一、单项选择题

　　1.为了优化资本结构和偿还到期债务而产生的筹资动机是(　　)。

　　A.创立性筹资动机

　　B.支付性筹资动机

　　C.扩张性筹资动机

　　D.调整性筹资动机

　　【答案】D

　　【解析】企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：一是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应;二是偿还到期债务，债务结构内部调整。

　　2.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的缺点是(　　)。

　　A.财务风险大

　　B.筹资速度快

　　C.稳定公司的控制权

　　D.资本成本低

　　【答案】A

　　【解析】相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有：(1)筹资速度快;(2)资本成本较低;(3)筹资弹性较大。缺点有：(1)不能形成企业稳定的资本基础;(2)筹资数额有限;(3)财务风险大;(4)限制条款多。

　　3.与融资租赁相比，发行公司债券的筹资优点中，说法正确的是( )。

　　A.一次筹资的数额大

　　B.财务风险小

　　C.资本成本负担高

　　D.筹资速度快

　　【答案】A

　　【解析】利用发行公司债券筹资，能够筹集大额的资金，满足公司大规模筹资的需要。这是与银行借款、融资租赁等债务筹资方式相比，企业选择发行公司债券筹资的主要原因。

　　4.相比举借银行借款购买资产而言，融资租赁筹资的特点是(　　)。

　　A.限制条件多

　　B.资本成本负担较高

　　C.存在融资额度的限制

　　D.财务风险大

　　【答案】B

　　【解析】融资租赁的租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高出设备价值的30%，因此资本成本负担较高，是融资租赁筹资的特点。

　　5.W企业2014年10月18日向租赁公司租入一台设备，价值100万元，合同约定租赁期满时残值2万元，归W企业所有，租期为5年，租费率为15%，若采用后付租金的方式，则平均每年支付的租金为(　　)万元。[(P/F，15%，5)=0.4972，(P/A，15%，5)=3.3522]

　　A.29.53

　　B.29.83

　　C.22.98

　　D.22.75

　　【答案】B

　　【解析】后付租金=100/(P/A，15%，5)=100/3.3522=29.83(万元)。

　　6.下列各项，属于吸收直接投资筹资方式特点的是(　　)。

　　A.不利于企业控制权集中

　　B.不利于尽快形成生产能力

　　C.不易进行产权交易

　　D.不容易进行信息沟通

　　【答案】C

　　【解析】吸收直接投资的特点有：(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通;(3)资本成本较高;(4)公司控制权集中，不利于公司治理;(5)不易进行产权交易。

　　7.下列选项中，不属于以工业产权出资的方式是( )。

　　A.特许经营权

　　B.专利权

　　C.商标权

　　D.非专利技术

　　【答案】A

　　【解析】国家相关法律法规对无形资产出资方式另有限制：股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

　　8.下列属于可转换债券的回售条款情形的是(　　)。

　　A.公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度

　　B.公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度

　　C.可转换债券的票面利率大于市场利率

　　D.可转换债券的票面利率小于市场利率

　　【答案】B

　　【解析】可转换债券一般会有回售条款，公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售给发行公司。

　　9.某企业2017年资产平均占用额为1687.5万元，经分析，其中不合理部分62.5万元，因为市场行情变差，预计2018年销售将下降10%，但资金周转加速4%。根据因素分析法预测2018年资金需要量为(　　)万元。

　　A.1579.5

　　B.1314.14

　　C.1404

　　D.1458

　　【答案】C

　　【解析】2018年资金需要量=(1687.5-62.5)×(1-10%)×(1-4%)=1404(万元)。

　　10.A公司2017年的经营性资产为680万元，经营性负债为260万元，销售收入为1200万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2018年销售增长率为10%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2018年需要从外部筹集的资金为(　　)万元。

　　A.6

　　B.7

　　C.8

　　D.9

　　【答案】D

　　【解析】2018年需要从外部市场筹集的资金=(680-260)×10%-1200×(1+10%)×10%×(1-75%)=9(万元)。

　　11.目前某公司普通股的市价为20元/股，筹资费用率为4%，本年发放现金股利每股0.75元，预期股利年增长率为6%，则该企业利用留存收益的资本成本为(　　)。

　　A.9.98%

　　B.12.3%

　　C.10.14%

　　D.12.08%

　　【答案】A

　　【解析】留存收益资本成本=[0.75×(1+6%)/20]+6%=9.98%。

　　12.某企业2016年资产总额为50000万元，权益乘数为2.5.该企业的平均利息率为10%，当年产生的息税前利润为5000万元，则该企业预计2017年财务杠杆系数为( )。

　　A.1.5

　　B.2

　　C.2.5

　　D.3

　　【答案】C

　　【解析】负债总额=50000-50000/2.5=30000(万元)，利息费用=30000×10%=3000(万元)，2017年财务杠杆系数=5000/(5000-3000)=2.5。

　　13.某公司财务风险较大，准备采取系列措施降低财务杠杆程度，下列措施中，可以采取的是( )。

　　A.降低利息费用

　　B.降低销量

　　C.降低单价

　　D.提高单位变动成本

　　【答案】A

　　【解析】影响财务杠杆的因素包括：企业资本结构中债务资金比重;普通股盈余水平;所得税税率水平。其中，普通股收益水平又受息税前利润、固定性资本成本高低的影响。债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。所以选项A正确。选项B、C、D均会引起息税前利润水平的降低，从而导致财务杠杆效应变大。

　　14.将企业投资划分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标准是(　　)。

　　A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系

　　B.按投资对象的存在形态和性质

　　C.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响

　　D.按投资项目之间的相互关联关系

　　【答案】C

　　【解析】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以分为直接投资和间接投资;按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资;按投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。

　　15.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。固定资产采用直线法计提折旧，估计净残值为10万元。营业期间估计每年固定成本为(不含折旧)25万元，变动成本是每件75元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受150元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目终结点现金净流量为(　　)万元。

　　A.292

　　B.282

　　C.204

　　D.262

　　【答案】A

　　【解析】年折旧=(400-10)/5=78(万元)

　　净利润=[(150-75)×5-(78+25)]×(1-25%)=204(万元)

　　项目终结点现金净流量=净利润+折旧+固定资产残值=204+78+10=292(万元)。

　　16.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于4年前以20000元购入，税法规定的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是(　　)元。

　　A.减少5600

　　B.减少4400

　　C.增加10000

　　D.增加8900

　　【答案】D

　　【解析】已提折旧=4×[20000×(1-10%)/5]=14400(元);账面净值=20000-14400=5600(元);变现收益=10000-5600=4400(元);变现收益纳税=4400×25%=1100(元);现金净流量=10000-1100=8900(元)。

　　17.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明(　　)。

　　A.该方案的年金净流量大于0

　　B.该方案动态回收期等于0

　　C.该方案的现值指数大于1

　　D.该方案的内含报酬率等于设定的贴现率

　　【答案】D

　　【解析】当一项投资方案的净现值等于零时，表明该方案年金净流量为0，选项A错误;该方案的现值指数等于1，选项C错误;净现值等于0，不能得出动态回收期等于0的结论，选项B错误。

　　18.某公司准备投资一项目，目前有3个方案可供选择，A方案：期限为10年，净现值为80万元;B方案：期限为8年，年金净流量为15万元;C方案：期限为10年，净现值为-5万元;该公司要求的最低报酬率为10%，则该公司应选择的方案是( )。[已知：(P/A，10%，10)=6.1446]

　　A.A方案

　　B.B方案

　　C.C方案

　　D.无法判断

　　【答案】B

　　【解析】由于C方案净现值小于0，故C方案不可行;由于A方案和B方案寿命期不同，故应比较两方案的年金净流量，A方案的年金净流量=80/6.1446=13.02万元

　　19.已知某投资项目的使用寿命是5年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的静态回收期是3.6年，则计算内含报酬率时确定的年金现值系数是(　　)。

　　A.3.5

　　B.2.4

　　C.3.6

　　D.2.5

　　【答案】C

　　【解析】当未来每年现金流量相等时，静态回收期=原始投资额/每年现金净流量=3.6年，每年现金净流量×(P/A，IRR，5)-原始投资额=0，(P/A，IRR，5)=原始投资额/每年现金净流量=3.6。

　　20.某企业计划投资一个项目，原始投资额为100万元，在建设始点一次投入，按直线法计提折旧，无残值，项目寿命期为10年，预计项目每年可获净利润15万元，投资者要求的最低报酬率为8%，则该项目动态投资回收期为( )。[(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，8%，6)=4.6229]

　　A.3年

　　B.5年

　　C.4年

　　D.5.01年

　　【答案】D

　　【解析】折旧=100/10=10(万元)

　　营业现金净流量=净利润+折旧=15+10=25(万元)

　　设：该项目动态投资回收期为n年，则：25×(P/A，8%，n)=100,(P/A，8%，n)=4

　　(n-5)/(6-5)=(4-3.9927)/(4.6229-3.9927)=5.01(年)。

　　21.下列各项的变动，会使债券价值反向变动的是( )。

　　A.市场利率

　　B.面值

　　C.期限

　　D.票面利率

　　【答案】A

　　【解析】市场利率越大，债券价值越小，选项A正确。面值越大，债券价值越大，选项B错误。票面利率>市场利率，期限越长，债券价值越高;票面利率<市场利率，期限越长，债券价值越低;选项C错误。票面利率越大，债券价值越大，选项D错误。