例题：以基础产品所蕴含的使用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具属于(　 )。

　　A.货币衍生工具

　　B.利率衍生工具

　　C.信用衍生工具

　　D.股权类产品的衍生工具

　　【答案】C

　　【解析】A项，货币衍生工具是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具;B项，利率

　　衍生工具是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具;D项，股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具。

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　　例题：( )指的是某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额。

　　A.凸度

　　B.基差

　　C.基点

　　D.久期

　　【答案】B

　　例题：下列期权中，时间价值最大的是( )。

　　A.行权价为7的看跌期权，其权利金为2，标的资产价格为8

　　B.行权价为15的看跌期权，其权利金为2，标的资产价格为14

　　C.行权价为23的看跌期权，其权利金为3，标的资产价格为23

　　D.行权价为12的看涨期权，其权利金为2，标的资产价格为13.5

　　【答案】C

　　【解析】时间价值=权利金一内涵价值。看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格;看跌期权的内涵价值=执行价格—标的资产价格。如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。

　　例题：下列情形中，属于跨品种套利的是( )。

　　A.卖出A交易所5月份豆油合约，同时买入B交易所3月份豆油合约

　　B.买入A交易所3月份铜合约，同时卖出B交易所3月份钢合约

　　C.买入A交易所3月份铜合约，同时卖出A交易所3月份铝合约

　　D.卖出A交易所5月份大豆合约，同时买入A交易所9月份大豆合约

　　【答案】C

　　【解析】跨品种套利是指利用两种或两种以上不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。

　　例题：二叉树模型的假设有( )。

　　I.标的资产的价格运动方向只有向上和向下两个方向

　　Ⅱ.在整个考察期内，股价每次向上(或向下)波动的概率和幅度不变

　　Ⅲ.期权只能在到期日执行

　　Ⅳ.市场无摩擦

　　A. I、Ⅱ B. I、Ⅱ、Ⅲ

　　C. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D. I、Ⅱ、Ⅳ

　　【答案】D

　　例题：下列关于两步二叉树定价模型的说法正确的有( )。

　　I.总时间段分为两个时间间隔

　　Ⅱ.在第一个时间间隔末r时刻，股票价格仍以“或d的比例上涨或下跌

　　Ⅲ.股票有2种可能的价格

　　Ⅳ.如果其他条件不变，在2T时刻股票有3种可能的价格

　　A.I、II B.I、Ⅱ、Ⅳ

　　C. I、Ⅲ D. I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【答案】B

　　【解析】在两步二叉树定价模型中，总时间段分为两个时间间隔。期权期限为2T，在第一个时间间隔末，时刻，股票价格仍以u或d的比例上涨或下跌。如果其他条件不变，则在2T时刻，股票有3种可能的价格。

　　通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具属于(　)。

　　A.内置型衍生工具

　　B.交易所交易的衍生工具

　　C.信用创造型的衍生工具

　　D.OTC交易的衍生工具

　　正确答案:D

　　解析:场外交易市场(简称“OTC”)交易的衍生工具指通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具，例如金融机构之间、金融机构与大规模交易者之间进行的各类互换交易和信用衍生品交易。

　　下列金融衍生工具属于货币衍生工具的是(　)。

　　A.股票期货

　　B.股票价格期权

　　C.远期外汇合约

　　D.利率互换

　　正确答案:C

　　解析:货币衍生工具是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。AB两项属于股票衍生工具;D项属于利率衍生工具。

　　以下属于虚值期权的是(　)。

　　A.看涨期权的执行价格低于当时标的物的市场价格

　　B.看跌期权的执行价格高于当时标的物的市场价格

　　C.看涨期权的执行价格等于当时标的物的市场价格

　　D.看跌期权的执行价格低于当时标的物的市场价格

　　正确答案:D

　　解析:虚值期权，也称期权处于虚值状态，是指内涵价值计算结果小于0的期权。虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产市场价格，虚值看跌期权的执行价格低于其标的资产市场价格。

　　当看涨期权的执行价格低于当时标的物的市场价格时，该期权为(　)。

　　A.虚值期权

　　B.平值期权

　　C.看跌期权

　　D.实值期权

　　正确答案:D

　　解析:实值期权，也称期权处于实值状态，是指内涵价值计算结果大于0的期权。题中，看涨期权的内涵价值=标的资产市场价格一执行价格>0，故为实值期权。

　　在其他因素不变的条件下，期权标的物价格波动率越大，期权的价格(　)。

　　A.不能确定

　　B.不受影响

　　C.应该越高

　　D.应该越低

　　正确答案:C

　　解析:在其他因素不变的条件下，标的物市场价格波动率越大，标的物上涨很高或下 跌很深的机会随之增加，标的物市场价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度也就越大，买方获取较高收益的可能性会增加，损失却不会随之增加，而期权卖方的市场风险却会随之大幅增加。故标的物市场价格的波动率越高，期权的价格也应该越高。