2018注册会计师考试《财务成本管理》考前密训试题及答案3

　　一、单项选择题

　　(本题型共14小题，每小题1.5分，共21分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。)

　　1.下列关于货币市场的说法中，错误的是(　)。

　　A.在货币市场中，交易的证券期限不超过1年

　　B.货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性

　　C.货币市场满足了借款者的短期资金需求，同时为暂时性闲置资金找到出路

　　D.货币市场工具包括短期国债、可转让存单、股票和公司债券等

　　『正确答案』D

　　『答案解析』货币市场是短期金融工具交易的市场，交易的证券期限不超过1年。货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换为货币。它满足了借款者的短期资金需求，同时为暂时性闲置资金找到出路。货币市场工具包括短期国债(英、美称为国库券)、可转让存单、商业票据和银行承兑汇票等，股票和公司债券是资本市场工具。所以选项D的说法错误。

　　2.下列关于管理用财务分析体系的公式中，不正确的是(　)。

　　A.税后利息率=税后利息费用/净负债

　　B.权益净利率=经营差异率×净财务杠杆

　　C.权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率

　　D.净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数

　　『正确答案』B

　　『答案解析』杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆，所以选项B不正确。

　　3.已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为12%和18%，无风险报酬率为6%，某投资者除自有资金100万外，还借入占自有资金20%的资金，并将所有的资金均投资于风险组合，则下列说法中不正确的是(　)。

　　A.总期望报酬率13.2%

　　B.总标准差21.6%

　　C.该组合位于M点的左侧

　　D.该组合位于M点的右侧

　　『正确答案』C

　　『答案解析』Q=1+20%=120%，总期望报酬率=Q×风险组合的报酬率+(1-Q)×无风险报酬率=120%×12%+(1-120%)×6%=13.2%，总标准差=Q×风险组合的标准差=120%×18%=21.6%，根据Q大于1可知，该组合位于M点的右侧。

　　4.下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是(　)。

　　A.公司资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数

　　B.公司资本成本是公司投资人要求的必要报酬率

　　C.不同公司的资本成本不同

　　D.公司资本成本的高低取决于风险的高低，具体地说取决于经营风险溢价

　　『正确答案』D

　　『答案解析』一个公司资本成本的高低，取决于三个因素：无风险利率、经营风险溢价和财务风险溢价。所以选项D的说法不正确，选项ABC的说法正确。

　　5.甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率6%，股东必要报酬率12%。公司最近一期每股股利0.90元，预计下一年的股票价格是(　)元。

　　A.15

　　B.12.5

　　C.15.90

　　D.16.85

　　『正确答案』D

　　『答案解析』根据股利折现模型，下一年股票价格=0.90×(1+6%)×(1+6%)/(12%-6%)=16.85(元)。或：目前的股票价格=0.90×(1+6%)/(12%-6%)=15.90(元)，由于在稳定状态下，股价增长率=股利增长率，所以，下一年的股票价格=15.90×(1+6%)=16.85(元)。

　　6.在期权价值大于0的前提下，假设其他因素不变，以下能降低看跌期权价值的是(　)。

　　A.无风险利率降低

　　B.红利增加

　　C.标的物价格降低

　　D.执行价格降低

　　一个变量增加(其他变量不变)对期权价格的影响

　　变量

　　欧式看涨

　　欧式看跌

　　美式看涨

　　美式看跌

　　股票价格

　　+

　　-

　　+

　　-

　　执行价格

　　-

　　+

　　-

　　+

　　无风险利率

　　+

　　-

　　+

　　-

　　红利

　　-

　　+

　　-

　　+

　　到期期限

　　不一定

　　不一定

　　+

　　+

　　股价波动率

　　+

　　+

　　+

　　+

　　【提示】在期权估价过程中，股价的波动性是最重要的因素。如果一种股票的价格波动性很小，其期权也值不了多少钱。

　　『正确答案』D

　　『答案解析』无风险利率降低，会提高执行价格的现值，从而导致看跌期权价值升高，所以选项A不是答案。在期权价值大于0的前提下，在除息日后，红利增加会引起股票价格降低，从而导致看跌期权价值上升，所以选项B不是答案;标的物价格降低，对于看跌期权而言，会使其价值增加，所以选项C不是答案;执行价格降低，看跌期权的价值也降低，所以选项D是答案。

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　　7.在采用市销率模型对企业进行估值时，选择可比企业的要求是(　)。

　　A.营业净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似

　　B.权益净利率、增长率、股利支付率与目标企业相类似

　　C.增长潜力、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似

　　D.增长潜力、股利支付率与目标企业相类似

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　　【提示4】驱动因素：销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是销售净利率。可比企业应当是四个比率类似的企业。

　　『正确答案』A

　　『答案解析』市销率的驱动因素：(1)营业净利率;(2)股利支付率;(3)增长率;(4)风险(股权成本)。其中关键驱动因素是营业净利率。这四个比率类似的企业，会有类似的市销率，可比企业实际上是这四个比率类似的企业。所以选项A是答案。

　　8.甲公司2017年营业收入2000万元，变动成本率60%，固定成本340万元，利息费用60万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是(　)。

　　A.1.74

　　B.2

　　C.2.5

　　D.1.15

　　『正确答案』B

　　『答案解析』该企业联合杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本-利息费用)=2000×(1-60%)/[2000×(1-60%)-340-60]=2。

　　9.下列关于优先股筹资的说法中，不正确的是(　)。

　　A.非上市公司不可以发行优先股

　　B.优先股的投资风险比债券大

　　C.优先股筹资会增加财务风险

　　D.当企业面临破产时，优先股的求偿权低于债权人

　　『正确答案』A

　　『答案解析』按照我国《优先股试点管理办法》，上市公司可以发行优先股，非上市公众公司可以非公开发行优先股，所以选项A的说法不正确。当企业面临破产时，优先股的求偿权低于债权人，所以优先股的投资风险比债券大，选项BD的说法都正确。优先股的股利通常为视为固定成本，与负债筹资的利息没有什么差别，会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本，所以选项C的说法正确。

　　10.甲公司向银行借款1000万元，年利率为6%，期限1年，到期还本付息，银行要求按借款金额的10%保持补偿性余额(银行按2%付息)。该借款的有效年利率为(　)。

　　A.6.67%

　　B.6%

　　C.6.89%

　　D.6.44%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』由于年利息支出=1000×6%=60(万元)，年利息收入=1000×10%×2%=2(万元)，实际可使用的资金=1000×(1-10%)=900(万元)，所以，该借款的有效年利率=(60-2)/900×100%=6.44%。

　　11.下列各项作业中，属于品种级作业的是(　)。

　　A.产品组装

　　B.产品检验

　　C.工厂保安

　　D.产品更新

　　种类

　　含义

　　单位级作业

　　是指每一单位产品至少要执行一次的作业

　　批次级作业

　　指同时服务于每批产品或许多产品的作业

　　品种级作业

　　是指服务于某种型号或样式产品的作业

　　维持级作业

　　是指服务于整个工厂的作业

　　『正确答案』D

　　『答案解析』品种级作业是指服务于某种型号或样式产品的作业。例如，产品设计、产品生产工艺规程规定、工艺改造、产品更新等。选项A是单位级作业，选项B是批次级作业，选项C是生产维持级作业，选项D是答案。

　　12.甲公司专营洗车业务，水务机关规定，每月用水量在1000立方米以下时，企业固定交水费2000元，超过1000立方米后，按每立方米5元交费。这种成本属于(　)。

　　A.半变动成本

　　B.半固定成本

　　C.曲线变动成本

　　D.延期变动成本

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　　『正确答案』D

　　『答案解析』延期变动成本在一定的业务量范围内总额保持稳定，超出特定业务量则开始随业务量比例增长的成本。本题的描述符合延期变动成本的特点。

　　13.甲产品单位直接材料成本为10元，单位直接人工成本为6元，单位变动性制造费用为4元，单位固定性制造费用为8元，单位变动性销售和管理费用为4元。该公司经过研究确定采用变动成本加成定价法，在变动成本的基础上，加成75%作为这项产品的目标销售价格。则产品的目标销售价格是(　)元。

　　A.35

　　B.56

　　C.42

　　D.49

　　成本加成定价法

　　完全成本加成法

　　以单位产品制造成本为成本基数，“加成”的内容包括非制造成本和合理利润。(单价=制造成本+非制造成本+利润)

　　变动成本加成法

　　以单位产品变动成本为成本基础，“加成”内容包括全部固定成本和合理利润。(单价=变动成本+固定成本+利润)

　　?变动销售及管理费用

　　『正确答案』C

　　『答案解析』单位变动成本=10+6+4+4=24(元)，目标销售价格=24×(1+75%)=42(元)。

　　14.下列各项质量成本中，属于外部失败成本的是(　)。

　　A.停工整修

　　B.问题产品的退还

　　C.标准制定费用

　　D.检测人员的费用

　　预防成本

　　为了最大限度降低质量事故所造成的损失而发生的成本，通常发生在产品生产之前各阶段。包括质量工作费用、标准制定费用、教育培训费用和质量奖励费用。

　　可控质量成本

　　鉴定成本

　　为保证产品达到预定标准而对产品进行检测发生的成本。包括检测工作的费用、检测设备的折旧和检测人员的费用。

　　内部失败成本

　　产品在未进入市场之前由于不符合质量标准而发生的成本，包括废料、返工、重新检测、停工整修或变更设计等。

　　不可控质量成本

　　外部失败成本

　　存在缺陷的产品流入市场后发生的成本，如产品缺陷丧失销售机会，问题产品退还、返修，处理顾客不满和投诉发生的成本。

　　『正确答案』B

　　『答案解析』外部失败成本是指存在缺陷的成本流入市场以后发生的成本，如产品因存在缺陷而错失的销售机会，问题产品的退还、返修、处理顾客的不满和投诉发生的成本。所以选项B是答案。选项A是内部失败成本，选项C是预防成本，选项D是鉴定成本。