三、计算分析题

　　1.某长期投资项目累计的净现金流量资料如下：

　　单位：万元

　　要求：

　　(1)计算该项目第4年和第5年的净现金流量;

　　(2)计算该项目的静态回收期;

　　(3)计算该项目的建设期;

　　(4)若折现率为8%，计算该项目的净现值。

　　2.某企业准备投资一个完整工业建设项目，其资本成本为10%，分别有甲、乙、丙三个方案可供选择。

　　(1)甲方案的有关资料如下：

　　金额单位：元

　　已知甲方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，等额年金净现值为4073元。

　　(2)乙方案的项目寿命期为8年，包括建设期的静态回收期为2年，净现值为40000元，等额年金净现值为7496元。

　　(3)丙方案的项目寿命期为12年，静态回收期为5年，净现值为60000元。

　　要求：

　　(1)计算或指出甲方案的下列指标：①包括建设期的静态回收期;②净现值。

　　(2)计算丙方案的等额年金净现值。

　　(3)假设各项目重置概率均较高，要求按共同年限法计算甲、乙、丙三个方案调整后的净现值(计算结果保留整数)。

　　(4)分别用等额年金法和共同年限法作出投资决策。

　　部分时间价值系数如下：

　　四、综合题

　　某大型企业A准备进入商品零售行业，为此固定资产投资项目计划按40%的资产负债率筹资，固定资产原始投资额为4000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为3年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有5年的使用年限，该方案投产后预计销售单价50元，单位变动成本20元，每年经营性固定付现成本200万元，年销售量为40万件。预计使用期满有残值15万元，税法规定的使用年限也为5年，税法规定的残值为10万元，会计和税法均用直线法计提折旧。目前商品零售行业有一家企业B，B企业的资产负债率为50%，权益的β值为1.5。B企业的借款利率为10%，而A企业为其商品零售业务项目筹资时的借款利率可望为8%，两公司的所得税税率均为25%，市场风险溢价为6%，无风险利率为8%，预计3年还本付息后该项目的权益的β值降低20%，假设最后2年仍能保持3年前的加权平均资本成本水平不变，权益资本成本和债务资本成本均不考虑筹资费。

　　要求：分别根据实体现金流量法和股权现金流量法用净现值法进行决策。(折现率小数点保留到1%)