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2019初级银行从业资格证个人理财高频考点:投资理论和市场有效性

来源 :中华考试网 2019-03-26

  投资理论和市场有效性

  1、持有期收益和持有期收益率

  面值收益 HPR = 红利+面值变化

  面值收益率 HPY= 面值收益/初始市值 = 红利收益+资本利得收益

  例题:张先生在去年以每股25元价格买了100股股票,一年来得到每股0.20元的分红,年底股票价格涨到每股30元,求持有收益和持有收益率。

  答案:持有收益 100*0.20+100*(30-25)=520元

  持有收益率 520/2500 = 20.8%

  (另一种算法,红利收益0.20/25=0.8%,资本利得收益(30-25)/25=20%,合计20.8%)

  2、预期收益率(期望收益率):

  投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。

  例题:

  假设价值1000元资产组合里有三个资产,其中X资产价值300元、期望收益率9%;Y资产价值400元,期望收益率12%;Z资产价值300元,期望收益率15%,则该资产组合的期望收益率是()

  A 10%

  B 11%

  C 12%

  D 13%

  3、风险的确定

  方差:一组数据偏离其均值的程度,ΣPi*[Ri-E(Ri)],

  P是概率、R是预期收益率

  标准差:方差的开平方根σ

  变异系数: CV = 标准差/预期收益率=σi/E(Ri)

  4、必要收益率:

  投资对象要求的最低收益率称为必要收益率。必要收益率包括真实收益率、通货膨胀率和风险报酬三部分。

  例题: 一张债券面值100元,票面利率是10%,期限5年,到期一次还本付息。如果目前市场上的必要收益率是12%,则这张债券的价值是()元

  A 85.11

  B 101.80

  C 98.46

  D 108.51 (答案:100*1.5/1.125=85.11)

  例题:徐先生打算10年后积累15.2万元用于子女教育,下列哪个组合在投资报酬率5%的情况下无法实现这个目标呢? (1.0510=1.63)

  A 整笔投资5万元,再定期定额6000元/年

  B 整笔投资2万元,再定期定额10000元/年

  C 整笔投资4万元,再定期定额7000元/年

  D 整笔投资3万元,再定期定额8000元/年

  5、系统性风险和非系统性风险

  系统性风险:宏观风险,如市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险等

  非系统性风险:微观风险,与具体产品有关,如经营风险、财务风险、信用风险、突发事件风险。

  市场有效性:

  1、随机漫步

  2、市场有效性的三个层次

  (1)弱姓有效市场 (历史信息):价格趋势分析是徒劳的,历史信息可以公开得到

  (2)半强型有效市场(公开信息):基本面分析是徒劳的

  (3)强型有效市场(内幕信息):任何信息都体现在价格上

  3、有效市场假定的意义

  (1)主动投资策略:前提是相信市场无效

  (2)被动投资策略:前提是认为市场有效

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