参考答案及解析

　　一、 单项选择题

　　1.

　　【答案】A

　　2.

　　【答案】D

　　【解析】在季节性低谷时，企业临时性流动资产为零，在配合型政策下，临时性负债也为零;在保守型政策下，通常临时性负债要小于临时性流动资产，而由于低谷时临时性流动资产为零，所以其临时性负债也只能为零。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】配合型政策的公式表示为：“长期资产+长期性流动资产=权益+长期债务+自发性流动负债”;“临时性流动资产=短期金融负债”。

　　4.

　　【答案】B

　　【解析】营运资本筹资政策包括配合型、激进型和保守型三种。在激进型政策下，临时性负债大于临时性流动资产，它不仅解决临时性流动资产的资金需求，还要解决部分永久性资产的资金需求，本题临时性负债=950+150+200-900=400(万元)，临时性流动资产200万元。

　　5.

　　【答案】D

　　【解析】本题的主要考核点是营运资本筹资政策的特点。在配合型筹资政策下，临时性负债等于临时性流动资产;在保守型筹资政策下，临时性负债小于临时性流动资产，相比其他政策，临时性负债占全部资金来源比重最小;在激进型筹资政策下，临时性负债大于临时性流动资产，相比其他政策，临时性负债占全部资金来源比重最大。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无需正式办理筹资手续。

　　7.

　　【答案】B

　　【解析】放弃现金折扣成本=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(信用期-折扣期)]=[2%/(1-2%)]×[360/(70-20)]=14.69%。因为放弃现金折扣的成本14.69%大于借入借款的成本12%，故应使用借款享受折扣。

　　8.

　　【答案】B

　　【解析】利息=500×8%+300×8%×6/12=52(万元)

　　承诺费=200×0.4%+300×0.4%×6/12=0.8+0.6=1.4(万元)

　　利息和承诺费合计=52+1.4=53.4(万元)

　　9.

　　【答案】B

　　【解析】有效年利率=8%/ (1-15%)=9.41%。

　　10.

　　【答案】A

　　【解析】定期等额还款的方式会提高企业的有效年利率。即使有效年利率大于报价利率。

　　11.

　　【答案】A

　　【解析】贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。

　　二、 多项选择题

　　1.

　　【答案】ACD

　　【解析】营运资本筹资政策的确定需要权衡收益和风险，所以，选项A正确;保守型筹资政策由于自发性负债、长期负债和股东权益占资本来源的比例较高，所以其资本成本也较高，所以，选项B错误;激进型筹资政策下临时性流动负债大于临时性流动资产，保守型筹资政策下临时性流动负债小于临时性流动资产，因此激进型筹资政策下变现能力较保守型筹资政策下的变现能力弱，所以，选项C正确;在配合型筹资政策下，由于在季节性低谷时没有临时性流动资产，所以，也就没有临时性流动负债，而可能存在自发性负债，所以，选项D正确。

　　2.

　　【答案】BC

　　【解析】营运资本的筹资政策包括配合型、激进型和保守型三种。在激进型政策下，临时性负债，除解决临时性流动资产的资金来源外，还要解决部分永久性资产对资金的需求，故临时性负债大于临时性流动资产，长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于永久性资产。

　　3.

　　【答案】AD

　　【解析】临时性流动资产=40×(1-40%)=24(万元);临时性负债=10(万元)，由于临时性负债小于临时性流动资产，所以该企业采取的是保守型营运资本筹资政策。所有者权益=70-36=34(万元)，易变现率=[(34+36-10)-30]/40=75%。

　　4.

　　【答案】ABCD

　　【解析】保守型筹资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。

　　5.

　　【答案】ABC

　　【解析】保守型筹资政策下易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易。保守型政策由于较少利用短期负债，所以资本成本高。

　　6.

　　【答案】ABC

　　【解析】短期负债筹资的特点有：筹资速度快，容易取得;筹资富有弹性;筹资成本较低;筹资风险高。

　　7.

　　【答案】BCD

　　【解析】自发性负债项目是指应付职工薪酬、应交税费等随着经营活动扩张而自动增长的流动负债。它们不需要支付利息，是“无息负债”。这些项目企业通常不能按自己的愿望进行控制。自发性负债项目的筹资水平，取决于法律规定、行业惯例和其他经济因素。

　　8.

　　【答案】BD

　　【解析】商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据和预收账款等。因此选项B、D不属于商业信用的融资内容。

　　9.

　　【答案】AD

　　【解析】本题的考点是商业信用决策中的决策指标放弃现金折扣成本的计算和影响因素。放弃现金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期)，据公式可知，放弃折扣成本大小与折扣百分比大小，折扣期的长短呈同向变化，与信用期长短呈反向变化。

　　10.

　　【答案】ABC

　　【解析】短期借款利息的支付方法主要有收款法、贴现法和加息法。

　　三、计算分析题

　　1.

　　【答案】

　　(1)采取收款法时，有效年利率=报价利率=14%

　　(2)采取贴现法时，有效年利率=(10×12%)÷[10×(1-12%)]=13.64%

　　(3)采取加息法时，有效年利率=(10×10%)÷(10÷2)=20%

　　因为贴现法付息的有效年利率13.64%最小，所以选择贴现法付息。

　　2.

　　【答案】(1)

　　①立即付款：

　　折扣率=(10000-9600)/10000=4%

　　放弃折扣成本=[4%/(1-4%)]×[360/(120-0)]=12.5%

　　②40天付款：

　　折扣率=(10000-9700)/10000=3%

　　放弃折扣成本=[3%/(1-3%)]×[360/(120-40)]=13.92%

　　③80天付款：

　　折扣率=(10000-9850)/10000=1.5%

　　放弃折扣成本=[1.5%/(1-1.5%)]×[360/(120-80)]=13.71%

　　④最有利的是第40天付款9700元。

　　放弃现金折扣的成本率，是利用现金折扣的收益率，应选择大于贷款利率且利用现金折扣收益率较高的付款期。

　　(2)应选择第120天付款10000元。