信用风险组合的计量

本章练习 考点讲解

　　一、违约相关性

　　计量单个债务人的违约概率和违约损失率之后，还应当在组合层面计量不同债务人或不同债项之间的相关性

　　二、信用风险组合计量模型

　　1、Credit Metrics 模型

　　a.本质是一个 VAR 值模型

　　b.计算一定置信水平下，组合持有期内可能发生的最大损失

　　c.非交易性组合价格、波动率不容易取得

　　d.创新之处在于解决了计算非交易性组合的 VAR 值难题

　　2、Credit Portfolio View 模型

　　a.转移率与宏观因素关系模型化

　　b.是 Credit Metrics 模型的补充

　　c.不使用历史数据，根据现实宏观经济因素通过蒙特卡罗模拟计算违约率

　　d.比较适用于投机类型借款人，因为其对宏观经济因素更敏感

　　3、Credit Risk+模型

　　a.根据火险的财险精算原理对贷款组合违约率进行分析

　　b.假设组合里每笔贷款只有违约与不违约两种状态

　　c.多家庭同时火灾的概率很小且相互独立，贷款组合同理

　　d.贷款组合的违约率服从泊松分布，并随组合中贷款笔数增加而接近正态分布

　　e.模型假设每组平均违约率固定，因此宏观经济因素变化，会引起更严重的“肥尾”现象

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