银行从业资格证考试《公司信贷》必备讲义：第十三讲 行业风险分析

　　三、行业风险分析(熟悉)

　　(一)行业风险的概念及其产生

　　1.行业风险的概念

　　行业风险是指由于一些不确定因素的存在，导致对某行业生产、经营、投资或授信后偏离预期结果而造成损失的可能性。

　　反映行业风险的因素包括周期性风险、成长性风险、产业关联度风险、市场集中度风险、行业壁垒风险、宏观政策风险等。

　　2.行业风险的产生原因

　　(1)经济周期的影响

　　(2)产业发展周期的影响

　　(3)受产业组织结构的影响

　　(4)受地区生产力布局的影响

　　(5)受国家政策的影响

　　(6)受产业链位置的影响

　　(二)行业风险分析

　　行业分析和行业风险评估的方法主要有波特五力模型和行业风险分析框架两种。

　　1.波特五力模型

　　波特五力模型是迈克尔·波特于20世纪80年代初首次提出的。波特认为行业中存在着决定竞争规模和程度的五种力量，这五种力量包括：

　　①新进入者进入壁垒

　　②替代品的威胁

　　③买方议价能力

　　④卖方议价能力

　　⑤现存竞争者之间的竞争

　　2.行业风险分析框架

　　行业风险分析框架一般从以下七个方面来评价一个行业的潜在风险，分别是：

　　①行业成熟度

　　②行业内竞争程度

　　③替代品潜在威胁

　　④成本结构

　　⑤经济周期(行业周期)

　　⑥行业进入壁垒

　　⑦行业政策法规

　　(1)行业成熟度

　　①行业发展各阶段的特点。

　　行业发展的四个阶段为启动阶段或初级阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段。每个阶段都有各自显著的特点。

　　②行业发展各阶段的风险分析

　　第一，处在启动阶段的行业代表着最高的风险;

　　第二，成长阶段的企业代表中等程度的风险;

　　第三，成熟期的行业代表着最低的风险;

　　第四，处在衰退期的行业代表相对较高的风险。

　　(2)行业内竞争程度

　　同行业中的企业竞争程度受很多因素影响，其中最主要和最普遍的因素包括以下方面：

　　①行业分散和行业集中;

　　②高经营杠杆增加竞争;

　　③产品差异越小，竞争程度越大;

　　④市场成长越缓慢，竞争程度越大;

　　⑤退出市场的成本越高，竞争程度越大;

　　⑥竞争程度一般在动荡期会增加;

　　⑦在经济周期达到低点时，企业之间的竞争程度达到最大。

　　(3)替代品潜在威胁

　　替代品指的是来自于其他行业或者海外市场的产品。这些产品或者服务对需求和价格的影响越强，该行业的公司信贷风险就越高。

　　(4)成本结构

　　成本结构指的是某一行业内企业的固定成本和可变成本之间的比例。主要由以下几项所组成：

　　① 固定成本。固定成本一般包括固定资产的折旧、企业日常开支(水、电等)、利息、租赁费用、管理人员工资等花费

　　② 变动成本。变动成本一般包括原材料、生产过程中的费用、广告及推广的费用、销售费用、人工成本(生产过程产生的)等。

　　③经营杠杆。如果一个行业固定成本占总成本的较大比例，我们就说这个行业的经营杠杆较高。经营杠杆较高的行业，产品平均成本随着生产量的增加迅速下降。通常情况下，高经营杠杆代表着高风险。

　　④盈亏平衡点。盈亏平衡点是某一企业销售收入与成本费用相等的那一点。如果盈亏平衡点较高，销售下滑便有可能导致利润下滑;相反，盈亏平衡点越低，影响盈利水平的风险越小。

　　应用分析

　　【例题】成本结构主要由( )组成。

　　A.经营效率

　　B.固定成本

　　C.经营杠杆

　　D.变动成本

　　E.盈亏平衡点

　　【答案】BCDE

　　【解析】成本结构指的是某一行业内企业的固定成本和可变成本之间的比例。成本结构可以影响行业和运营风险、利润和行业中企业的竞争性质。成本结构主要有固定成本、变动成本、经营杠杆、盈亏平衡点所组成。故答案BCDE

　　(5)经济周期

　　经济周期通常包括以下五个阶段：

　　①顶峰，即繁荣阶段，也是经济由盛转衰的转折点，此后经济将进入下降阶段。

　　②衰退，经济活动和产出放缓甚至变为负值。

　　③谷底，经济活动的最低点。

　　④复苏，经济活动重新开始增长。

　　⑤扩张，经济活动和产量超过之前的顶峰。

　　下面是不同经济周期发展阶段借方和贷方的特点

　　①顶峰阶段：企业订单增加，产量上升，价格上涨;银行贷款量上升。

　　②衰退阶段：企业订单和销售下滑，产品价格下跌;银行贷款减少，损失增加。

　　③谷底阶段：部分企业破产;银行贷款拖欠增加，贷款收回减少，损失进一步增加。

　　④复苏阶段：企业订单增加，销售量上升;银行贷款需求增加，贷款量上升。

　　⑤扩张阶段：企业增加投资，在银行贷款需求进一步增长;银行间竞争激烈，贷款风险积累将越来越大。

　　(6)行业进入壁垒

　　在进人壁垒较高的行业，企业面临的竞争风险较小，它们维持现有高利润的机会就越大。

　　(7)行业政策法规

　　政策法规主要包括防污控制、水质、产品标准、保护性关税或者是价格控制等。不论是国家性的还是地区性的政策法规都随时可能发生变化，这就在商业环境中制造了很大的不确定性和行业风险。贷款企业受政策法规的影响程度决定了风险水平，企业受政策法规的影响越大，风险越大。

　　(三)行业风险评估工作表

　　(只有中级要求)