2018注册会计师财务成本管理巩固练习及答案（2）

　　单选题

　　股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响，这一理论建立在一些假定之上，其中不包括( )。

　　A、投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息

　　B、不存在股票的发行和交易费用

　　C、投资决策已确定并且已经为投资者所理解

　　D、投资者不关心公司股利的分配

　　【正确答案】D

　　【答案解析】股利无关论的假设条件包括：(1)公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解;(2)不存在股票的发行和交易费用;(3)不存在个人或公司所得税;(4)不存在信息不对称;(5)经理与外部投资者之间不存在代理成本。因此，选项A、B、C均不是答案;该题答案为D，选项D是股利无关论的观点。

　　单选题

　　实施股票分割与发放股票股利产生的效果相似，它们都会( )。

　　A、改变股东权益结构

　　B、增加股东权益总额

　　C、降低股票每股价格

　　D、降低股票每股面值

　　【正确答案】C

　　【答案解析】股票股利会改变股东权益结构、股票分割不会改变股东权益结构。所以选项A不正确;股票分割和股票股利都不会增加股东权益，所以选项B不正确;都会使得发行在外的股数增加，会降低股票每股价格，所以选项C正确;股票股利不会影响每股面值，而股票分割会降低每股面值，所以选项D不正确。

　　单选题

　　甲公司是一家上市公司，2011年的利润分配方案如下：每10股送2股并派发现金红利10元(含税)，资本公积每10股转增3股。如果股权登记日的股票收盘价为每股25元，除权(息)日的股票参考价格为( )元。

　　A、10

　　B、15

　　C、16

　　D、16.67

　　【正确答案】C

　　【答案解析】在除权(除息)日，上市公司发放现金股利与股票股利股票的除权参考价：=(股权登记日收盘价-每股现金股利)/(1+送股率+转增率)=(25-1)/(1+2/10+3/10)=16(元)。

　　单选题

　　发放股票股利与发放现金股利相比，其优点是( )。

　　A、直接增加股东的财富

　　B、改善公司资本结构

　　C、提高每股收益

　　D、避免公司现金流出

　　【正确答案】D

　　【答案解析】发放股票股利不会直接增加股东的财富，因此，选项A不是答案;由于发放股票股利不会影响债务资本和权益资本的数额，所以，不会改善公司资本结构，选项B不是答案;由于发放股票股利会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，选项C也不是答案;由于发放股票股利不用支付现金，所以，选项D是答案。

　　单选题

　　以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是( )。

　　A、剩余股利政策

　　B、固定股利政策

　　C、固定股利支付率政策

　　D、低正常股利加额外股利政策

　　【正确答案】B

　　【答案解析】固定股利政策最有利于股价的稳定。

　　单选题

　　依据股利分配的客户效应理论，高收入阶层和风险偏好者希望公司()。

　　A、保持稳定的股利支付率

　　B、发放稳定的股利

　　C、多发放现金股利

　　D、少发放现金股利

　　【正确答案】D

　　【答案解析】客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利，并希望通过获得资本利得适当避税，因此，公司应实施低现金分红比例，甚至不分红的股利政策。

　　单选题

　　某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2015年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是( )。

　　A、公司的目标资本结构

　　B、2015年末的货币资金

　　C、2015年实现的净利润

　　D、2016年需要的投资资本

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 采用剩余股利政策，股利分配与公司的资本结构相关，而资本结构又是由投资所需资金构成的，因此实际上股利政策要受到投资机会及其资本成本的双重影响。选项ACD都是需要考虑的因素。资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，而短期负债筹资是营运资本管理的问题，不是资本结构的问题，所以2015年末的货币资金不需要考虑。