【例题·单选题】简便易行，但比较粗糙且带有主观判断的混合成本分解法是( )。

　　A.回归分析法

　　B.账户分析法

　　C.工业工程法

　　D.高低点法

　　【答案】B

　　【解析】账户分析法，又称会计分析法，它是根据有关成本账户及其明细账的内容，结合其与产量的依存关系，判断其比较接近哪一类成本，就视其为哪一类成本。这种方法简便易行，但比较粗糙且带有主观判断。

　　【例题·单选题】合同确认法要配合下列哪种方法应用( )。

　　A.回归分析法

　　B.账户分析法

　　C.工业工程法

　　D.高低点法

　　【答案】B

　　【例题·单选题】某上市公司 2013 年的β系数为 1.24，短期国债利率为 3.5%。市场组合的收益率为 8%，对投资者投资该公司股票的必要收益率是( )。

　　A.5.58%

　　B.9.08%

　　C.13.52%

　　D.17.76%

　　【答案】B

　　【解析】必要收益率=3.5%+1.24×(8%-3.5%)=9.08%。

　　【例题·单选题】当股票投资必要收益率等于无风险投资收益率时，β系数应()。

　　A.大于 1

　　B.等于 1

　　C.小于 1

　　D.等于 0

　　【答案】D

　　【解析】根据资本资产定价模式 R(a)=Rf+β(Rm-Rf)，因 R(a)=Rf，所以风险系数β应等于0。

　　【例题·单选题】某投资组合的风险收益率为 10%，市场组合的平均收益率为 12%，无风险收益率为 8%，则该投资组合的β系数为( )。

　　A.2

　　B.2.5

　　C.1.5

　　D.5

　　【答案】B

　　【例题·单选题】下列各项中，属于变动成本的是( )。

　　A.职工培训费用

　　B.管理人员基本薪酬

　　C.新产品研究开发费用

　　D.按销售额提成的销售人员佣金

　　【答案】D

　　【解析】变动成本是指在特定的业务量范围内，其总额会随业务量的变动而成正比例变动的成本。本题中只有选项 D 符合变动成本的定义。

　　【例题·判断题】证券市场线反映股票的必要收益率与β值线性相关;而且证券市场线无论对于单个证券还是投资组合都是成立的。( )

　　【答案】√

　　【解析】本题考核的是对证券市场线的理解。证券市场线就走我们常说的资本资产定价模型，它能够清晰地反映个别资产(或投资组合)必要收益率与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系。

　　【例题·判断题】证券市场线的斜率为β系数。( )

　　【答案】×

　　【解析】证券市场线的斜率为市场风险溢价(RM-RF)

　　【例题·计算分析题】某公司拟进行股票投资，计划购买 A、B、C 三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。

　　已知三种股票的β系数分别为 1.5、1.0 和 0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和 20%;乙种投资组合的风险收益率为 3.4%。目前无风险利率是 8%，市场组合收益率是 12%。

　　要求：

　　(1)根据 A、B、C 股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。

　　(2)按照资本资产定价模型计算 A 股票的必要收益率。

　　(3)计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。

　　(4)计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。

　　(5)比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。

　　【答案】

　　(1)A 股票的β>1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险(或 A 股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的 1.5 倍)

　　B 股票的β=1，说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致(或 B 股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险)

　　C 股票的β<1，说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险(或 C 股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的 0.5 倍)

　　(2)A 股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%

　　(3)甲种投资组合的β系数=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15

　　甲种投资组合的风险收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%

　　(4)乙种投资组合的β系数=3.4%/(12%-8%)=0.85

　　乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

　　或者：乙种投资组合的必要收益率=8%+0.85×(12%-8%)=11.4%

　　(5)甲种投资组合的β系数(1.15)大于乙种投资组合的β系数(0.85)，说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。