一、单项选择题

　　1、某公司上年度资金平均占用额为300万元，其中不合理的部分是60万元，预计本年度销售额增长率为5%，资金周转速度提高3%，则预测年度资金需要量为(　)万元。

　　A、259.56

　　B、305.55

　　C、244.44

　　D、324.45

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 根据资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1+预测期销售增长率)×(1-预测期资金周转速度增长率)可以得出，销售收入的增长会引起资金需要量的增加，资金周转速度的加快会使资金需要量减少。本题中预测年度资金需要量=(300-60)×(1+5%)×(1-3%)=244.44(万元)。

　　【该题针对“因素分析法”知识点进行考核】

　　2、某公司根据历年销售收入和资金需求的关系，建立的资金需要量模型是Y=3000+6X。该公司2016年总资金为8900万元，预计2017年销售收入为1200万元。预计2017年需要增加的资金为(　)万元。

　　A、1700

　　B、1300

　　C、7200

　　D、10200

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 2017年需要的资金总额=3000+6×1200=10200(万元)，2017年需要增加的资金=10200-8900=1300(万元)。

　　【该题针对“根据资金占用总额与产销量的关系预测”知识点进行考核】

　　3、按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金进行分类。以下不属于其类别的是(　)。

　　A、半变动资金

　　B、半固定资金

　　C、不变资金

　　D、变动资金

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。

　　【该题针对“资金习性预测法(综合)”知识点进行考核】

　　4、ABC公司发行一种新的债券，票面价值1000元，票面利率8%，期限为5年，发行价格为980元，每张债券的筹资费用为2元，适用的所得税率为25%，如果用一般模式计算，则债券的资本成本率为(　)。

　　A、8%

　　B、6.13%

　　C、7%

　　D、5%

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 年资金占用费(税后)=1000×8%×(1-25%)=60(元)

　　资金成本率=60/(980-2)=6.13%

　　【该题针对“资本成本率计算的基本模式”知识点进行考核】

　　5、下列各项中，通常会导致企业资本成本降低的是(　)。

　　A、通货膨胀加剧

　　B、投资风险上升

　　C、经济持续过热

　　D、证券市场流动性增强

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 如果国民经济不景气或者经济持续过热，通货膨胀持续居高不下，投资风险大，投资者要求的报酬率高，筹资的资本成本就高。证券市场流动性增强，投资风险小，投资者要求的报酬率低，资本成本低。选项A、B、C均会导致企业资本成本增加，选项D会导致企业资本成本降低。

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　　【该题针对“资本成本的含义”知识点进行考核】

　　6、某公司普通股市价为20元，筹资费率为3%，预计下一期的现金股利为每股0.5元。预期股利增长率为8%，则该股票的资本成本为(　)。

　　A、11.56%

　　B、10.58%

　　C、10.78%

　　D、11.54%

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 Ks=0.5/[20×(1-3%)]+8%=10.58%，注意：股利增长模型下，计算普通股资本成本的分子为下一期的股利，而不是本期已经发放的股利，本题中的0.5元是预计下一期的现金股利，因此分子部分不需要再乘以(1+增长率)。

　　【该题针对“普通股的资本成本率——股利增长模型法”知识点进行考核】

　　7、某公司发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为5%，每年末付息一次，到期还本，债券发行价1020元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为(　)。(考虑时间价值)已知：(P/A，4%，5)=4.4518，(P/F，4%，5)=0.8219，(P/A，3%，5)=4.5797，(P/F，3%，5)=0.8626。

　　A、3.03%

　　B、3.25%

　　C、3.76%

　　D、5.0%

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 用折现模式计算资本成本，有：

　　1020×(1-2%)=1000×5%×(1-25%)×(P/A，Kb，5)+1000×(P/F，Kb，5)

　　当Kb为3%时，

　　1000×5%×(1-25%)×(P/A，3%，5)+1000×(P/F，3%，5)=1034.34

　　当Kb为4%时，

　　1000×5%×(1-25%)×(P/A，4%，5)+1000×(P/F，4%，5)=988.84

　　运用插值法，(Kb-4%)/(3%-4%)=(999.6-988.84)/(1034.34-988.84)

　　解得：Kb=3.76%

　　【该题针对“公司债券的资本成本率”知识点进行考核】

　　8、某上市公司发行面值100元的优先股，规定的年股息率为8%。该优先股平价发行，发行时筹资费用率为发行价的2%。则该优先股的资本成本率为(　)。

　　A、7.16%

　　B、8.16%

　　C、9.16%

　　D、8%

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 Ks=(100×8%)/[100×(1-2%)]=8.16%

　　【该题针对“优先股的资本成本率”知识点进行考核】

　　9、甲公司某笔长期借款的筹资费用为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税税率为25%。假设用一般模式计算，则该长期借款的资本成本为(　)。

　　A、3%

　　B、3.16%

　　C、4%

　　D、4.21%

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 长期借款的资本成本=4%×(1-25%)/(1-5%)=3.16%。

　　【该题针对“银行借款的资本成本率”知识点进行考核】

　　10、东方公司普通股β系数为2，此时一年期国债利率5%，市场风险报酬率12%，则该普通股的资本成本率为(　)。

　　A、17%

　　B、19%

　　C、29%

　　D、20%

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 Ks=5%+2×12%=29%，注意此题给出的是市场风险报酬率12%，而不是市场平均报酬率12%。

　　【该题针对“普通股的资本成本率——资本资产定价模型法”知识点进行考核】

　　11、某企业现有资本总额中普通股与长期债券的比例为3：1，普通股的资本成本高于长期债券的资本成本，平均资本成本为10%。如果将普通股与长期债券的比例变为1：3，其他因素不变，则该企业的平均资本成本将(　)。

　　A、大于10%

　　B、小于10%

　　C、等于10%

　　D、无法确定

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 由于普通股的资本成本高于长期债券的资本成本，因此，增加长期债券的比重会导致平均资本成本降低。

　　【该题针对“平均资本成本的计算”知识点进行考核】

　　12、下列有关各种资本成本计算的说法中，不正确的是(　)。

　　A、银行借款的资本成本，可以采用一般模式计算，也可以采用贴现模式计算

　　B、浮动股息率优先股的资本成本，只能按贴现模式计算

　　C、普通股的资本成本，可以采用股利增长模型法和资本资产定价模型计算

　　D、留存收益资本成本与普通股资本成本计算方法相同，数值也相等

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 留存收益资本成本计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于留存收益资本成本率不考虑筹资费用。考虑筹资费用时，采用股利增长模型法计算出的留存收益资本成本与普通股资本成本不相等，选项D不正确。

　　【该题针对“个别资本成本的计算(综合)”知识点进行考核】