第二节　财务分析的价格体系

　　一、财务分析涉及的各种价格体系

　　(一)影响价格变动的因素

　　一是相对价格变动因素(商品间的价格比例关系)：

　　供应量的变化、价格政策的变化、劳动生产率变化等引起的

　　消费水平变化、消费习惯改变、可替代产品的出现等使供求均衡价格发生变化引起的

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　　二是绝对价格变动因素(用货币单位表示的)：物价总水平的变化(通货膨胀或通货紧缩)

　　(二)财务分析涉及的三种价格及其关系

　　1.基价—固定价格体系：以基年价格水平表示，不考虑其后价格变动的价格

　　一般选择评价工作进行的年份为基年，也有选择预计的开始建设年份的

　　是确定项目涉及的各种货物预测价格的基础，也是估算建设投资的基础

　　2.时价：当时的价格水平表示，包含相对价格变动和绝对价格变动的影响。以基价为基础，预计价格上涨率。

　　3.实价：以基年价格水平表示，只反映相对价格变动因素影响的价格。可以由时价中扣除物价总水平变动的影响来求得实价。

　　4.三种价格的关系

　　如果所有货物间的相对价格保持不变，则实价上涨率为零，实价等于基价，即各种货物的时价上涨率等于物价总水平上涨率。

　　【2008年】某种货物2008年初的价格为150元/件，预计该种货物2008和2009年的时价上涨率分别为15%和6%，同时预计2008年和2009年的物价总水平分别上涨4%和3.5%，则预计该种货物2009年底的实价为(　)元/件。

　　A.132.45　　B.169.87

　　C.182.85　　D.196.82

　　【答案】B

　　【解析】150(1+15%)(1+6%)/[(1+4%)(1+3.5%)]=169.87元/件。参见教材P289。

　　二、财务分析的取价原则(08-13年)

　　(一)财务分析应采用预测价格

　　在选定的基年价格基础上测算，一般选评价当年为基年

　　(二)现金流量分析原则上应采用实价体系

　　采用实价计算净现值和内部收益率，排除通货膨胀因素的影响，相对真实地反映投资的盈利能力。

　　(三)偿债能力分析和财务生存能力分析原则上应采用时价体系

　　用时价编制利润和利润分配表、财务计划现金流量表及资产负债表，有利于描述各年当时的财务状况，相对合理地进行偿债能力分析和财务生存能力分析。

　　满足实际投资的需要、融资的需要、还款的需要

　　(四)对财务分析采用价格体系的简化

　　1.一般在建设期间采用时价体系，包括建设投资的估算和运营期投入产出价格的预测

　　2.运营期内，盈利能力分析和偿债能力分析可采用同一套价格

　　3.运营期内，可以采用固定价格或实价

　　4.当有要求或通货膨胀严重时，偿债能力分析和生存能力分析要采用时价体系。

　　【2012年】关于财务分析价格体系的说法，错误的是(　)。

　　A.现金流量分析原则上应采用实价体系

　　B.财务分析应采用基于基年价格的预测价格

　　C.采用实价测算的内部收益率通常大于采用时价测算的结果

　　D.偿债能力分析和财务生存能力分析原则上应采用时价体系

　　【答案】C

　　【解析】参见教材P290。

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