2021年中级会计资格考试于2021年9月4日至6日举行，共3个批次，《中级会计实务》考试时间为165分钟；《财务管理》考试时间为135分钟；《经济法》考试时间为120分钟。各科目具体考试时间如下：

　　2021年中级会计师《财务管理》考试真题陆续公布中，考生可以持续关注考试网中级会计师频道，我们将及时更新各科目考后真题内容。

　　【多选】下列选项中，属于公司回购股票动机的有( )。

　　A.传递股票被高估信息

　　B.改变资本结构的子

　　C.巩国股东控制权

　　D.替代现金股利

　　答案：B,C,D

　　传递公司信息中由于信息不对称和预期差异，证券市场上的公司股票价格可能被低估，而过低的股价将会对公司产生负面影响。所以属于回购股票动机的应该是传递股票被低估信息

　　【判断】根据资本资产定价模型，系统风险提升2倍则资产收益也提升2倍。( )

　　A.对

　　B.错

　　答案：B

　　根据资本资产定价模型的完整表达式R=Rf +β×( Rm - Rf)可知，系统风险提升2倍，资产收益不一定提升2倍。

　　[判断]向银行借款1000元，年利率5%贴现法放款的情况下，实际利率高于年利率()

　　A.对

　　B.错

　　答案：B

　　【判断】如果公司为了激励高管，将会发放可转换的债券，当转换价高于股票价格的时候，对高管有利。

　　A.对

　　B.错

　　答案：B

　　【判断】其他条件不变的情况下，优先股价格越高，其资本成本率越高。( )

　　A.对

　　B.错

　　答案：B

　　优先股价格与其资本成本率成反比，优先股价格越高，其资本成本率就越低。

　　【判断】在资产负债率，产权比率，权益乘数三个指标中，只要已知其中一个指标，就能得出另外两个指标。()

　　A.对

　　B.错

　　答案：A

　　【判断】与企业价值最大化相比，股东财富最大化的缺点是不适合上市公司。( )

　　A.对

　　B.错

　　答案：B

　　与企业价值最大化相比，股东财富最大化的缺点是通常只适合上市公司。

　　材料：

　　【计算分析】甲公司当年股票价格为32元/股，未来三年每年股利为2元/股，随后每年股利保持10%的速度增长，已知甲公司β系数为2，无风险收益率为5%，市场平均收益率为10%。

　　(1)运用资本资产定价模型求甲公司必要收益率;

　　(1)必要收益率=5%+2×(10%-5%)=15%

　　材料：

　　【计算分析】甲公司当年股票价格为32元/股，未来三年每年股利为2元/股，随后每年股利保持10%的速度增长，已知甲公司β系数为2，无风险收益率为5%，市场平均收益率为10%。

　　(2)运用股票定价模型计算甲公司股票价值;

　　(2)股票价值=2×(P/A，15%，3)+2×(1+10%)/(15%-10%)×(P/F，15%，3)=2×2.2832+2×1.1/0.05×0.6575=33.50元

　　材料：

　　【计算分析】甲公司当年股票价格为32元/股，未来三年每年股利为2元/股，随后每年股利保持10%的速度增长，已知甲公司β系数为2，无风险收益率为5%，市场平均收益率为10%。

　　(3)判断该股票是否值得购买，并分析原因

　　(3)股票价值为33.5元，价格为32元，价值大于价格，值得购买。

　　材料：

　　[综合]资料一、2020年产销量45000件，单价240元/件，单位变动成本200元/件，固定成本总额1200000元

　　资料二、2020年负债总额4000000平均利息率为5%，发行在外的普通股80000股，所得税税率25%

　　资料三、公司拟在2021年初对生产线更新，更新后产销量与单价保持不变，单位变动成本减低到150元/件，年固定成本总额增加到1800000元;

　　资料四、2021年生产线更新需要融资6000000元，有2种方案，第一种，向银行借6000000元，新增借款利息6%，第二种，增发普通股200000股，每股30元

　　【要求】

　　1、根据资料一，计算息税前利润，盈亏平衡点销售额;

　　2、根据资料一和资料二，以2020年为基期，求经营杠杄、财务杠杄、总杠杄系数;

　　3、求2020年每股收益

　　4、根据资料1、2、3求2021年盈亏平衡点销售量、安全边际率、息税前利润

　　5、根据资料1、2、4每股收益无差别点的息税前利润，应该选择哪种筹资方案

　　1.息税前利润=(p-v)*Q-F=45000*(240-200)-1200000=600000元

　　盈亏平衡点销售量=F/(p-v)=1200000(240-200)=30000件

　　盈亏平衡点销售额=Q0*p=30000*240=7200000元

　　2.边际贡献=45000*(240-200)=1800000元

　　2020年借款利息(税前)=40000005%=200000元

　　税前利润=EBIT-税前利息=600000-200000=400000元

　　经营杠杆=边际贡献总额/息税前利润=1800000/600000=3

　　财务杠杆=息税前利润/税前利润=600000/400000=1.5

　　总杠杆= DOL*DFL=3*1.5=4.5

　　3.净利润=400000(1-25%)=300000元

　　2020年每股收益=300000/800000=0.375

　　4.盈亏平衡点销售量=1800000(240-150)=20000件

　　安全边际率=(45000-20000)/45000*100%=55.56%

　　息税前利润=45000*(240-150)-1800000=2250000元

　　5.(EBIT-20000060000006%)*(1-25%)/800000=(EBIT-200000)*(1-25%)/(800000+200000)

　　解得无差别点EBIT=2000000元

　　预期EBIT是2250000元大于无差别点EBIT2000000，因此选择债务筹资，即方案一

　　【多选】与固定预算法相比，下列各项中属于弹性预算法特点的有()

　　A.更贴近企业经营管理实际情况

　　B.预算编制工作量小

　　C.预算项目与业务量之间依存关系的判断水平会对弹性预算的合理性造成较大影响

　　D.市场及其变动趋势预测的准确性会对弹性预算的合理性造成较大影响

　　答案：A,C,D

　　与固定预算法相比，弹性预算法的主要优点是考虑了预算期可能的不同业务量水平，更贴近企业经营管理实际情况 。 弹性预算法的主要缺点有 ：①预算编制工作量大 ; ②市场及其变动趋势预测的准确性、预算项目与业务量之间依存关系的判断水平等会对弹性预算的合理性造成较大影 响 。 因 此 ，选项 A 、 C 、 D正确 。

　　【多选】下列各项中，会直接影响企业平均资本成本的有(　　)。

　　A.个别资本成本

　　B.各种资本在资本总额中占的比重

　　C.筹资速度

　　D.企业的经营杠杆

　　答案：A,B

　　平均资本成本是由个别资本成本和各种资本所占的比例这两个因素所决定的。平均资本成本的计算公式为：平均资本成本=∑(某种资本占总资本的比重×该种资本的成本)。 该题针对"平均资本成本的计算"知识点进行考核。

　　【判断】因为总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积，所以经营杠杆系数降低，则总杠杆系数也随之降低。(　　)

　　A.对

　　B.错

　　答案：B

　　总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积，在财务杠杆系数不变的情况下，经营杠杆系数降低，则总杠杆系数也随之降低。 该题针对"总杠杆与总杠杆系数"知识点进行考核。

　　【判断】处于成长期的企业主要依靠内部筹资获得所需资金。(　　)

　　A.对

　　B.错

　　答案：B

　　处于成长期的企业，内部筹资往往难以满足需要。这就需要企业广泛地开展外部筹资，如发行股票、债券，取得商业信用、银行借款等。 该题针对"内部筹资与外部筹资"知识点进行考核。

　　【判断】企业按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。(　　)

　　A.对

　　B.错

　　答案：B

　　按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期支持销售增长而需要的外部融资额。 该题针对"销售百分比法"知识点进行考核。

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