2017年注册会计师考试《财管》提分练习及答案（13）
来源 :中华考试网 2017-09-28
中参考答案
一、单项选择题
1. [答案]: C
2. [答案]: C
3. [答案]: B
4. [答案]: C
5. [答案]: C
6. [答案]: D
7. [答案]: B。
8. [答案]: A
9. [答案]: B
10. [答案]: D
11. [答案]: B
12. [答案]: A
13. [答案]: C
二、多项选择题
1. [答案]: ACD
2. [答案]: BCD
3. [答案]: ABC
4. [答案]: BCD
5. [答案]: AD
6. [答案]: AD
7. [答案]: ABCD
三、判断题
1. [答案]: ×
2. [答案]: √
3. [答案]: √
4. [答案]: ×
5. [答案]: ×
6. [答案]: ×
7. [答案]: √
四、计算及分析题
1. [答案]:
|
资产 |
金额 |
负债及所有者权益 |
金额 |
|
货币资金 应收账款 存货 固定资产 资产合计 |
50 50 100 200 400 |
应付账款 长期负债 实收资本 留存收益 负债及所有者权益合计 |
100 100 100 100 400 |
计算过程:
(1)所有者权益=100+100=200(万元)
长期负债=200X0.5=100(万元)
(2)负债和所有者权益合计=200+(100+100)=400(万元)
(3)资产合计=负债+所有者权益=400(万元)
(4)销售收入÷资产总额=2.5=销售收入÷400
销售收入=400×2.5=1000(万元)
销售成本=(1-销售毛利率)×销售收入=(1-10%)×1000=900(万元)
销售成本÷存货=9=900÷存货
存货=900÷9=100(万元)
(5)应收账款×360天÷销售收入
=18=应收账款×360天÷1000
应收账款=1000×18÷360天=50(万元)
(6)固定资产=资产合计-货币资金-应收账款-存货=400-50-50-100=200(万元)
2. [答案]:
(1)计算毛利的增加:
A的毛利=(10-60)×3600=144000(元)
B的毛利=(540-500)×4000=160000(元)
毛利的增加=160000-144000=16000(元)
(2)计算资金占用的应计利息增加
A的经济订货量=[(2×3600×250/5](加根号)=600(件)
A占用资金=600/2×60=18000(元)
B的经济订货量=[(2×4000×288)/10](加根号)=480(件)
B占用资金=480/2×500=120000(元)
增加应计利息=(12000-18000)×18%=18360(元)
(3)计算订货成本
A的订货成本=6×250=1500元
B的订货成本=288×4000/480=2400元
增加订货成本900元
(4)储存成本的差额
A=300×5=1500元
B=240×10=2400
增加的差额为2400-1500=900
所以,总的收益增加额=16000-18360-900-900=-4160元
由于总的收益减少4160元,故不应调整经营的品种。
3. [答案]:
(1)发放现金股利所需税后利润=0.05×6000=300(万元)
(2)投资项目所需税后利润=400×45%=1800(万元)
(3)计划年度的税后利润=300+1800=2100(万元)
(4)税前利润=2100/(-30%)=3000(万元)
(5)计划年度借款利息=(原长期借款+新增借款×)利率=(9000/45%×55%+4000×55%)×11%=1452(万元)
(6)息税前利润=3000+1452=4452(万元)
4. [答案]:
(1)每股收益计算:
新的A公司净利润=14000+3000+1000×(1-30%)=17700(万元)
新的A公司股份总数=7000+5000/4=8250(万股)
新的A公司每股收益=17700÷8250=2.15(元)
(2)股票市价交换率
原A公司每股收益=14000/7000=2(元)
原A公司的每股市价=2×20=40(元)
B公司的每股收益=3000÷5000=0.6(元)
B公司的每股市价=0.6×15=9(元)
股票市价交换率=(40×0.25)=1.11
[或者:股票市价交换率=40/(4×9)=1.11
五、综合题
1. [答案]:
(1)股票价值计算
|
年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
合计 |
|
净收益（万元） |
20000 |
22800 |
25992 |
28071.36 |
|
|
每股股利（元） |
2 |
2.28 |
2.6 |
2.81 |
|
|
现值系数（i=11%） |
0.9009 |
0.8116 |
0.7312 |
||
|
股利现值（元/股） |
2.05 |
2.11 |
2.05 |
6.21 | |
|
未来股价（元/股） |
25.55 |
||||
|
未来股价现值（元/股） |
18.68 |
18.68 | |||
|
股票价值（元/股） |
24.89 |
(2)预期收益率计算
由于按10%的预期报酬率计算,其股票价值为27.44元,市价为24.89%元时预期报酬率应该高于10%,故用不着11%开始测试;
因此,预期收益率为11%。
2. [答案]:
(1)预期未来现金流入量的现值应等于流出的现值:1045822元
(2)收回的流动资金现值=145822×(P,10%,5)=145822×0.6209=90541(元)
(3)每年需要的现金流量(固定资产投资摊销额)=(1045822-90541)/(p/a,10%,5)=955281/3.7908=252000(元)
(4)每年税后利润=252000-(900000/5)=252000-180000=72000(元)
(5)每年税前利润=72000/(1-0.4)=120000(元)
(6)销售量=(500000+180000+120000)/(20-12)=100000(件)
3. [答案]:
(1)计算普通股每股收益
|
筹资方案 |
发行债券 |
发行优先股 |
增发普通股 |
|
营业利润（万元） |
2000 |
2000 |
2000 |
|
现有债务利息 |
300 |
300 |
300 |
|
新增债务利息 |
440 |
0 |
|
|
税前利润 |
1260 |
1700 |
1700 |
|
所得税 |
504 |
680 |
680 |
|
税后利润 |
1260 |
1700 |
1700 |
|
优先股红利 |
480 |
||
|
普通股收益 |
756 |
1020 |
1020 |
|
股数（万股） |
800 |
800 |
1000 |
|
每股收益（元） |
0.95(2分) |
0.68(2分) |
1.02(2分) |
(2)每股收益无差别点的计算:
债券筹资与普通股等资的每股收益无差别点:
[(EBIT-300-4000×11%)×0.6÷800=[(EBIT-300)×0.6]÷1000
EBIT=2500(万元)
优先股筹资与普通股筹资的每股收益无差别点:
[(EBIT-300)×0.6-4000×12%”÷800=[(EBIT-300)×0.6]÷1000
EBIT=4300(万元)
(3)财务杠杆的计算
筹资前的财务杠杆=1600/(1600-300)=1.23
发行债券筹资的财务杠杆=2000/(2000-300-4000×11%)=1.59
优先股筹资的财务杠杆=2000/(2000-300-4000×12%/0.6)=2.22
普通股筹资的财务杠杆=2000/(2000-300)=1.18
(4)该公司应当采用增发普通股筹资。该方式在新增营业利润400万元时,每股收益较高、风险(财务杠杆)较低,最符合财务目标。(5)当项目新增营业利润为1000万元时应选择债券筹资方案。
(6)当项目新增营业利润为3000万元时应选择债券筹资方案。
