2018注册会计师财务成本管理巩固练习及答案（18）

　　一、单项选择题

　　1.某公司上年净经营资产净利率为18%，利息费用为50万元，平均所得税税率为20%，净负债为800万元，净财务杠杆为0.8，则上年权益净利率为(　)。

　　A、10.4%

　　B、20.35%

　　C、27.4%

　　D、28.4%

　　【正确答案】D

　　【答案解析】本题考核管理用财务分析体系。税后利息率=50×(1-20%)/800=5%;杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆=(18%-5%)×0.8=10.4%，权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率=18%+10.4%=28.4%。

　　2.在企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求的表述正确的是(　)。

　　A、销售增加，必然引起外部融资需求的增加

　　B、销售净利率的提高必然引起外部融资的减少

　　C、股利支付率的提高必然会引起外部融资额增加

　　D、资产周转率的提高必然引起外部融资额增加

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考核外部融资需求的影响因素。当销售增长率大于内涵增长率时，销售增加必然引起外部融资需求的增加，所以，选项A不正确。当股利支付率是100%时，销售净利率对外部融资没有影响，所以，选项B不正确。资产周转率的提高会引起外部融资额的减少，所以，选项D不正确。

　　3.在不增发新股和回购股票的情况下，本年的经营效率和财务政策与去年相同，企业本年的股东权益增长率为10%，则下列说法中，不正确的是(　)。

　　A、企业本年的销售增长率为10%

　　B、企业本年的可持续增长率为10%

　　C、企业上年的销售增长率为10%

　　D、企业上年的可持续增长率为10%

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考核可持续增长率。在不增发新股和回购股票的情况下，如果本年的经营效率和财务政策与去年相同，则本年的销售增长率(实际增长率)=本年的可持续增长率=上年的可持续增长率=本年股东权益增长率=10%，所以选项ABD正确。根据题目条件无法判断上年实际销售增长率为多少，选项C不正确。

　　4.外部融资额=(经营资产销售百分比×新增销售额)-(经营负债销售百分比×新增销售额)-计划销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率)，这个表达式成立的前提条件不包括(　)。

　　A、可动用的金融资产为零

　　B、经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变

　　C、销售增长和外部融资需求之间存在函数关系

　　D、股利支付率不变

　　【正确答案】D

　　【答案解析】本题考核外部融资额，如果存在可动用金融资产，外部融资额=(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)×销售收入增加-预计销售收入×预计销售利润率×(1-股利支付率)-可动用金融资产，所以当不存在可动用金融资产时，上述式子成立，选项A是正确的。外部融资额假设经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变，且销售增长和外部融资需求之间存在函数关系。所以，选项B、C是正确的。

　　5.销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是(　)。

　　A、根据预计存货的销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求

　　B、根据预计应付账款的销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求

　　C、根据预计金融资产的销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产

　　D、根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润

　　【正确答案】C

　　【答案解析】本题考核销售百分比法，销售百分比法是假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求的一种财务预测方法，此处的资产和负债是指经营资产和经营负债，金融资产和金融负债与销售收入没有稳定的百分比关系，所以，选项C不正确。

　　6.某企业生产中需要的检验员同产量有着密切的关系，经验表明，每个检验员每月可检验1200件产品，则检验员的工资成本属于(　)。

　　A、半变动成本

　　B、阶梯式成本

　　C、延期变动成本

　　D、非线性成本

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题考核成本的分类，阶梯式成本，在业务量的一定范围内发生额不变，当业务量增长超过一定限度，其发生额会突然跳跃到一个新的水平，然后，在业务量增长的一定限度内其发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃为止。本题中，检验员的工资在1200件产量之内保持不变，如果超过了1200件就需要增加一名检验员，从而导致检验员的工资成本跳跃到一个新的水平。因此，检验员的工资成本属于阶梯式成本。

　　7.已知ABC公司要求的税前报酬率10%，其下设的甲投资中心平均净经营资产额为500万元，剩余收益为50万元，则该中心的投资报酬率为(　)。

　　A、40%

　　B、30%

　　C、20%

　　D、10%

　　【正确答案】C

　　【答案解析】本题考核投资报酬率的计算，剩余收益=部门平均净经营资产×(投资报酬率-要求的税前报酬率)，50=500×(投资报酬率-10%)，解得：投资报酬率=20%。

　　8.标准成本中心需要承担的责任是( )。

　　A、生产能力的利用程度

　　B、既定产量的投入量

　　C、闲置能量差异

　　D、实际费用

　　【正确答案】B

　　【答案解析】标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，只对既定产量的投入量承担责任。如果采用全额成本法，成本中心不对闲置能量的差异负责，对于固定成本的其他差异要承担责任。所以本题的答案为选项B。

　　9.在不增发新股和回购股票的情况下，本年的经营效率和财务政策与去年相同，企业本年的股东权益增长率为10%，则下列说法中，不正确的是(　)。

　　A、企业本年的销售增长率为10%

　　B、企业本年的可持续增长率为10%

　　C、企业上年的销售增长率为10%

　　D、企业上年的可持续增长率为10%

　　【正确答案】C

　　【答案解析】本题考核可持续增长率。在不增发新股和回购股票的情况下，如果本年的经营效率和财务政策与去年相同，则本年的销售增长率(实际增长率)=本年的可持续增长率=上年的可持续增长率=本年股东权益增长率=10%，所以选项ABD正确。根据题目条件无法判断上年实际销售增长率为多少，选项C不正确。

　　10.某公司的现金最低持有量为8000元，现金持有量的上限为20000元，如果公司现有现金7000元，则企业应该出售有价证券的金额是(　)元。

　　A、1000

　　B、5000

　　C、13000

　　D、7000

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题考核最佳现金持有量。根据题意可知，L=8000，H=20000，代入H=3R-2L可知，R=(8000×2+20000)/3=12000(元)，由于公司现有现金7000元没有达到最低持有量8000元，所以，企业应该出售有价证券12000-7000=5000(元)。

　　11.某企业目标资本结构为产权比率2/3，债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则该公司的加权平均资本成本是( )。

　　A、11.4%

　　B、10.2%

　　C、9.67%

　　D、11.67%

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题考核加权平均资本成本。产权比率=负债/所有者权益=2/3，所以，负债占全部资产的比重为：2/(2+3)=40%，所有者权益占全部资产的比重为3/(2+3)=60%，债务税后资本成本=12%×(1-25%)=9%，股权资本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加权平均资本成本=40%×9%+60%×11%=10.2%。

　　12.关于股票的相关概念，下列说法不正确的是(　)。

　　A、股票是股份公司发给股东的所有权凭证，是股东借以取得股利的一种证券

　　B、股票持有者即为公司的股东，对该公司财产有要求权

　　C、我国目前各公司发行的都是不可赎回的、不记名的、有面值的普通股票

　　D、有面值股票的票面记明了入股金额

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考核股票的概念和价值。我国目前各公司发行的都是不可赎回的、记名的、有面值的普通股票。

　　13.甲公司刚刚支付的股利为1元/股，预计最近两年每股股利增长率均为10%，第三年增长率为4%，从第四年开始每股股利保持上年水平不变，甲股票的必要报酬率为10%，则目前甲股票的价值为(　)元。

　　A、12.58

　　B、12.4

　　C、10.4

　　D、20.4

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】本题考核股票的概念和价值。目前甲股票的价值=1×(1+10%)×(P/F，10%，1)+1×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，2)+1×(1+10%)×(1+10%)×(1+4%)/10%×(P/F，10%，2)=1+1+10.4=12.4(元)。

　　14.某公司的经营资产销售百分比为80%，经营负债销售百分比为10%。设该公司的外部融资销售增长比大于0但不超过20%，销售净利率为10%，股利支付率为40%，其他条件不变，计算该公司销售增长率的可能区间为(　)。

　　A、0-20%

　　B、9.38%-13.67%

　　C、0%-9.38%

　　D、0-13.67%

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】本题考核销售增长率与外部融资的关系。外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×(1+增长率)/增长率×(1-股利支付率)=70%-10%×(1+增长率)/增长率×60%=70%-6%×(1+增长率)/增长率=70%-6%×(1+1/增长率)，当外部融资销售增长比=0时，70%-6%×(1+1/增长率)=0，解得：增长率=9.38%;外部融资销售增长比=0.2时，70%-6%×(1+1/增长率)=0.2，解得：增长率=13.67%。

　　15.关于投资组合的风险，下列说法中不正确的是(　)。

　　A、证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关

　　B、风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，但不会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合

　　C、持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险

　　D、如果能与无风险利率自由借贷，新的有效边界就是资本市场线

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题考核投资组合的风险和报酬。风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，并产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。

　　16.已知甲公司2012年销售收入为2000万元，若预计2013年销售收入为3000万元，2012年经营资产为4000万元，经营负债的金额为1000万元，预计企业的销售净利率为12%，企业的留存收益率为40%，则2013年该公司的外部融资销售增长比为(　)。

　　A、1.428

　　B、1.5

　　C、1.284

　　D、1.356

　　【正确答案】D

　　【答案解析】本题考核外部融资销售增长比的公式运用。销售增长率=(3000-2000)/2000=50%，经营资产销售百分比=4000/2000=200%;经营负债销售百分比=1000/2000=50%;则企业的外部融资销售增长比=(200%-50%)-(1+50%)/50%×12%×40%=1.356。

　　17.某公司2012年经营资产销售百分比为120%，经营负债销售百分比为40%，预计2013年销售净利率为20%，股利支付率为20%，可动用金融资产为0，不打算从外部融资，则2013年销售增长率为(　)。

　　A、80%

　　B、75%

　　C、25%

　　D、20%

　　【正确答案】C

　　【答案解析】本题考核内含增长率。不打算从外部融资“说明2013年是内含增长。

　　120%-40%-[(1+增长率)/增长率]×20%×(1-20%)=0，解得：增长率=25%