第七章　融资方案研究

第一节　概述

　　一、融资环境调查(5项内容)(12年单)

　　1.法律法规：项目融资成功的根本保障

　　2.经济环境：着重分析经济环境对融资的限制和影响

　　3.融资渠道：构成融资方案的基础

　　政府投资资金、银行等金融机构贷款、证券市场发行股票或债券、非银行金融机构的资金、外国政府资金、企业/团体/个人资金

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　　4.税务条件

　　5.投资政策

　　二、项目的融资主体和投资产权结构

　　研究制订融资方案必须首先确立项目的融资主体，并据以拟订相应的投资产权结构和融资组织形式。

　　(一)项目的融资主体：进行融资活动并承担融资责任和风险的经济实体 (13年单)

　　实行项目法人责任制，项目融资主体应是项目法人

　　按是否依托于项目组建新的项目法人实体划分：

　　新设法人和既有法人

　　(二)投资产权结构(08-13年单/多)

　　权益投资人对项目资产的拥有和处置形式、收益分配关系

　　1、股权式合资结构

　　股东依据股权比例来分配公司的控制权及收益

　　股东对于公司承担的责任以注册资本额为限

　　可以用货币出资，也可用实物、知识产权、土地使用权等可货币估价并可依法转让的非货币财产作价出资，但规定不得作为出资的财产除外;全体股东的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%

　　2、契约式合资结构：以合作协议方式结合在一起

　　投资各方的权利和义务依照合作契约约定，可以不严格地按出资比例分配，而是按契约约定分配项目投资的风险和收益。

　　在石油天然气勘探、开发、矿产开采、初级原材料加工行业使用较多。

　　3、合伙制结构：两个或两个以上合伙人共同从事某项投资活动

　　普通合伙企业，每个合伙人均承担无限连带经济责任，只适用于一些小型项目

　　有限合伙企业(至少一个普通合伙人和一个有限合伙人)，普通合伙人承担无限连带责任，有限合伙人只承担有限责任，可在大型基础设施建设及高风险投资项目使用，国外85%以上的风险投资都采用

　　4、投资产权结构的选择

　　应在项目研究的初期确定

　　影响项目的投资方案、融资方案、融资谈判，影响项目实施的各个方面

　　要服从项目实施目标的要求(商业性投资、基础设施投资)

　　【10年真题】下列关于股权式合资结构、契约式合资结构和合伙制结构的说法，正确的是(　)。

　　A.股权式合资结构下，股东对于公司承担的责任以公司发起成立时的公司权益资本为限

　　B.契约式合资结构下，投资各方的权利义务按照出资比例进行分配

　　C.一般合伙制下，每个合伙人对合伙制机构的债务和其他经济责任及民事责任均承担无限连带经济责任

　　D.有限合伙制下，每个合伙人对合伙机构承担有限责任

　　【答案】C

　　【解析】参见教材P219。

　　【13年真题】关于投资产权结构和不同权益投资方式的说法，正确的有(　)。

　　A.项目的投资产权结构是指项目的债务债权结构

　　B.股权式合资结构要求全体股东必须以货币形式出资

　　C.契约式合资结构在初级原材料加行业应用较多

　　D.普通合伙制通常只适用于一些小型项目

　　E.有限合伙制可以在高风险投资项目中使用

　　【答案】CDE

　　【解析】参见教材P220。