需要量、每次订货的变动成本、单价同向变动，与存货单位变动储存成本反向变动，所以选项C不正确，选项D正确。

　　6、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 甲材料每日需要量=7200/360=20(千克)，再订货点=10×20=200(千克)。

　　7、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 在保守型投资策略下，充足的现金，存货和宽松的信用条件，使公司中断经营的风险很小，其短缺成本较小，所以选项A正确;在激进型投资策略下，公司可以节约流动资产的持有成本，但要承担较大的风险，所以选项B不正确;在激进型投资策略下，公司会采用严格的销售信用政策或者禁止赊销，所以销售收入可能下降，选项C正确;在适中型投资策略下，确定其最佳投资需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投资额，此时短缺成本和持有成本大体相等，所以选项D正确。

　　8、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 现金回归线R与有价证券的日利息率呈反向变动，与每次有价证券的固定转换成本、每日现金余额变化的标准差、最低控制线L呈同向变动。

　　9、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 根据题意可知，R=10000元，L=3000元，现金控制的上限=3R-2L=3×10000-2×3000=24000(元)，由于公司现有现金25000元已经超过了现金控制上限24000元，所以，企业应用现金购买有价证券，使现金持有量回落到现金返回线水平，因此，应当购买有价证券的金额=25000-10000=15000(元)。

　　10、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 投机性需求是置存现金用于不寻常的购买机会，如在适当的时机购入价格有利的股票和其他有价证券等。

　　11、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 “5C”系统主要包括五个方面，即品质、能力、资本、抵押、条件。其中：“品质”是指顾客的信誉，即客户履行偿债资金义务的可能性;“能力”是指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例;“资本”是指顾客的财务实力和财务状况;“抵押”是指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产;“条件”是指可能影响顾客付款能力的经济环境。

　　12、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 存货取得成本包括订货成本和购置成本，其中购置成本是指存货本身的价值，经常用数量与单价的乘积来确定。

　　13、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 现金持有量的存货模式下，现金的使用总成本=交易成本+机会成本，达到最佳现金持有量时，机会成本=交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本=2×机会成本，所以，本题与现金持有量相关的现金使用总成本=2×(20000/2)×10%=2000(元)。

　　14、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 实际借款金额=申请贷款的数额×(1-补偿性余额比率)，所以，本题中需要向银行申请的贷款数额=60/(1-20%)=75(万元)，选项A是正确答案。

　　15、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 一般情况下，企业的存货不能做到随用随时补充，因此不能等存货用光再去订货，而需要在没有用完时提前订货。

　　16、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 该公司目前的流动负债=650/1.6=406.25(万元);由于采用的是激进型营运资本筹资政策，增加存货同时要增加流动负债，设最多可增加的存货为X，(650+X)/(406.25+X)=1.4，所以X=203.125(万元)。

　　17、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 经济订货批量=(2×1000×90/2)1/2=300(千克)，与批量有关的存货总成本=(2×1000×90×2)1/2 =600(元)。

　　18、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 放弃现金折扣的机会成本=[2%/(1-2%)]×[360/(50-20)]×100%=24.49%。

　　19、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 面对流动资产投资的不确定性，需要权衡与之相关的收益和成本。流动资产投资管理的核心问题就是如何应对投资需求的不确定性。

　　20、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 如果企业能尽量使它的现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。这就是所谓现金流量同步。

　　21、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 应收账款平均收账期=10×40%+30×60%=22(天)

　　应收账款应计利息=7200000/360×22×50%×10%=22000(元)

　　22、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 按照复利计算，放弃现金折扣的成本=[1+1%/(1-1%)]^(360/20)-1=19.83%。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 该企业临时性流动资产200万元大于临时性流动负债100万元，所以该企业采取的是保守型筹资策略。该企业长期性资金=(100+500+200-100)=700(万元)，经营淡季的易变现率=(700-500)/100=200%，经营高峰的易变现率=(700-500)/(100+200)=67%。

　　2、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 企业总有储备存货的需要，并因此占用或多或少的资金。这种存货的需要出自以下原因：(1)保证生产或销售的经营需要;(2)出自价格的考虑。

　　3、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 银行把抵押借款视为一种风险贷款，高风险高回报;同时，银行对于抵押借款一般还要收取手续费，因此，抵押借款的资本成本通常高于无抵押借款。银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款。

　　4、

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 企业在选择银行时，重要的是要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件，此外还应考虑以下有关因素：银行对贷款风险的政策、银行对企业的态度、贷款的专业化程度和银行的稳定性。

　　5、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 营运资本的筹资政策，通常用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率称为易变现率。流动资金筹资策略的稳健程度，可以用易变现率的高低识别。在营业低谷期的易变现率为1，是适中的流动资金筹资策略，大于1时比较稳健，小于1则比较激进。营业高峰期的易变现率，可以反映随营业额增加而不断增长的流动性风险，数值越小风险越大。

　　6、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策。由此可知，选项D是答案;信用期的确定，主要是分析改变现行信用政策对收入和成本的影响，此时需要考虑收账费用、坏账损失、应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息等等，计算应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息时，按照等风险投资的最低报酬率作为利息率，所以，选项ABC也是答案。

　　7、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，短期金融负债所占比重较小，所以，举债和还债的频率较低，同时蒙受短期利率变动损失的风险也较低。然而，另一方面，却会因长期负债资本成本高于短期金融负债的资本成本导致与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，资金成本较高。易变现率=(长期资金-长期资产)/经营流动资产，与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，长期资金较多，因此，易变现率较高。

　　8、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 变动性储存成本是指随着存货储存数量的增减同比例变化的成本，如存货资金的应计利息、存货破损和变质损失、存货的保险费用等。仓库租金属于固定性储存成本。

　　9、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。所以选项A的说法不正确。如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。在存在折扣时，如果放弃现金折扣时所付出的成本较高。所以选项B的说法不正确。

　　10、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 存货陆续供应和使用模型与基本模型假设条件的唯一区别在于：存货陆续入库，而不是集中到货。

　　11、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 在存货经济订货量基本模型中，经济批量与存货年需要量、每次订货的变动成本同向变动，与单位存货变动储存成本反向变动，与缺货成本无关。

　　12、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 放弃现金折扣的成本=折扣百分比÷(1-折扣百分比)×[360÷(信用期-折扣期)]，由公式可知，折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣的成本成同方向变动，信用期与放弃现金折扣的成本成反方向变动，可以得出选项C错误，选项D正确;代入公式计算放弃现金折扣成本=[1%/(1-1%)]×[360/(30-10)]=18.18%，可以得出选项A、B是正确的。

　　13、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 现金折扣是企业对顾客在商品价格上的扣减。向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。销售量扩大可以增加收益，所以选项ABC是答案。

　　14、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 信用期的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响;与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。

　　15、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 应收账款发生后，企业应采取各种措施，尽量争取按期收回款项，否则会因拖欠时间过长而发生坏账，使企业蒙受损失。这些措施包括对应收账款回收情况的监督、对坏账损失的事先准备和制定适当的收账政策等。

　　三、计算分析题

　　1、

　　【正确答案】 收款法付息时：

　　有效年利率=10%(1分)

　　【正确答案】 贴现法付息时：

　　有效年利率=10%/(1-10%)×100%=11.11%(1分)

　　【正确答案】 有补偿性余额时：

　　有效年利率=10%/(1-20%)×100%=12.5%(1分)

　　【正确答案】 同时有补偿性余额和贴现法付息时：贴现息=500×10%=50(万元)，补偿性余额=500×20%=100(万元)，实际可供使用的资金=500-50-100=350(万元)，而支付的利息为50万元，(1.5分)

　　故有效年利率=50/350×100%=14.29%

　　或：有效年利率=10%/(1-10%-20%)×100%=14.29%(1.5分)

　　【正确答案】 本金每月末等额偿还时：

　　有效年利率≈10%×2=20%(2分)

　　2、

　　【正确答案】 自制：

　　TC(Q*)=[2×500×7200×6×10%×(40-20)/40]1/2=1470(元)

　　TC=7200×6+10000+1470=54670(元)(1分)

　　外购：

　　TC(Q*)=(2×20×7200×6×1.5×10%)1/2=509(元)

　　TC=7200×6×1.5+5000+509=70309(元)

　　因为外购相关总成本大于自制相关总成本，所以企业应自制甲零件。(1分)

　　【正确答案】 每天生产需要量=7200/360=20(件)

　　年生产准备次数=7200÷4899=1.47(次)

　　若延期交货1天，则交货期内的需要量=6×20=120(件)

　　若延期交货2天，则交货期内的需要量=7×20=140(件)

　　不设保险储备：再订货点=5×20=100(件)

　　缺货量S

　　=(120-100)×0.2+(140-100)×0.1=8(件)

　　相关成本TC(S，B)

　　=50×1.47×8+0=588(元)(1分)

　　设保险储备=20，再订货点

　　=5×20+20=120(件)

　　缺货量S=(140-120)×0.1=2(件)

　　相关成本TC(S，B)

　　=50×1.47×2+20×6×10%=159(元)(1分)

　　设保险储备=40，再订货点

　　=5×20+40=140(件)

　　缺货量S=0

　　相关成本TC(S，B)=0+40×6×10%=24(元)(1分)

　　所以合理保险储备为40件，再订货点140件。(1分)

　　【正确答案】 全年取得成本=7200×6+10000+(7200/4899)×500=53934.84(元)(1分)

　　全年储存成本=20000+(4899/2)×(1-20/40)×6×10%+40×6×10%=20758.85(元)(1分)

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