2018注册会计师考试《财务成本管理》备考试题及答案（10）

　　—、单项选择题(本题型共25小题，每小题1分，共25分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案。)

　　1 下列有关财务管理原则的说法不正确的是(　　)。

　　A.风险一报酬权衡原则认为高收益的投资机会必然伴随巨大的风险

　　B.投资分散化原则认为投资组合能降低风险

　　C.如果资本市场完全有效，则可以通过人为地改变会计方法提高企业价值

　　D.货币时间价值原则的一个重要应用是“早收晚付”观念

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　如果资本市场完全有效，股票的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地作出调整，股价可以综合反映公司的业绩，人为地改变会计方法对企业价值的提高毫无用处。所以，选项C的说法不正确。

　　2 下列关于认股权证筹资的表述中，正确的是()。

　　A.认股权证的执行价格，一般比发行时的股价低20%至30%

　　B.认股权证筹资的灵活性较大

　　C.认股权证的发行人主要是有实力的大公司

　　D.发行附有认股权证的债券，认股权证筹资可以降低相应债券的利率

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　认股权证的执行价格，一般比发行时的股价高出20%至30%,所以选项A的说法不正确。认股权证筹资的缺点之一是灵活性较少，所以选项B的说法不正确。认股权证的发行人主要是高速增长的小公司，所以选项C的说法不正确。认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率(主要是因为认股权证行权之后可以获得股票投资收益)，所以选项D的说法正确。

　　3 大多数公司在计算加权平均资本成本时，采用的权重是( )。

　　A.按照账面价值加权计量的资本结构

　　B.按实际市场价值加权计量的资本结构

　　C.按目标市场价值计量的目标资本结构

　　D.按平均市场价值计量的目标资本结构

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　加权平均资本成本是公司未来融资的加权平均成本。计算企业的加权平均资本成本时有三种加权方案可供选择.即账面价值加权、实际市场价值加权和目标资本结构加权。由于账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态，所以，按照账面价值加权的计算结果可能会歪曲资本成本.不会被大多数公司采用。由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，因此，按照实际市场价值加权计算出的加权平均资本成本数额也是转瞬即逝的，不会被大多数公司采用。目标资本结构加权，是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。这种方法选用平均市场价格，可以回避证券市场价格变动频繁的不便;可以适用于企业筹措新资金，而不像账面价值和实际市场价值那样只反映过去和现在的资本结构。调查表明，目前大多数公司在计算加权平均资本成本时采用按平均市场价值计量的目标资本结构作为权重。

　　4 已知某普通股的β值为l.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股目前的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，假设根据资本资产定价模型和股利增长模型计算得出的普通股成本相等，则该普通股股利的年增长率为( )。

　　A.6%

　　B.2%

　　C.2.8%

　　D.3%

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10，8%，10.8%=0.8/10+9，解得：g=2.8%。

　　5 A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，没有建设期，预计使用年限为20年，采用直线法计提折旧，预计无残值。设备投产后预计每年可获得税后经营利润22549元，基准折现率为10%，则该投资的动态投资回收期为(　　)。

　　A.5年

　　B.3年

　　C.6年

　　D.10年

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　年折旧=20/20=1(万元)，经营期内年现金净流量=2.2549+1=3.2549(万元)，因此有3.2549×(P/A,10%,n)-20=0,即(P/A,10%,n)=20/3.2549=6.1446,查表得n=10，即动态投资回收期为10年。

　　6 如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前以固定价格购买标的资产的权利，则该期权属于(　　)。

　　A.美式看涨期权

　　B.美式看跌期权

　　C.欧式看涨期权

　　D.欧式看跌期权

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　看涨期权授予权利的特征是“购买”，由此可知，选项B、D不是答案;由于欧式期权只能在到期日执行，而美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，因此，选项C不是答案，选项A是答案。

　　7 下列关于弹性预算的说法中，不正确的是( )。

　　A.弹性预算法又称动态预算法

　　B.编制依据是本、量、利之间的联动关系

　　C.按照一系列业务量水平编制

　　D.仅用于编制各种利润预算

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　在理论上，弹性预算法适用于编制全面预算中所有与业务量有关的预算，但实务中主要用于编制成本费用预算和利润预算，尤其是成本费用预算。所以选项D的说法不正确。

　　8 看跌期权出售者收取期权费5元，售出l股执行价格为100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期权，如果1年后该股票的市场价格为120元，则该期权出售者的净损益为(　　)元。

　　A.20

　　B.一20

　　C.5

　　D.15

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　由于1年后该股票的价格高于执行价格，看跌期权购买者会放弃行权，因此，看跌期权出售者的净损益就是他所收取的期权费5元。或者：空头看跌期权到期日价值=一Ma×(执行价格一股票市价，0)=0，空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格=0+5=5(元)。

　　9 某企业于年初存入10万元，在年利率10%、每半年复利计息一次的情况下，到第10年末，该企业能得到的本利和是()万元。

　　A.28.63

　　B.26.53

　　C.15.15

　　D.30.OO

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　本利和F=P×(1+r/m)m×n=10×(1+10%÷2)20=26.53(万元)

　　10 在以价值为基础的业绩评价中，可以把业绩评价和资本市场联系在一起的指标是( )。

　　A.销售利润率

　　B.净资产收益率

　　C.经济增加值

　　D.加权资本成本

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　在以价值为基础的业绩评价中，核心指标是经济增加值。计算经济增加值需要使用公司资本成本。公司资本成本与资本市场相关，所以经济增加值可以把业绩评价和资本市场联系在一起。

　　11 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。有关甲、乙项目的说法中正确的是()。

　　A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目

　　B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目

　　C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬

　　D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差，在两者预期报酬率相等的情况下，说明甲的风险小于乙的风险，即乙项目的收益率分布更分散，出现更大亏损和更大收益的可能性均大于甲项目，选项B的说法正确。

　　12 各生产车间应认真做好在产品的计量、验收和交接工作。车间在产品收发结存的日常核算，通常是通过在产品收发结存账簿进行的。在实际工作中，这种账簿也叫作在产品台账。生产车间登记“在产品台账”所依据的凭证、资料不包括()。

　　A.领料凭证

　　B.在产品内部转移凭证

　　C.在产品材料定额、工时定额资料

　　D.产品交库凭证

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　生产车间根据领料凭证、在产品内部转移凭证、产成品检验凭证和产品交库凭证，登记在产品收发结存账。由此可知，该题答案为选项C。

　　13 下列因素中，与经营杠杆系数大小成反向变动的是(　　)。

　　A.单价

　　B.单位变动成本

　　C.固定成本

　　D.利息费用

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献一固定成本)，边际贡献=(单价一单位变动成本)×销售量，可见在其他因素不变的情况下，单价越高，边际贡献越大，经营杠杆系数越小;单位变动成本或固定成本越大，经营杠杆系数越大。利息费用不影响经营杠杆系数。

　　14 某企业生产甲产品，已知该产品的单价为10元，单位变动成本为4元，销售量为500件，固定成本总额为1000元，则边际贡献率和安全边际率分别为(　)。

　　A.60%和66.67%

　　B.60%和40%

　　C.40%和66.67%

　　D.40%和60%

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　边际贡献率=(10-4)/10×100%=60%,盈亏临界点销售量=1000/(10-4)=166.67(件)，安全边际率=(500-166.67)/500×100%=66.67%。

　　15 下列关于利润表预算编制的叙述中，不正确的 是( )。

　　A.“毛利”项目的数据是“销售收入”和“销 售成本”的差额

　　B.“销售成本”项目的数据，来自产品成本预算。

　　C.“利息”项目的数据，来自现金预算

　　D.“所得税费用”通常是根据“利润”和所得税税率计算出来的

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　在编制利润表预算时，“所得税费用”项目是在利润规划时估计的，并已列入现金预算。它通常不是根据“利润”和所得税税率计算出来的，因为有诸多纳税调整事项的存在，所以选项D的说法不正确。

　　16 假如甲产品月初在产品数量为100件，本月投产数量500件，本月完工产品数量为450件。月初在产品成本为650元，本月发生生产费用共计4750元。企业确定的产成品单位定额成本为10元，在产品单位定额成本为6元，采用定额比例法分配完工产品和在产品成本，则期末在产品成本为()元。

　　A.1312.5

　　B.900

　　C.750

　　D.792

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　月末在产品数量=100+500—450=150(件)，分配率=(650+4750)/(450×10+150×6)=1，期末在产品成本=150×6×1=900(元)

　　17 如果已知期权的价值为10元，期权的内在价值为9元，则该期权的时间溢价为(　　)元。

　　A.0

　　B.19

　　C.1

　　D.一1

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　期权价值=内在价值+时间溢价，由此可知，时间溢价=期权价值一内在价值=10—9=1(元)。

　　18 下列有关财务预测的说法中，不正确的是(　　)。

　　A.狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求

　　B.财务预测是融资计划的前提

　　C.财务预测有助于改善投资决策

　　D.财务预测的起点是生产预测

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　财务预测的起点是销售预测。一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点。

　　19 在保守型筹资政策下，下列结论成立的是()。

　　A.临时性负债等于波动性流动资产

　　B.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产

　　C.临时性负债大于波动性流动资产

　　D.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于长期性资产

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　临时性负债等于波动性流动资产属于适中型筹资政策，长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产属于激进型筹资政策，临时性负债大于波动性流动资产属于激进型筹资政策。

　　20 某公司发行面值为1000元、票面年利率为5Y0、期限为10年、每年支付一次利息、到期一次还本的债券。已知发行时的市场利率为6%，则该债券的发行价格为(　　)元。

　　A.1000

　　B.982.24

　　C.926.41

　　D.1100

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　债券的发行价格=发行时的债券价值=1000×5%×(P/A，6%，10)+1000×(P/F，6%，10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)

　　21 甲公司下属某部门今年调整前的税后经营利润为500万元，调整后的税后经营利润为480万元，调整前的平均净经营资产为2400万元，调整后的平均净经营资产为2500万元。投资中心要求的税前报酬率为9%，加权平均税前资本成本为12%，平均所得税税率为25%。则该部门今年的经济增加值为( )万元。

　　A.180

　　B.415

　　C.340

　　D.255

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　经济增加值=调整后的税前经营利润一加权平均税前资本成本×调整后的平均投资资本

　　=480/(1-25%)-2500×12%=340(万元)。

　　22 在期权价值大于0的前提下，下列关于期权价值的表述中，错误的是(　　)。

　　A.对于看涨期权而言，随着标的资产价格的上升，其价值也增加

　　B.看涨期权的执行价格越高，其价值越小

　　C.对于美式期权来说，较长的到期时间不一定能增加看涨期权的价值

　　D.看涨期权价值与预期红利大小成反向变动

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　对于美式期权来说，较长的到期时间能增加看涨期权的价值。到期日离现在越远，发生不可预知事件的可能性越大，股价变动的范围也越大。此外，随着时间的延长，执行价格的现值会减少，从而有利于看涨期权的持有人，能够增加期权的价值。对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值。因为欧式期权只有在到期日才能行权，虽然较长的时间可以降低执行价格的现值，但是并不增加执行的机会。

　　23 如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项中，不正确的是(　　)。

　　A.保护性看跌期权的净损益一到期日股价一股票买价一期权价格

　　B.抛补看涨期权的净损益一期权费

　　C.多头对敲的净损益一到期日股价一执行价格一多头对敲投资额

　　D.空头对敲的净损益一执行价格一到期日股价+期权费收入

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　保护性看跌期权指的是股票加看跌期权组合，即购买1股股票之后，再购入该股票的1股看跌期权，如果期权到期日股价大于执行价格，则期权净收入=0，期权净损益=0—期权价格=一期权价格。由于股票净损益=到期日股价一股票买价，因此，保护性看跌期权的净损益=到期日股价一股票买价一期权价格，即选项A的说法正确。如果期权到期日股价大于执行价格，拋补看涨期权的净损益=执行价格一股票买价+期权费，由于执行价格不一定等于股票买价，所以，选项B的说法不正确。多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。如果期权到期日股价大于执行价格，则看跌期权不会行权，看涨期权会行权，因此，多头对敲的净损益=到期日股价一执行价格一多头对敲投资额，即选项C的说法正确。空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。如果期权到期日股价大于执行价格，则看跌期权不会行权，看涨期权会行权，因此，空头对敲的净损益=空头看涨期权净收入(到期日价值)+期权费收人=一(股票市价一执行价格)+期权费收入=执行价格一到期日股价+期权费收人，即选项D的说法正确。

　　24 下列有关债券的说法中，正确的是(　　)。

　　A.当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

　　B.在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值

　　C.当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值

　　D.溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　当必要报酬率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，所以，选项A的说法不正确;对于分期付息的债券而言，当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值会呈现周期性波动，并不是一直等于债券面值，所以，选项C的说法不正确;溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高，所以，选项D的说法不正确。

　　25 假设K公司有优先股500万股，其清算价值为每股8元，无拖欠股利;2011年12月31日普通股每股市价为15元，2011年末流通在外普通股4500万股，所有者权益为50000万元，则该公司2011年末的市净率为(　　)。

　　A.1.3

　　B.1.47

　　C.1.7

　　D.2

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　每股净资产=(50000—8×500)÷4500=10.22(元/股)，市净率一每股市价/每股净资产=15/10.22=1.47。