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2019年证券从业资格考试证券分析师考点试题(3)

来源 :中华考试网 2019-01-29

  第三章 金融学

  本章内容分为三大部分:

  一、利率、风险与收益(考纲1-6)

  二、资本资产定价理论(考纲7-11)

  三、有效市场假说(考纲12-18)

  FV=PV×(1+i)n

  例题:某银行客户按10%的年利率将1000元存入银行账户,若每年计算2次复利(即每年付息2次),则两年后其账户的余额为(  )。

  A.1464.10元    B.1200元

  C.1215.51元    D.1214.32元

  答案:C

  解析:由于每年付息2次,则i=5%,n=4。因此,两年后账户的余额为:1000×(1+5%)4≈1215.51(元)。

  例题:某人在未来三年中,每年将从企业获得一次性劳务报酬50000元,企业支付报酬的时间既可在每年年初,也可在每年年末,若年利率为10%,则由于企业支付报酬时点的不同,三年收入的现值差为(  )。

  A.12434.26元

  B.14683.49元

  C.8677.69元

  D.4545.45元

  答案:A

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  例题:下列关于证券市场线的叙述正确的有(  )。

  I.证券市场线是用标准差作为风险衡量指标

  Ⅱ.如果某证券的价格被低估,则该证券会在证券市场线的上方

  Ⅲ.如果某证券的价格被低估,则该证券会在证券市场线的下方

  Ⅳ.证券市场线说明只有系统风险才是决定期望收益率的因素

  A. I、Ⅱ    B. I、Ⅲ

  C.Ⅱ、Ⅳ    D.Ⅲ、Ⅳ

  答案:C

  解析: I项,证券市场线是用贝塔系数作为风险衡量指标,即只有系统风险才是决定期望收益率的因素;Ⅲ项,如果某证券的价格被低估,意味着该证券的期望收益率高于理论水平,则该证券会在证券市场线的上方。

  例题:无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。根据CAPM模型,贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为(  )。

  A.0.06     B.0.12

  C.0.132     D.0.144

  答案:C

  解析:期望收益率=无风险收益率+β×(市场期望收益率—无风险收益率)

  =0.06+ 1.2 X(0.12—0.06)=0.132。

  证券X期望收益率为0.11,贝塔值是1.5,无风险收益率为0.05,市场期望收益率为0.09。根据资本资产定价模型,这个证券( )。

  A.被低估

  B.被高估

  C.定价公平

  D.价格无法判断

  正确答案:C

  解析:根据CAPM模型,其风险收益率=0.05+1.5×(0.09—0.05)=0.11,其与证券的期望收益率相等,说明市场给其定价既没有高估也没有低估,而是比较合理的。

  某人借款1000元,如果年利率为l0%,两年到期后归还(期数为2),按复利计算,到期时借款人应支付的利息为( )元。

  A.200

  B.210

  C.1000

  D.1210

  正确答案:B

  解析:两年到期后,本利和=1000×(1+10%)2=1210(元),利息=1210—1000=210(元)。

  某投资者用l0000元进行为期一年的投资,假定市场年利率为6%,利息按半年复利计算,该投资者投资的期末价值为( )元。

  A.10000

  B.10600

  C.10609

  D.1 1236

  正确答案:C

  解析:根据公式,FV=10000×(1+0.06/2)2=10609(元)。

  某投资者5年后有一笔投资收入为30万元,投资的年利率为l0%,用复利方法计算的该项投资现值介于( )之间。

  A.17.00万元至17.50万元

  B.17.50万元至18.00万元

  C.18.00万元至18.50万元

  D.18.50万元至19.00万元

  正确答案:D

  关于预期收益率、无风险利率、某证券的口值、市场风险溢价四者的关系,下列各项描述正确的是( )。

  A.预期收益率=无风险利率一某证券的β值×市场风险溢价

  B.无风险利率=预期收益率+某证券的β值×市场风险溢价

  C.市场风险溢价=无风险利率+某证券的β值×预期收益率

  D.预期收益率=无风险利率+某证券的β值×市场风险溢价

  正确答案:D

  解析:

  无风险收益率为5%,市场期望收益率为12%的条件下:A证券的期望收益率为10%,β系数为1.1;B证券的期望收益率为17%,β系数为1.2,那么投资者可以买进哪一个证券?( )

  A.A证券

  B.B证券

  C.A证券或B证券

  D.A证券和B证券

  正确答案:B

  解析:根据CAPM模型,A证券:5%+(12%一5%) ×1.1=12.7%,因为l2.7%>10%,所以A证券价格被高估,应卖出;B证券:5%+(12%-5%)×1.2=13.4%,因为13.4%<17%,所以B证券价格被低估,应买进。

  证券或组合的收益与市场指数收益( )。

  A.不相关

  B.线性相关

  C.具有二次函数关系

  D.具有三次函数关系

  正确答案:B

  解析:从E(rp)=rF+ βpE(rM)-rF< βp,可以看出证券或组合的收益与市场指数收益呈线性相关,β系数为直线斜率,反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。

  市场组合方差是市场中每一证券(或组合)协方差的( )。

  A.加权平均值

  B.调和平均值

  C.算术平均值

  D.几何平均值

  正确答案:A

  解析:市场组合方差是市场中每一证券(或组合)协方差的加权平均值,权重是单一证券(或组合)的投资比例。

  如果风险的市值保持不变,则无风险利率的上升会使SML( )。

  A.斜率增加

  B.斜率减少

  C.平行移动

  D.旋转

  正确答案:C

  解析:证券市场线(SML)方程为< Ri=RF+βi(RM-RF),无风险利率为纵轴的截距,则当无风险利率上升,风险的市值不变时,SML会平行移动。

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