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2019年咨询工程师《分析与评价》章节讲义:第七章第三节

来源 :中华考试网 2018-08-29

第三节 债务资金筹措

  一、债务资金筹措方案研究(12年单)

  (一)应考虑的主要方面

  债务期限

  债务偿还

  债务序列:资产抵押的程度或外部信用担保程度

  债权保证

  违约风险:追索程度

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  利率结构:

  ①项目现金流量的特征;②金融市场上利率的走向;③借款人对控制融资风险的要求

  货币结构与国家风险:资金来源多样化

  (二)债务资金基本要素

  1.时间和数量

  2.融资成本

  3.建设期利息的支付:三种付息条件

  4.附加条件

  5.债权保证

  6.利用外债的责任:统借自还、自借自还要经过转贷

  二、债务资金的资金来源和融资方式(08、09/11-13年单、多)

  (一)信贷方式

  1、商业银行贷款

  按贷款期限、贷款用途分类

  中长期贷款,进行独立的项目评估

  贷款利率

  2、政策性银行贷款:利率通常比商业银行贷款利率低

  3、出口信贷:买方信贷和卖方信贷(转贷问题)

  通常不能全额贷款,只能提供设备价款85%的贷款,其余价款应由进口商以现金支付

  利率低于国际上商业银行贷款利率,但需要支付一定的附加费用

  4、外国政府贷款

  通常与出口信贷混合使用,有时还伴有一部分赠款

  通常由我国的商业银行转贷款,我国各级财政可为外国政府贷款提供担保

  利率通常很低,一般为2%~4%,甚至无息;期限较长;也要支付管理费、转贷手续费

  通常有限制性条件,如限制贷款必须用于采购贷款国的设备,因此设备价格可能较高

  5、国际金融机构贷款

  通常带有一定的优惠性,贷款利率低于商业银行贷款利率,但也可能需支付某些附加费用;贷款期限可以很长

  通常需要按照这些机构拟定的贷款政策提供

  6、银团贷款

  通常由一家或数家牵头安排银行;还需要有一家或数家代理银行

  除了贷款利率之外,还要支付一些附加费用

  7、股东借款:若未预先约定则与其他债务处于同等受偿顺序;若约定后于受偿,可视为准资本金

  8、与其他方式相比,信贷方式融资的特点

  (1)筹资速度快

  (2)借款弹性较大

  (3)融资成本适中:低于融资租赁,高于债券利率;政策性银行、外国政府贷款、出口信贷利率低

  (4)限制严格

  (5)来源可靠

  (6)项目的融资主渠道

  (二)债券方式融资

  1、企业债券

  是一种直接融资,资金成本(利率)一般应低于银行借款

  债券评级较高的,可以以较低利率发行;债券评级较低的,利率较高

  2、可转换债券

  在预先约定的期限内,按照预先规定的条件将债权转换为发行人公司的股权

  通常并不设定后于其他债权受偿

  通常可转换债券的利率较低

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