考点三：投资决策指标的计算、特点及影响因素

　　(一)指标计算

　　(二)指标的特点

　　(三)指标的影响因素

　　(四)动态指标之间的关系

　　投资决策指标的计算

　　【例题·单选题】已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为(　　)。(2014年)

　　A.0.25

　　B.0.75

　　C.1.05

　　D.1.25

　　【答案】D

　　【解析】现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=(100+25)/100=1.25。选项D正确。

　　【例题·单选题】某投资方案，当贴现率为8%时，其净现值为108元，当贴现率为10%时，其净现值为-25元。该方案的内含报酬率为(　　)。

　　A.9.78%

　　B.9.12%

　　C.9.62%

　　D.10.14%

　　【答案】C

　　【解析】利用插补法

　　i=9.62%。

　　【例题·单选题】丁公司拟投资一个项目，投资在初始一次投入，经测算，该项投资的营业期为4年，每年年末的现金净流量相等，静态投资回收期为2.6667年，则该投资项目的内含报酬率为(　　)%。[(P/A，16%，4)=2.7982，(P/A，18%，4)=2.6901，(P/A，20%，4)=2.5887]

　　A.17.47

　　B.18.46

　　C.19.53

　　D.19.88

　　【答案】B

　　【解析】未来每年现金净流量×(P/A，IRR，4)-原始投资额现值=0

　　(P/A，IRR，4)=原始投资额现值/未来每年现金净流量=2.6667

　　i=18.46%。

　　【例题·单选题】某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为(　　)年。(2015年)

　　A.5

　　B.6

　　C.10

　　D.15

　　【答案】B

　　【解析】静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量，每年现金净流量=4+6=10(万元)，原始投资额为60万元，所以静态投资回收期=60/10=6(年)，选项B正确。

　　【例题·单选题】某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0=-200万元，NCF1=-50万元，NCF2~3=100万元，NCF4~11=250万元，NCF12=150万元，则该项目的静态投资回收期为(　　)。

　　A.2.0年

　　B.2.5年

　　C.3.2年

　　D.4.0年

　　【答案】C

　　【解析】

　　单位：万元

　　年份 0 1 2 3 4 5~12

　　NCF -200 -50 100 100 250 略

　　累计NCF -200 -250 -150 -50 200 略

　　包括建设期的投资回收期(PP)=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数+最后一项为负值的累计净现金流量绝对值/下一年度净现金流量=3+50/250=3.2(年)。

　　【例题·单选题】某企业计划投资一个项目，初始投资额为100万元，年折旧率为10%，无残值，项目寿命期10年，预计项目每年可获净利润15万元，公司资本成本率为8%，则该项目动态投资回收期为(　　)。[(P/A，8%，4)=3.3121，(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，8%，6)=4.6229]

　　A.4.93年

　　B.5.13年

　　C.4.85年

　　D.5.01年

　　【答案】D

　　【解析】经营现金净流量=净利润+折旧=15+100×10%=25

　　25×(P/A，8%，N)-100=0

　　25×(P/A，8%，N)=100

　　(P/A，8%，N)=4

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