四、综合题

　　(1)A公司的财务报表资料如下：

　　资产负债表

　　2012年12月31日 单位：万元

　　利润表

　　2012年 单位：万元

　　(2)A公司2011年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。

　　(3)计算财务比率时假设：“货币资金”全部为金融资产，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息;“应付票据”等短期应付项目不支付利息;“长期应付款”不支付利息;财务费用全部为利息费用，公允价值变动收益全部为交易性金融资产的公允价值变动收益，没有金融性的资产减值损失和投资收益。

　　要求：

　　(1)计算2012年和2011年的净经营资产、净负债和税后经营净利润。

　　(2)计算2012年的净经营资产净利率、税后经营净利率、净经营资产周转率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率(为简化取自资产负债表的数取期末数)。

　　(3)对2012年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2012年权益净利率变动的影响。

　　(4)如果企业2012年要实现权益净利率为21%的目标，在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产净利率应该达到什么水平?

　　参考答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.

　　【答案】A

　　【解析】财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助报表使用人改善决策。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】股权投资人分析财务报表的目的是：为决定是否投资，需要分析企业的盈利能力;为决定是否转让股份，需要分析盈利状况、股价变动和发展前景;为考察经营者业绩，需要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力;为决定股利分配政策，需要分析筹资状况。

　　3.

　　【答案】C

　　【解析】速动资产等于流动资产扣除存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，选项C属于速动资产的内容。

　　4.

　　【答案】C

　　【解析】营运资本=流动资产-流动负债=(总资产-非流动资产)-[总资产-股东权益-非流动负债] =(股东权益+非流动负债)-非流动资产=长期资本-长期资产。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】权益净利率=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数

，产权比率=权益乘数-1=0.875。

　　6.

　　【答案】A

　　【解析】利息保障倍数中分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表财务费用中的利息费用，还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息;相应地，分子“息税前利润”中的“利息费用”则是指本期的全部费用化利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分(其中，也包括以前期间资本化利息的本期费用化部分)。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】总资产周转天数=360/4=90(天)，非流动资产周转天数=360/5=72(天)，流动资产周转天数=90-72=18(天)。

　　8.

　　【答案】C

【解析】权益乘数=1+产权比率=1+2=3，权益净利率=销售净利率×权益乘数×总资产周转次数=

=90%。

　　【难易程度】易

　　9.

　　【答案】B

　　【解析】今年的权益净利率=[上年销售收入×(1+10%)-上年销售成本×(1+8%)]÷上年所有者权益=[1.08×(上年销售收入-上年销售成本)+0.02上年销售收入]÷上年所有者权益，上年的权益净利率=(上年销售收入-上年销售成本) ÷上年所有者权益可见，今年的权益净利率相比上年的权益净利率上升了。

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】每股净资产=(45000-7×400)÷3000=14.07(元/股)

　　市净率=每股市价/每股净资产=16/14.07=1.14。

　　11.

　　【答案】A

　　【解析】选项A的说法正确，市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率;市净率是指普通股每股市价与每股净资产的比率，市销率是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，所以选项B、C错误;权益净利率是净利润与股东权益的比率，选项D错误。

　　12.

　　【答案】A

　　【解析】从实体现金流量的来源分析，折旧和摊销取自现金流量表补充资料，因此选项A不正确。

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】ABC

　　【解析】债权人分析的目的包括：(1)为决定是否给企业贷款，需要分析贷款的报酬和风险;(2)为了解债务人的短期偿债能力，需要分析其流动状况;(3)为了解债务人的长期偿债能力，需要分析其盈利状况和资本结构。

　　2.

　　【答案】ABCD

　　【解析】财务报表分析的方法包括比较分析法和因素分析法，其中比较分析法又分为趋势分析法、预算差异分析法和横向比较法。

　　3.

　　【答案】ABC

　　【解析】影响偿债能力的报表外因素包括增强短期偿债能力的表外因素和降低短期偿债能力的表外因素，其中增强短期偿债能力的表外因素包括：(1)可动用的银行贷款指标;(2)准备很快变现的非流动资产;(3)偿债能力的声誉。降低短期偿债能力的因素包括：(1)与担保有关的或有负债;(2)经营租赁合同中的承诺付款;(3)建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，涉及长期负债的债务担保是影响长期偿债能力的其他因素。

　　4.

　　【答案】BCD

　　【解析】销售净利率是反映盈利能力的指标，由于公司当年的经营利润很多，所以销售净利率不属于检查不能偿还到期债务原因的财务比率。

　　5.

　　【答案】BD

　　【解析】资产负债率和利息保障倍数是反映企业长期偿债能力的指标。速动比率和现金比率是衡量企业短期偿债能力的指标。

　　6.

　　【答案】BC

　　【解析】选项B、C属于影响企业长期偿债能力的报表外因素;选项A、D是影响短期偿债能力的因素。

　　7.

　　【答案】BD

　　【解析】选项B、D都是资产内部的此增彼减，不会影响资产总额，权益乘数不变;选项A会使资产增加，所有者权益增加，会使资产负债率降低，从而使权益乘数下降;选项C使资产减少，负债减少，所有者权益不变，权益乘数降低。

　　8.

　　【答案】ABCD

　　【解析】选项A、B、C、D都是反映企业营运能力的指标。

　　9.

　　【答案】CD

　　【解析】应收账款周转天数=365×应收账款/周转额，根据公式可以看出，周转额按销售收入算要比按赊销额算大，同时应收账款平均净额小于应收账款平均余额，因此均会使周转天数减少，选项A、B不正确;应收账款旺季的日平均余额通常高于应收账款全年日平均余额，所以选项C会使周转天数增大;核销应收账款坏账损失前的平均余额高于已核销应收账款坏账损失后的平均余额，所以选项D会使周转天数增大。

　　10.

　　【答案】AB

　　【解析】反映企业盈利能力的指标有：销售净利率、总资产净利率和权益净利率，因此选项A、B是正确的，选项C反映的是营运能力，选项D反映的是短期偿债能力。

　　11.

　　【答案】ACD

　　【解析】通常只为普通股计算每股净资产。如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益，因此选项B不正确。

　　12.

　　【答案】AB

　　【解析】应收账款和一年内到期的非流动资产属于经营资产，因此选项C、D不正确。

　　13.

　　【答案】BCD

　　【解析】实体现金流量=营业现金净流量-净经营长期资产总投资=营业现金毛流量-经营营运资本净增加-净经营长期资产总投资=股权现金流量+债务现金流量。因此选项A的公式是正确的，选项C、D是不正确的。选项B是计算债务现金流量的公式。

　　三、计算分析题

　　1.

　　【答案】

　　资产负债表

　　单位：元

　　2.

　　【答案】

　　(1)2011年的相关指标计算：

　　权益净利率=200/800=25%

　　销售净利率=200/4400=4.55%

　　总资产周转次数=4400/1400=3.1429(次)

　　权益乘数=1400/800=1.7500

　　2012年的相关指标计算：

　　权益净利率=100/800=12.5%

　　销售净利率=100/4000=2.5%

　　总资产周转次数=4000/1500=2.6667(次)

　　权益乘数=1500/800=1.8750

　　(2)分析说明该公司2012年与2011年相比权益净利率的变化及其原因：

　　2012年与2011年相比权益净利率变动=12.5%-25%=-12.5%

　　因为：权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

　　2011年的权益净利率=4.55%×3.1429×1.7500=25.03% (1)

　　替代销售净利率：

　　2.5%×3.1429×1.75=13.75% (2)

　　替代总资产周转率：

　　2.5%×2.6667×1.75=11.67% (3)

　　替代权益乘数：

　　2.5%×2.6667×1.875=12.50% (4)

　　销售净利率变动的影响：(2)-(1)=13.75%-25.03% =-11.28%

　　总资产周转次数变动的影响：(3)-(2)=11.67%-13.75%=-2.08%

　　权益乘数变动的影响：(4)-(3)=12.50%-11.67%=0.83%

　　根据计算可知，2012年权益净利率相比2011年权益净利率下降了12.5%，原因是销售净利率下降了使得权益净利率下降了11.28%，总资产周转次数下降使得权益净利率下降了2.08%，以及权益乘数提高使得权益净利率提高0.83%。

　　四、综合题

　　【答案】

　　(1)净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。

　　①净经营资产=经营资产-经营负债

　　2012年净经营资产=(515-15)-(315-220)=500-95=405(万元)

　　2011年净经营资产=(431-31)-(231-135)=400-96=304(万元)

　　【解析】

　　②净金融负债=金融负债-金融资产

　　2012年净金融负债=(30+5+5+100+80)-(2+1+2+10)=220-15=205(万元)

　　2011年净金融负债=(14+4+60+9+48)-(7+3+2+15+4)=135-31=104(万元)

　　③2012年平均所得税税率=17.14÷57.14=30%

　　2012年税后经营净利润=净利润+税后利息=40+(25.86-3)×(1-30%)=56(万元)

　　2011年平均所得税率=18÷60=30%

　　2011年税后经营净利润=42+12.86×(1-30%)=51(万元)

　　(2)

　　指标计算表

　　(3)2012年权益净利率-2011年权益净利率=20%-21%=-1%

　　2011年权益净利率=17%+(17%-9%)×52%=21%

　　替代净经营资产净利率：13.83%+(13.83%-9%)×52%=16%

　　替代税后利息率：13.83%+(13.83%-7.81%)×52%=17%

　　替代净财务杠杆：13.83%+(13.83%-7.81%)×1.025=20%

　　净经营资产净利率变动影响=16%-21%=-5%

　　税后利息率变动影响=17%-16%=1%

　　净财务杠杆变动影响=20%-17%=3%

　　2012年权益净利率比上年降低1%，降低的主要原因：

　　①经营资产净利率降低，影响权益净利率降低5%。

　　②税后利息率下降，影响权益净利率提高1%;

　　③净财务杠杆提高，影响权益净利率提高3%

　　(4)设2012年净经营资产净利率为X，建立等式：

　　X+(X-7.81%)×1.025=21%

　　净经营资产净利率=14.32%