国际内审师考试教材知识点：经营分析和信息技术_长期负债的类型

　　长期债务工具主要有四种： 有担保负债、无担保负债、免税负债和可转换负债。可转换负债在金融工具中讨论，这里先介绍前面三种。

　　◆ 有担保负债是以特定资产为后盾，这样则降低了贷款人的风险，也减少了他们所要求的利率。 抵押债券、抵押信托债券、设备信托存单和限定性销售合同是担保负债最常见的几种类型。

　　■ 抵押债券受到对发行人特定资产拥有的留置权的保障，在抵押契据的法律文件中，详细描述了该特定资产，并授予了担保品留置权。如果发行人违约，或者没有遵循贷款合同的其他某些条款，贷款人就能扣押对抵押债券进行担保的资产，将其出售以清偿债务，因此，抵押债券所提供的额外保护降低了风险，因而也降低了必要的回报率。

　　■ 抵押信托债券和抵押债券类似，只不过是它对各类证券有留置权。

　　■ 设备信托存单和限定性销售合同一般在为购买飞机或铁路机车筹资时出现。设备信托存单常常是为了对杠杆租赁融资，发行设备信托存单的信托公司在租赁期内拥有该资产。限定性销售合同是一种协议，被制造商用来向购买自己产品的顾客提供融资，限定性销售合同是长期应收款，这两种融资方式很类似，借款人只有在偿还了全部债务以后，才取得对该资产的所有权。

　　◆ 无担保负债。包括票据和长期信用债券。

　　■ 票据指原有期限为10年或10年以下的无担保负债，长期信用债券是指原有期限多于10年的无担保负债。发行票据和长期信用债券时是凭借发行人的总体信用状况，在债券契约中具体规定了两者的条件，它们没有受到特定财产的保障。如果发行人破产，票据持有人和长期信用债券的持有人都被划分为普通债权人。

　　■ 长期信用债券的优先程度各不相同，在支付本息以及公司破产时对公司资产的求偿权方面，次级优先长期信用债券都优于优先长期信用债券之后，这种次级优先的地位，使贷款人风险更大，因而同一家公司的次级优先长期信用债券的必要回报率比优先负债更高。

　　◆ 免税负债。如果一个项目符合进行免税负债筹资的条件，免税债券的持有人就无需对所收到的利息缴纳所得税，因此， 与应税负债相比，免税债券的持有人愿意接受更低的利率。根据美国国内税务守则，公司可对特定用途发行免税债券，国会不时授权发行免税债券，以鼓励对所规定的一些符合公众利益的项目进行投资，虽然1986年作了大幅度的削减，但目前仍然符合免税条件的活动包括固体废物处理和危险性废物处理设施。