考点六：上市公司财务比率分析

　　【例题•单选题】计算下列各项指标时，其分母需要采用平均数的是(　　)。

　　A.基本每股收益

　　B.每股净资产

　　C.每股股利

　　D.市净率

　　【答案】A

　　【解析】每股净资产和每股股利均是利用时点的股数来计算的指标，因此不需要将分母进行平均;市净率的分母是每股净资产，也不需要采用平均数。

　　【例题•单选题】下列各项中，不会稀释公司每股收益的是(　　)。

　　A.发行认股权证

　　B.发行短期融资券

　　C.发行可转换公司债券

　　D.授予管理层股份期权

　　【答案】B

　　【解析】此题考核的是稀释性潜在普通股。会稀释公司每股收益的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。因此本题的正确答案是选项B。

　　【例题•判断题】只有当认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，才应当考虑其稀释性。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。若行权价格高于当期普通股平均市场价格时，证券持有人是不会行权的。

　　【例题•单选题】某上市公司2018年度归属于普通股股东的净利润为25000万元。2017年年末的股本为10000万股，2018年3月31日，经公司股东大会决议，以截止2017年年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股1股，2018年5月1日新发行普通股6000万股，则该上市公司2018年基本每股收益为(　　)元/股。

　　A.1.1

　　B.1.26

　　C.1.62

　　D.1.67

　　【答案】D

　　【解析】发行在外普通股加权平均数=10000×(1+10%)+6000×8/12=15000(万股)，基本每股收益=25000/15000=1.67(元/股)。

　　【例题•单选题】乙公司2017年7月1日发行利息率为4%，(假设与普通债券市场利率一致)每张面值100元的可转换债券10万张，规定每张债券可转换为1元面值普通股80股。2017年净利润为8000万元，2017年发行在外普通股为4000万股，公司适用的所得税税率为25%，则2017年的稀释每股收益为(　　)元/股。

　　A.2

　　B.1.67

　　C.1.82

　　D.1.56

　　【答案】C

　　【解析】净利润的增加=1000×4%×(1-25%)×1/2=15(万元)

　　普通股股数的增加=10×80×1/2=400(万股)

　　稀释的每股收益=(8000+15)/(4000+400)=1.82(元/股)。

　　【例题•多选题】股利发放率是上市公司财务分析的重要指标，下列关于股利发放率的表述中，正确的有(　　)。

　　A.可以评价公司的股利分配政策

　　B.反映每股股利与每股收益之间的关系

　　C.股利发放率越高，盈利能力越强

　　D.是每股股利与每股净资产之间的比率

　　【答案】AB

　　【解析】反映每股股利和每股收益之间关系的一个重要指标是股利发放率，即每股股利分配额与当期的每股收益之比。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策。

　　【例题•判断题】通过横向和纵向对比，每股净资产指标可以作为衡量上市公司股票投资价值的依据之一。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】利用每股净资产指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。

　　【例题•单选题】某公司2017年度归属于普通股股东的净利润为500万元，发行在外普通股加权平均数为1250万股，该普通股平均每股市场价格为4元。2017年1月1日，该公司对外发行250万份认股权证，行权日为2020年3月1日，每份认股权证可以在行权日以3.5元的价格认购本公司1股新发的股票，2017年的稀释每股收益为(　　)。

　　A.0.38

　　B.0.39

　　C.0.40

　　D.0.41

　　【答案】B

　　【解析】基本每股收益=500/1250=0.4(元)

　　调整增加的普通股股数=250*(1-3.5/4)=31.25

　　稀释每股收益=500/(1250+31.25)=0.39(元)。

　　【例题•判断题】市盈率是反映股票投资价值的重要指标，该指标数值越大，表明投资者越看好该股票的投资预期。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】市盈率的高低反映了市场上投资者对股票投资收益和投资风险的预期，市盈率越高，意味着投资者对股票的收益预期越看好，投资价值越大。

　　【例题•多选题】市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，下列表述正确的有(　　)。

　　A.市盈率越高，意味着期望的未来收益较之于当前报告收益就越高

　　B.市盈率高意味着投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票

　　C.成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些

　　D.市盈率过高，意味着这种股票具有较高的投资风险

　　【答案】ABCD

　　【解析】一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大;市盈率越低，说明投资于该股票的风险越低。

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