答案解析

　　一 、单项选择题

　　1. 【答案】 B

　　【解析】

　　普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险小。筹资速度快、筹资成本小和筹资弹性大，属于长期借款筹资的优点。

　　【知识点】 普通股筹资的特点

　　2. 【答案】 D

　　【解析】

　　包销的方法可及时筹足资本，免于承担发行风险，股款未募足的风险由承销商承担，所以对于乙公司，应采用包销方式销售股票。

　　【知识点】 普通股的首次发行

　　3. 【答案】 D

　　【解析】

　　公开间接发行股票的优点包括：发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本;股票的变现性强，流通性好;还有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。缺点是手续繁杂，发行成本高。

　　【知识点】 普通股的首次发行

　　4. 【答案】 C

　　【解析】

　　配股权价值=(配股后的股票价格-配股价格)/(购买一新股所需的认股权数)

　　【知识点】 股权再融资

　　5. 【答案】 A

　　【解析】

　　配股后的除权价=(配股前每股市价+配股比例×配股价格)÷(1+配股比率)=(10+8×0.2)/(1+0.2)=9.67(元)，配股权价值=(配股后的股票价格-配股价格)/购买1股新股所需的认股权数=(9.67-8)/5=0.33(元)。

　　【知识点】 股权再融资

　　6. 【答案】 B

　　【解析】

　　如果除权后股票交易市价高于除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”;反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。

　　【知识点】 股权再融资

　　7. 【答案】 A

　　【解析】

　　配股除权价格=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)/(1+股份变动比例)=(5.2+4×0.2)/(1+0.2)=5(元/股)，除权日股价下跌(5-4.95)/5×100%=1%。

　　【知识点】 股权再融资

　　8. 【答案】 A

　　【解析】

　　配股一般采取网上定价发行的方式。配股价格由主承销商和发行人协商确定,选项B错误;上市公司公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公开招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格，选项C错误;上市公司非公开增发新股时，发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，选项D错误。

　　【知识点】 股权再融资

　　9. 【答案】 C

　　【解析】

　　债务筹资的特点是：不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担，所以选项C的说法不对。

　　【知识点】 长期债务筹资的特点

　　10. 【答案】 A

　　【解析】

　　若预测市场利率将下降，企业应与银行签订浮动利率借款合同，此时对企业有利。

　　【知识点】 长期借款筹资

　　11. 【答案】 B

　　【解析】

　　因为利息到期时一次支付，所以债券的票面有效年利率小于报价年利率8%，又因为市场有效年利率为8%，则债券的票面有效年利率小于市场有效年利率，因此债券应折价发行。

　　【知识点】 长期债券筹资

　　二 、多项选择题

　　1. 【答案】 A, B, C, D

　　【解析】

　　普通股筹资的特点有：(1)没有固定利息负担;(2)没有固定到期日;(3)筹资风险小;(4)能增加公司的信誉;(5)筹资限制较少。另外，由于普通股的预期收益较高并可在一定程度上抵消通货膨胀的影响(通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值)，因此普通股筹资容易吸收资金。本题说法均正确。

　　【知识点】 普通股筹资的特点

　　2. 【答案】 A, B, C

　　【解析】

　　普通股融资的优点：(1)没有固定利息负担;(2)没有固定到期日;(3)筹资风险小;(4)能增加公司的信誉;(5)筹资限制较少;(6)在通货膨胀时普通股筹资容易吸收资金。

　　【知识点】 普通股筹资的特点

　　3. 【答案】 A, C, D

　　【解析】

　　不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。因此选项B的说法是不正确的。

　　【知识点】 普通股的首次发行

　　4. 【答案】 A, B, C

　　【解析】

　　代销指的是证券经营机构代替发行公司代售股票，并由此获取一定的佣金，但不承担未募足的风险，也就是说发行风险还是由发行方承担，选项D不正确。

　　【知识点】 普通股的首次发行

　　5. 【答案】 A, B, C, D

　　【解析】

　　根据股权再融资对企业的影响可以知道A、B、C、D都是正确的。

　　【知识点】 股权再融资

　　6. 【答案】 A, B

　　【解析】

　　非公开增发的认购方式不限于现金，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产，公开增发的认购方式通常是现金。

　　【知识点】 股权再融资

　　7. 【答案】 B, D

　　【解析】

　　配股的除权价格= ( 8×100000+10000×7.2)/(100000+10000)=7.93(元/股)，如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为填权。

　　【知识点】 股权再融资

　　8. 【答案】 A, C

　　【解析】

　　实施配股时，如果除权后股票交易市价高于除权基准价格，一般称之为“填权”，所以选项B不正确。上市公司非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，所以选项D不正确。

　　【知识点】 股权再融资

　　9. 【答案】 A, B, C, D

　　【解析】

　　债券发行价格的计算公式为：

　　所以，债券面值、市场利率，票面利率会影响发行价格，而利息支付的次数不同，导致可以获得的利息不同，折现率不同，所以会影响债券的发行价格。

　　【知识点】 长期债券筹资

　　10. 【答案】 A, C, D

　　【解析】

　　长期负债的期限比较长，所以还款压力比较小，所以筹资风险是小的。

　　【知识点】 长期债务筹资的特点

　　11. 【答案】 C, D

　　【解析】

　　若预测市场利率将上升，那么企业应与银行签订固定利率合同，这样对企业有利，所以选项C错误;长期负债较短期负债而言，归还期长，债务人可对债务的归还作长期安排，还债压力或风险较小，所以选项D错误。

　　【知识点】 长期借款筹资

　　12. 【答案】 A, D

　　【解析】

　　当企业资金有结余时，可提前赎回债券;预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。

　　【知识点】 长期债券筹资

　　13. 【答案】 B, C

　　【解析】

　　票面利率10%大于市场利率8%，所以应该溢价发行。债券的发行价格=1000×(P/F，8%，10)+1000×10%×(P/A，8%，10)=1134.21(元)。

　　【知识点】 长期债券筹资

　　三 、计算分析题

　　1. 【答案】

　　配股前该股东拥有股票总价值=300×20=6000(万元)

　　配股的除权价格=(400×20+400/10×2×16)/(400+400×2/10)=19.33333(元/股)，即也就是为配股后的理论股价。

　　行使了配股权参与配股，该股东配股后拥有股票总价值=19.33333×300×(1+2/10)=6960(万元)。也就是说，该股东花费16×300×2/10=960(万元)参与配股，持有的股票价值增加了960万元(6960-6000)，股东财富没有变化。

　　如果该股东没有参与配股，配股后股票的价格为[20×400+16×(400-300)×2/10]/[400+(400-300)×2/10]=19.80952(元/股)。该股东配股后仍持有300万股股票，则股票价值为19.80952×300=5942.86(万元)，股东财富损失了6000-5942.86=57.14(万元)。

　　所以，建议该股东参与配股。

　　【解析】

　　【知识点】 股权再融资

　　2. 【答案】

　　(1)假如资金市场利率水平仍为10%，则甲公司制定的10%的利率仍是合理的，可以平价发行。债券的发行价格=1000×(P/F，10%，5)+1000×10%×(P/A，10%，5)=1000×0.6209+100×3.7908=1000(元)

　　(2)假如资金市场利率上升至12%，那么债券应折价发行。

　　债券的发行价格=1000×(P/F，12%，5)+1000×10%×(P/A，12%，5)=1000×0.5674+100×3.6048=927.88(元)

　　(3)假如资金市场利率下降至8%，那么债券应溢价发行。

　　债券的发行价格=1000×(P/F，8%，5)+1000×10%×(P/A，8%，5)=1000×0.6806+100×3.9927=1079.87(元)。

　　【解析】

　　【知识点】 长期债券筹资