参考答案：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 对于已经发行的债券，计算税前资本成本时可以使用到期收益率法，即税前资本成本=使得未来的利息支出现值和本金支出现值之和等于债券目前市价的折现率，该题中债券还有两年到期，所以，答案为A。

　　2、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 理解公司资本成本，需要注意以下问题：(1)资本成本是公司取得资本使用权的代价;(2)资本成本是公司投资人要求的必要报酬率;(3)不同资本来源的资本成本不同;(4)不同公司的筹资成本不同。

　　3、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 资本成本的概念包括两个方面：一方面，资本与公司的筹资活动有关，它是公司募集和使用资金的成本，即筹资的成本;另一方面，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的必要报酬率，前者称为公司的资本成本，后者为投资项目的资本成本。

　　4、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 因为公司可以违约，所以承诺收益率夸大了债务成本，对于筹资人来说，债权人的期望收益率是其债务的真实成本。

　　5、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 影响资本成本的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率;内部因素包括：资本结构、股利政策和投资政策。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 一个公司资本的高低，取决于三个因素：(1)无风险报酬率;(2)经营风险溢价;(3)财务风险溢价。由于对于各个公司来说，无风险报酬率是相同的，所以本题的答案为选项B、C。

　　2、

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 到期收益率法需要公司目前有上市的长期债券，可比公司法需要市场上有类似的公司以供比较。

　　3、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估和业绩评价。

　　三、计算分析题

　　1、

　　【正确答案】 发行债券的税前资本成本

　　=4.2%+(6.6%-4.8%+6.25%-3.15%+7.8%-3.8%)/3

　　=7.17%(4分)

　　【正确答案】 发行债券的税后资本成本

　　=7.17%×(1-20%)

　　=5.74%(4分)

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