【单选题】当存在无风险资产并可按无风险报酬率借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是(　)。

　　A.最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合

　　B.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合

　　C.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合

　　D.最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合

　　『正确答案』D

　　『答案解析』当存在无风险资产并可按无风险报酬率借贷时，最有效的风险资产组合是从无风险资产的报酬率开始，做有效边界的切线得到的切点M所代表的组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，独立于投资者个人的风险偏好。

　　【单选题】证券市场组合的期望报酬率是16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%无风险利率借入资金40万进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是(　)。

　　A.20%

　　B.18%

　　C.19%

　　D.22.4%

　　『正确答案』A

　　『答案解析』期望报酬率=16%×140/100+(1-140/100)×6%=20%。

　　【多选题】下列关于单个证券投资风险度量指标的表述中，正确的有(　)。

　　A.贝塔系数度量投资的系统风险

　　B.标准差度量投资的非系统风险

　　C.方差度量投资的系统风险和非系统风险

　　D.变异系数度量投资的单位期望报酬率承担的系统风险和非系统风险

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』标准差度量投资的系统风险和非系统风险，选项B说法不正确。

　　【多选题】影响某股票贝塔系数大小的因素有(　)。

　　A.整个股票市场报酬率的标准差

　　B.该股票报酬率的标准差

　　C.整个股票市场报酬率与无风险报酬率的相关性

　　D.该股票报酬率与整个股票市场报酬率的相关性

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』根据定义公式，贝塔系数=该股票报酬率与整个股票市场报酬率的相关系数×该股票报酬率的标准差/整个股票市场报酬率的标准差，所以选项ABD是答案。

　　【多选题】证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线(　)。

　　A.向下平行移动

　　B.斜率上升

　　C.斜率下降

　　D.向上平行移动

　　『正确答案』C

　　『答案解析』证券市场线在纵轴上的截距是无风险报酬率，截距不变，不会引起证券市场线向上或向下的平行移动，选项A、D错误;证券市场线的斜率(Rm-Rf)表示所有投资者的风险厌恶程度。一般地说，投资者对风险的厌恶感增强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的补偿越大，对风险资产的要求报酬率越高。反之投资者对风险的厌恶感减弱时，会导致证券市场线斜率下降，选项C正确，选项B错误。

　　【多选题】下列各项中，衡量资产总风险的有(　)。

　　A.贝塔系数

　　B.标准差

　　C.方差

　　D.变异系数

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』贝塔系数衡量资产的系统风险;标准差、方差和变异系数均衡量总风险(系统风险和非系统风险)。

　　【多选题】下列各项中，属于不可分散风险的有(　)。

　　A.利率变动风险

　　B.生产事故风险

　　C.研发失败风险

　　D.通货膨胀风险

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』不可分散风险也称为系统风险，即影响所有公司的因素引起的风险，包括通货膨胀、高利率等非预期的变动。

　　【单选题】某只股票的必要报酬率为15%，报酬率的标准差为25%，与市场投资组合报酬率的相关系数是0.2，市场投资组合的必要报酬率是14%，市场组合的标准差是4%。假设市场处于均衡状态，则市场风险溢价为(　)。

　　A.4%

　　B.10%

　　C.4.25%

　　D.5%

　　『正确答案』A

　　『答案解析』β=0.2×25%/4%=1.25，由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%，得：Rf=10%，所以，市场风险溢价=14%-10%=4%。

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