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2017注册会计师考试《财务成本》习题及答案4

来源 :中华考试网 2017-06-27

  1.单选题

  假设业务发生前速动比率大于1,偿还应付账款若干,将会( )。

  A、增大流动比率,不影响速动比率

  B、增大速动比率,不影响流动比率

  C、增大流动比率,也增大速动比率

  D、降低流动比率,也降低速动比率

  【正确答案】C

  【答案解析】偿还应付账款导致货币资金和应付账款减少,使流动资产、速动资产和流动负债等额减少。由于业务发生前流动比率和速动比率均大于1,分子与分母同时减少相等金额,则流动比率和速动比率都会增大,所以应当选择C。例如:原来的流动资产为500万元,速动资产为400万元,流动负债为200万元,则原来的流动比率为500÷200=2.5,速动比率为400÷200=2;现在偿还100万元的应付账款,则流动比率变为(500-100)÷(200-100)=4,速动比率变为(400-100)÷(200-100)=3,显然都增大了。

  2.单选题

  某公司2010年净利润为3000万元,利息费用100万元,平均所得税税率为25%,折旧与摊销250万元,则营业现金毛流量为( )万元。

  A、3175

  B、2675

  C、2825

  D、3325

  【正确答案】D

  【答案解析】营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销=3000+100×(1-25%)+250=3325(万元)。D选项正确。

  3.多选题

  甲公司是一家非金融企业,在编制管理用财务报表时,下列项目中属于金融负债的有( )。

  A、应付利息

  B、应付普通股股利

  C、应付优先股股利

  D、融资租赁形成的长期应付款

  【正确答案】ACD

  【答案解析】金融负债是债务筹资活动所涉及的负债。由于优先股被列为金融负债,应付优先股股利就是债务筹资的应计费用,因此,应付优先股股利属于金融负债;因为普通股不是负债,应付普通股股利也就不是债务筹资的应计费用,因此,应付普通股股利属于经营负债;因为融资租赁被视为企业因购买资产而发生的借款,所以,融资租赁形成的长期应付款属于金融负债;由于应付利息是债务筹资的应计费用,所以,属于金融负债。

  4.多选题

  下列关于市价比率的说法中正确的有( )。

  A、市盈率反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格

  B、每股收益=(净利润-优先股股利)/流通在外普通股加权平均股数

  C、市盈率反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格

  D、市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期,相当于每股收益的资本化

  【正确答案】ABD

  【答案解析】市盈率反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格,所以选项C是错误的。

  5.单选题

  东大公司上年总资产净利率为9.52%,销售净利率为5.61%,总资产周转次数为1.7,本年销售净利率比上年低了1.08个百分点,本年总资产周转次数比上年低了0.2,采用因素分析法,如果按照销售净利率与总资产周转次数的先后顺序分析,总资产周转次数变动对总资产净利率的影响为( )。

  A、-2.75%

  B、-0.91%

  C、-1.84%

  D、2.75%

  【正确答案】B

  【答案解析】总资产净利率=销售净利率×总资产周转次数

  上年的总资产净利率=5.61%×1.7=9.52%(1)

  替换销售净利率:

  总资产净利率=4.53%×1.7=7.701%(2)

  替换总资产周转次数:

  总资产净利率=4.53%×1.5=6.795%(3)

  总资产周转次数的变动对总资产净利率的影响=(3)-(2)=-0.91%

  6.单选题

  下列关于总资产周转率的表述中不正确的是( )。

  A、总资产周转次数表明1年中总资产周转的次数

  B、总资产周转次数说明每1元总资产支持的销售收入

  C、总资产与收入比表示每1元销售收入需要的总资产投资

  D、总资产周转次数=流动资产周转次数+非流动资产周转次数

  【正确答案】D

  【答案解析】总资产周转天数=流动资产周转天数+非流动资产周转天数,但总资产周转次数不等于流动资产周转次数+非流动资产周转次数,所以,选项D不正确。

  7.多选题

  下列关于资本成本变动的影响因素的说法中,正确的有( )。

  A、市场利率上升,公司的债务成本会上升

  B、股权成本上升会推动债务成本上升

  C、税率会影响企业的最佳资本结构

  D、公司的资本成本反映现有资产的平均风险

  【正确答案】ABCD

  【答案解析】本题考核资本成本变动的影响因素。市场利率上升,公司的债务成本会上升,因为投资人的机会成本增加了,公司筹资时必须付给债权人更多的报酬,所以选项A的说法正确。股权成本上升时,各公司会增加债务筹资,并推动债务成本上升,所以选项B的说法正确。税率变化能影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本,并间接影响公司的最佳资本结构,所以选项C的说法正确。公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数,由此可知,公司的资本成本反映现有资产的平均风险,所以选项D的说法正确。

  8.A公司今年的每股收益是1元,分配股利0.4元/股,该公司的净利润和股利的增长率都是5%,贝塔值为1.2.政府长期债券利率为3.2%,股票市场的风险附加率为4%。则该公司的本期市盈率为( )。

  A、13.33

  B、5.25

  C、5

  D、14

  【正确答案】D

  【答案解析】本题考核市盈率的计算。股利支付率=0.4/1×100%=40%;股权资本成本=3.2%+1.2×4%=8%;本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权资本成本-增长率)=40%×(1+5%)/(8%-5%)=14.

  9.某公司预计第一年每股股权现金流量为3元,第2~5年股权现金流量不变,第6年开始股权现金流量增长率稳定为5%,股权资本成本一直保持10%不变,计算该公司在目前的股权价值,如果目前的每股市价为55元,则该企业股价( )。

  A、被高估了

  B、被低估了

  C、准确反映了股权价值

  D、以上都有可能

  【正确答案】A

  【答案解析】本题考核股权现金流量模型。每股股权价值=3×(P/A,10%,5)+3×(1+5%)/(10%-5%)×(P /F,10%,5)=3×3.7908+3×(1+5%)/(10%-5%)×0.6209=50.49(元/股)。计算出的每股股权价值低于目前每股股价,因此企业股价被高估了。

  10.某公司上年的每股收益为2元,将净利润的30%作为股利支付,预计从今年开始净利润和股利长期保持6%的增长率,该公司的β值为0.8.若同期无风险报酬率为5%,市场平均收益率为10%,采用市盈率模型计算的公司股票价值为( )。

  A、20.0元

  B、20.7元

  C、21.2元

  D、22.7元

  【正确答案】C

  【答案解析】本题考核股票价值的计算。股权成本=5%+0.8×(10%-5%)=9%,本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长率)=30%×(1+6%)/(9%-6%)=10.6,公司股票价值=本期市盈率×本期每股收益=10.6×2=21.2(元/股)。或:内在市盈率=股利支付率/(股权成本-增长率)=30%/(9%-6%)=10,下期每股收益=2×(1+6%)=2.12(元/股),公司股票价值=内在市盈率×下期每股收益=10×2.12=21.2(元/股)。

  11.在采用市盈率模型对企业进行估值时,选择可比企业的要求是( )。

  A、增长潜力、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似

  B、权益净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似

  C、销售净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似

  D、增长潜力、销售净利率、权益净利率与目标企业相类似

  【正确答案】A

  【答案解析】本题考核市盈率模型。市盈率的驱动因素:(1)增长潜力(增长率);(2)股利支付率;(3)风险(股权成本)。其中最关键的驱动因素是增长潜力。这三个因素类似的企业,才会具有类似的市盈率,可比企业实际上是这三个比率类似的企业。

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