考点二：影响资本成本的因素

　　【例题•多选题】下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有( )。

　　A.通货膨胀

　　B.筹资规模

　　C.经营风险

　　D.资本市场效率

　　【答案】ABCD

　　【解析】影响资本成本的因素有：(1)总体经济环境：表现在国民经济发展水平、预期的通货膨胀等方面，这些都会对企业筹资的资本成本产生影响;(2)资本市场条件：包括资本市场效率和风险。如果缺乏效率，那么证券市场流动性低、投资者投资风险大;(3)企业经营状况和融资状况，经营风险的大小与企业经营状况相关;(4)企业对筹资规模和时限的需求。

　　【例题•多选题】以下事项中，会导致公司资本成本降低的有( )。

　　A.通货膨胀率降低

　　B.企业经营风险高，财务风险大

　　C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性

　　D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长

　　【答案】AC

　　【解析】如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本相应就大;资本是一种稀缺资源，因此企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高。

　　【例题•单选题】下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是( )。

　　A.通货膨胀加剧

　　B.投资风险上升

　　C.经济持续过热

　　D.证券市场流动性增强

　　【答案】D

　　【解析】如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。选项A、B、C均会导致企业资本成本增加。证券市场流动性增强，会使风险降低，资本成本会下降。

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