2019年注册会计师考试《财务成本管理》预习试题及答案2

　　A.现金最优返回线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关

　　B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升

　　C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升

　　D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券

　　【答案】C

　　【解析】现金最优返回线R=+L，从公式中可以看出下限L与最优返回线R成正相关，R与有价证券的日利息率成负相关，R与有价证券的每次转换成本b成正相关，所以A、B为错误表述，

　　C正确;当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以D错误。 模式之间的比较

　　【例题·单选题】运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金 的( )。

　　A.机会成本

　　B.管理成本

　　C.短缺成本

　　D.交易成本

　　【答案】A

　　【解析】在成本分析模式下，确定最佳现金持有量的相关成本主要有机会成本和短缺成 本;在随机模式下确定最佳现金持有量的相关成本包括机会成本和交易成本。

　　【例题·多选题】存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方 法的以下表述中，正确的有( )。

　　A.两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本

　　B.存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性

　　C.随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用

　　D.随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响

　　【答案】ACD

　　【解析】根据计算公式可知，确定最佳现金持有量的存货模式考虑了机会成本和转换成本，随机模式考虑了每次有价证券的固定转换成本(由此可知，考虑了交易成本)以及有价证券的日利息率(由此可知，考虑了机会成本)，所以 A 的说法正确;现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但是，由于其假设现金的流出量稳定不 变，而实际上这是很少的，因此其普遍应用性较差，所以 B 的说法错误;随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以 C 的说法正确;而现金存量下限的确定要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响，所以 D 的说法是正确的。

　　考点五：应收账款信用政策的制定

　　【例题·单选题】企业信用政策的内容不包括( )。

　　A.确定信用期间

　　B.确定信用标准

　　C.确定现金折扣政策

　　D.确定收账方法

　　【答案】D

　　【解析】确定收账方法是收账政策的主要内容，而不是信用政策的内容。

　　“5C”系统

　　【例题·单选题】根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信 息。下列各项中最能反映客户“能力”的是( )。

　　A.流动资产的数量、质量及与流动负债的比例

　　B.获取现金流量的能力

　　C.财务状况

　　D.获利能力

　　【答案】A

　　【解析】所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。“品质”指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性;“能力”指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例;“资本”指顾客的财务实力和财务状况，表明着顾客可能偿还债务的背景;“抵押”指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件;“条件”指可能影响顾客付款能力的经济环境。

　　【例题·单选题】在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的 信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是( )。

　　A.净经营资产利润率

　　B.杠杆贡献率

　　C.现金流量比率

　　D.长期资本负债率

　　【答案】C

　　【解析】所谓“5C”系统是指评估顾客信用品质的五个方面，即品质，能力，资本，抵押，条件。其中“能力”指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的 比例,所以应主要指短期偿债能力;所有选项中只有选项C属于短期偿债能力的指标。

　　信用期间和现金折扣政策的决策

　　【例题·单选题】甲公司全年销售额为 30 000 元(一年按 300 天计算)，信用政策是 1/20、

　　n/30，平均有 40%的顾客(按销售额计算)享受现金折扣优惠，没有顾客逾期付款。甲公司应收账款的年平均余额是( )元。

　　A.2000 B.2400 C.2600 D.3000

　　【答案】C

　　【解析】平均收现期=20×40%+30×60%=26(天)

　　应收账款年平均余额=日销售额×平均收现期=30000/300×26=2600(元)。

　　【例题·多选题】在信用期间、现金折扣的决策中，须考虑的因素有( )。

　　A.货款结算需要的时间差

　　B.公司所得税税率

　　C.销售增加引起的存货占用资金的应计利息增减变化

　　D.应收账款占用资金的应计利息

　　【答案】CD

　　【解析】在信用期间、现金折扣的决策中，主要考虑改变信用政策增加的收益与改变信用政策增加的成本之间的权衡，增加成本中最重要的是应收账款占用资金的应计利息，如果 再进一步分析的话要考虑存货增减变动引起的存货占用资金的机会成本的变化。

　　考点六：商业信用筹资

　　【例题·多选题】放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各 项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。

　　A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高

　　B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长

　　C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长

　　D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

　　【答案】AD

　　【解析】信用期延长，公式的分母增大，公式的计算结果减少，选项B不正确;信用期和 折扣期等量延长，公式的分母不变，公式的计算结果不变，选项C不正确。

　　【例题·多选题】下列属于企业利用商业信用筹资的形式的有( )。

　　A.应付账款

　　B.应收账款

　　C.预收货款

　　D.预付账款

　　【答案】AC

　　【解析】商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关 系。主要包括应付账款、应付票据、预收货款。

　　【例题·单选题】甲公司按 2/10、N/40 的信用条件购入货物，该公司放弃现金折扣的年成本(一年按 360 天计算)是( )。

　　A.18.37 B.24% C.24.49% D.18%

　　【答案】C

　　【解析】放弃现金折扣的年成本=[2%/(1-2%)]×[360/(40-10)]=24.49%。 考点七：短期借款有效年利率的计算

　　【例题·单选题】某公司拟使用短期借款进行筹资。下列借款条件中，不会导致有效年 利率(利息与可用贷款额的比率)高于报价利率(借款合同规定的利率)的是( )。

　　A.按贷款一定比例在银行保持补偿性余额

　　B.按贴现法支付银行利息

　　C.按收款法支付银行利息

　　D.按加息法支付银行利息

　　【答案】C

　　【解析】按贷款一定比例在银行保持补偿性余额、按贴现法支付银行利息和按加息法支付银行利息均会使企业实际可用贷款金额降低，从而会使有效年利率高于报价利率。按收款 法支付银行利息是在借款到期时向银行支付利息的方法，有效年利率和报价利率相等。

　　【例题·单选题】甲公司与某银行签订周转信贷协议，银行承诺一年内随时满足甲公司最高 8000 万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的 0.5%于签订协议时交付，公司取得贷款部分已支付的承诺费用在一年后返还，甲公司在签订协议同时申请一年期贷款 5000 万元，年利率 8%，按年单利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款， 该笔贷款的实际成本最接近于( )。

　　A.8.06% B.8.8%

　　C.8.3% D.8.37%

　　【答案】D

　　【解析】该笔贷款的利息=5000×8%=400(万元)，未使用借款部分的承诺费=(8000-5000)

　　×0.5%=15(万元)，该笔贷款的实际成本=(400+15)/(5000-8000×0.5%)=8.37%。

　　【例题·单选题】甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为 l000 万元， 借款利率为 6%，承诺费率为 0.5%，甲公司需按照实际借款额维持 10%的补偿性余额,存款利率 2%。甲公司年度内使用借款 600 万元，则该笔借款的有效税前资本成本是( )。

　　A.6% B.6.33% C.6.81% D.7.04%

　　【答案】C

　　【解析】按该笔借款的有效税前资本成本==6.81%。

　　【例题·多选题】某企业按年利率 10%从银行借入款项 800 万元，借款期为 1 年，银行要求按贴现法付息，则下列表述正确的有( )。

　　A.借款的有效年利率为 10%

　　B.年末应偿还借款额为 800 万元

　　C.借款的有效年利率为 11.11%

　　D.年末应偿还借款额为 720 万元

　　【答案】BC

　　【解析】实际年利率=(800×10%)/[800×(1-10%)]=11.11%。

　　【例题·单选题】某企业向银行取得一年期贷款 4000 万元，按 6%计算全年利息，银行要求贷款本息分 12 个月等额偿还，则该项借款的有效年利率大约为( )。

　　A.6% B.10% C.12% D.18%

　　【答案】C

　　【解析】在加息法付息的条件下，有效年利率大约相当于报价利率的2倍。

　　主观题部分

　　考点一：最佳现金持有量的确定

　　【例题·计算题】已知：某公司现金收支平衡，预计全年(按 360 天计算)现金需要量

　　为 250000 元，现金与有价证券的转换成本为每次 500 元，有价证券年利率为 10%。要求：

　　(1)计算最佳现金持有量。

　　(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。

　　(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

　　【答案】C

　　【解析】

　　(1)最佳现金持有量=

　　(2)全年现金管理相关总成本=

　　全年现金转换成本=(250000/50000)×500=2500(元) 全年现金持有机会成本=(50000/2)×10%=2500(元)

　　(3)交易次数=250000/50000=5(次) 有价证券交易间隔期=360/5=72(天)。考点二：应收账款的信用政策决策

　　【例题·计算题】C 公司只生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，有占销售额 60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的销售额中，有

　　80%可以在信用期内收回，另外 20%在信用期满后 10 天(平均数)收回。逾期账款的收回， 需要支出占逾期账款额 10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为 4 万件，单价 100 元，单位变动成本 60 元;乙产品销售量为 2 万件，单价 300 元，

　　单位变动成本 240 元，公司目前的固定成本总额为 140 万元。

　　如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到 1200 万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的 70%;不享受折扣的销售额中，有 50%可以在信用期内收回，另外 50%可以在信用期满后 20 天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10%的收账费用。该公司应收账款的资本成本为 12%。

　　要求：

　　(1)计算公司目前各产品的保本销售量及保本销售额。

　　(2)假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息(一年按 360 天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)。

　　(3)假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。

　　(4)计算改变信用政策引起的税前损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。

　　【答案】

　　(1)甲产品销售额=4×100=400(万元) 乙产品销售额=2×300=600(万元)

　　总销售额=400+600=1000(万元) 甲产品销售比重=400/1000=40% 乙产品销售比重=600/1000=60%

　　甲产品边际贡献率=(100-60)/100=40% 乙产品边际贡献率=(300-240)/300=20%

　　加权平均边际贡献率=40%×40%+20%×60%=28% 变动成本率=1-28%=72%

　　综合保本点销售额=140/28%=500(万元) 甲产品保本销售额=500×40%=200(万元) 甲产品保本销售量=200/100=2(万件)

　　乙产品保本销售额=500×60%=300(万元) 乙产品保本销售量=300/300=1(万件)

　　(2)平均收现期=15×60%+30×40%×80%+40×40%×20%=21.8(天)

　　应收账款应计利息=平均日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本

　　=(1000/360)×21.8×72%×12%=5.232(万元)

　　(3)平均收现期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天)

　　应收账款应计利息=72%×(1200/360)×16×12%=4.608(万元)

　　(4)

　　单位：万元

　　项目 原政策 新政策 差额

　　边际贡献 1000×28%=280 1200×28%=336 56

　　应收账款应计利息 5.232 4.608 -0.624

　　收账费用 1000×40%×20%×10%=8 1200×30%×50%×10%=18 10

　　折扣费用 1000×60%×2%=12 1200×70%×5%=42 30

　　税前损益 254.768 271.392 16.624

　　税前损益变动净额为16.624万元，大于0，所以，公司应该改变信用政策。 考点三：营运资本融资策略

　　【例题·计算题】某企业在生产经营的淡季，需占用 450 万元的流动资产和 750 万元的

　　固定资产;在生产经营的高峰期，会额外增加 250 万元的季节性存货需求。

　　(1)若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1200 万元，其余靠短期借款调节余缺，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资策略， 并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

　　(2)若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1100 万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资策略，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

　　(3)若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1300 万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资策略，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

　　【答案】

　　(1)企业采取的是适中型筹资策略。

　　营业高峰易变现率=(长期资金来源-长期资产)/经营性流动资产=(1200-750)/

　　(450+250)=64.29%

　　营业低谷易变现率=(1200-750)/450=100%

　　(2)企业采取的是激进型筹资策略。

　　营业高峰易变现率=(1100-750)/(450+250)=50% 营业低谷易变现率=(1100-750)/450=77.78%

　　(3)企业采取的是保守型筹资策略

　　营业高峰易变现率=(1300-750)/(450+250)=78.57% 营业低谷易变现率=(1300-750)/450=122.22%

　　考点四：借款利率的确定

　　【例题·计算题】某企业有 1000 万资金缺口，财务经理与多家金融机构洽谈的方案如下： 方案一，贷款 5 年期，年利率 10%，银行每年年初预扣利息,到期还本;

　　方案二，贷款 5 年期，年利率 10%,每年年末偿付利息 100 万元,本金 200 万元;

　　方案三，贷款 5 年期，每年年末付息 100 万元，到期还本，银行要求 10%的补偿性余额， 补偿余额有 3%的存款利息，每年年末支付。

　　要求：计算各方案的有效年利率，并判断企业应当选择哪个借款方案?

　　【答案】方案一：

　　有效年利率=10%/(1-10%)=11.11%

　　或 ：900=100×(P/A，I，4)+1000×(P/F，I，5) I=11.11%

　　方 案 二 ： 1000=300×(P/A，i，5)

　　(P/A，i，5)=3.3333

　　(P/A，15%，5)=3.3522

　　(P/A，16%，5)=3.2743

　　(I-15%)/(16%-15%)=(3.3333-3.3522)/(3.2743-3.3522)

　　有效年利率 i=15.24% 方案三：

　　补偿性余额=1000×10%=100(万元) 实际借款本金=1000-100=900(万元)

　　每年净利息支出=100-100×3%=97(万元) 年利率=97/900=10.78%

　　或 ： 900=97×(P/A，i，5)+900×(P/F，i，5) 由于平价发行，所以到期收益率等于票面利率。 有效年利率 i=10.78%

　　因为方案三的有效年利率最低，甲公司应当选择方案三。

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