二 、多项选择题

　　1.

　　下列有关企业价值评估提供的信息的说法正确的有(　　)。

　　A.企业价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性

　　B.企业价值受企业状况和市场状况的影响，随时都会变化

　　C.企业价值评估提供的是有关公平市场价值的信息

　　D.企业价值评估提供的信息不仅包括最终的评估值，而且还包括评估过程产生的大量信息

　　2.

　　下列关于持续经营价值与清算价值的说法中，正确的有(　　)。

　　A.企业的公平市场价值应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个

　　B.一个企业继续经营的基本条件，是其继续经营价值超过清算价值

　　C.依据理财的“自利原则”，当未来现金流量的现值大于清算价值时，投资人通常会选择持续经营

　　D.如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值时，则投资人必然要进行清算

　　3.

　　甲企业以20亿元的价格买下了乙企业的全部股份，并承担了乙企业原有的5亿元的债务，则下列说法正确的有(　　)。

　　A.收购成本为20亿元

　　B.乙企业的实体价值是25亿元

　　C.乙企业的股权价值是25亿元

　　D.乙企业的股权价值是20亿元

　　4.

　　下列关于企业价值的计算说法中，正确的有(　　)。

　　A.企业价值=预测期价值+后续期价值

　　B.后续期的现金流量为常数时，后续期价值=现金流量t+1/资本成本

　　C.后续期现金流量按固定比率永续增长时，后续期价值=现金流量t+1/(资本成本-后续期现金流量永续增长率)

　　D.后续期价值现值=后续期价值×(P/A，i，t)

　　5.

　　不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为6%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，则下列说法中，正确的有(　　)。

　　A.企业本年的销售增长率为6%

　　B.企业本年的可持续增长率为6%

　　C.企业本年的权益净利率为6%

　　D.企业本年的实体现金流量增长率为6%

　　6.

　　甲公司2015年销售收入为5000万元，2015年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中股东权益2200万元)，预计2016年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与2015年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关2016年的各项预计结果中，正确的有( )。

　　A.债务现金流量为-12万元

　　B.股权现金流量为352万元

　　C.实体现金流量为340万元

　　D.留存收益为500万元

　　7.

　　下列关于企业价值评估的表述中，正确的有(　　)。

　　A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

　　B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和

　　C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率

　　D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率

　　8.

　　下列计算式中正确的有(　　)。

　　A.经营营运资本增加=Δ经营流动资产-Δ经营流动负债

　　B.股权现金流量=税后利润-(净经营资产净投资-净负债增加)

　　C.股权现金流量=股利分配-股权资本发行

　　D.净投资资本=经营营运资本+经营长期资产-经营长期负债

　　9.

　　股权现金流量是指一定期间可以提供给股权投资人的现金流量，以下表述正确的有(　　)。

　　A.股权现金流量是扣除了成本费用和必要的投资支出后的剩余部分

　　B.如果把股权现金流量全部作为股利分配，则股权现金流量等于股利现金流量

　　C.有多少股权现金流量会作为股利分配给股东，取决于企业的筹资和股利分配政策

　　D.加权平均资本成本是与股权现金流量相匹配的等风险投资的机会成本

　　10.

　　市盈率和市净率的共同驱动因素包括(　　)。

　　A.股利支付率

　　B.增长率

　　C.股权资本成本

　　D.权益净利率

　　11.

　　利用可比企业市盈率估计企业价值的说法中，正确的有(　　)。

　　A.它考虑了时间价值因素

　　B.它能直观地反映投入和产出的关系

　　C.它具有很高的综合性，涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响

　　D.根据可比企业的本期市盈率和内在市盈率计算出的目标企业的股票价值不同

　　12.

　　相对价值法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法，下列有关表述中不正确的有(　　)。

　　A.同行业企业不一定是可比企业

　　B.如果找不到符合条件的可比企业或者同行业的上市企业很少的时候可以采用修正的市价比率

　　C.运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股收益乘以行业平均市盈率计算

　　D.在进行企业价值评估时，按照每股市价/每股收益比率模型可以得出目标企业的内在价值

　　13.

　　下列有关市净率的修正方法表述不正确的有(　　)。

　　A.用增长率修正实际的市净率，把增长率不同的同业企业纳入可比范围

　　B.用权益净利率修正实际的市净率，把权益净利率不同的同业企业纳入可比范围

　　C.用销售净利率修正实际的市净率，把销售净利率不同的同业企业纳入可比范围

　　D.用股权资本成本修正实际的市净率，把股权资本成本不同的同业企业纳入可比范围