一、单项选择题

　　1.按照证券收益的决定因素，证券可以分为( )。

　　A.原生证券和衍生证券

　　B.固定收益证券和变动收益证券

　　C.所有权证券和债权证券

　　D.短期证券和长期证券

　　【答案】A

　　【解析】按照证券收益的决定因素，可以分为原生证券和衍生证券。原生证券的收益大小主要取决于发行者的财务状况，衍生证券包括期货合约和期权合约两种基本类型，其收益取决于原生证券的价格。

　　2.根据变现方式的不同，投资基金可以分为( )。

　　A.契约型基金和公司型基金

　　B.期权基金和期货基金

　　C.资本基金和货币基金

　　D.封闭式基金和开放式基金

　　【答案】D

　　【解析】 根据变现方式的不同，投资基金可以分为封闭式基金和开放式基金;封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位的总数是不固定的，可视经营策略和发展需要追加发行。

　　3.某基金持有的某两种股票的数量的分别为10万股和50万股，每股的市价分别为30元和20元，银行存款为1000万元，该基金负债有两项：对托管人或管理人应付未付的报酬为500万元，应付税金为300万元，已售出的基金单位为1000万，则基金单位净值为( )元。

　　A.1.15

　　B.1.6

　　C.1.8

　　D.1.5

　　【答案】D

　　【解析】根据公式基金单位净值=基金净资产价值总额/基金单位总份数

　　=(10×30+50×20+1000-500-300)/1000=1.5(元)

　　4.已知基金A的单位净值为2.5元，首次认购费用为基金净值的5%，则基金的认购价是( )元。

　　A.2.625

　　B.2.5

　　C.2.375

　　D.2.8

　　【答案】A

　　【解析】根据公式：基金认购价=基金单位净值+首次认购费=2.5+2.5×5%=2.625(元)。

　　5.某公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按8元认购1股普通股票，若公司当前的普通股市价为9.5元，则公司发行的每张认股权证的理论价值为( )元。

　　A.17.5

　　B.8

　　C.9.5

　　D.1.5

　　【答案】D

　　【解析】 理论价值=(普通股市价-执行价格)×换股比率=(9.5-8)×1=1.5元。

　　6.假设某公司有100万股流通在外的普通股，附权方式发行50万股新股，每股认购价格为10元，该股票股权登记日前的每股市价为20元，则该附权优先认股权的价值为(　 )元。

　　A.3.33

　　B.3.74

　　C.6.67

　　D.6.26

　　【答案】A

　　【解析】 购买1股新股所需的优先认股权数=100/50=2，则附权优先认股权的价值=(20-10)/(2+1)=3.33(元)。

　　7.下列有关优先认股权表述不正确的是( )。

　　A.优先认股权的存续期分为附权期和除权期两部分

　　B.附权期是从公司宣布配股之日起至配股登记日止，除权期是指从配股登记日至到期日

　　C.除权股票的市场价格中包含了新发行股票的认购权

　　D.附权股票的市场价格中不包含了优先认股权的价值

　　【答案】C

　　【解析】

　　在除权期内，股票价值分为股票的价值和优先认股权两部分，除权股票价值不包含新发行股票的认购权。

　　8.某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，转换价格为100元/股，则该债券的转换比率是( )。

　　A.50

　　B.10

　　C.30

　　D.25

　　【答案】B

　　【解析】转换比率=债券面值/转换价格 =1000/100=10

　　9. 可转换债券对投资者的吸引力在于：当企业经营好转时，可转换债券可以转换为( )。

　　A.其它债券

　　B.优先股

　　C.普通股

　　D.企业发行的任何一种证券

　　【答案】C

　　【解析】当企业经营步入正常时，将可转换债券转换成为普通股，在一定程度上具有对企业的所有权，有更多的机会取得更大的收益。

　　10.如果用认股权证购买普通股，则股票的购买价格一般( )。

　　A.高于普通股市价

　　B.低于普通股市价

　　C.等于普通股市价

　　D.等于普通股价值

　　【答案】B

　　【解析】认股权证具有价值和市场价格，用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价，这样认股权证就有价值。

　　11.下列不属于期权投资可考虑的投资策略是( )。

　　A.预计期权标的物价格将上升时，买进认购期权

　　B.预计期权标的物价格将下降时，买进认售期权

　　C.买进认售期权同时买入期权标的物

　　D.买进认购期权同时买入期权标的物

　　【答案】D

　　【解析】应该是买进认购期权同时卖去期权标的物。

　　12.下列影响认股权证的影响因素中表述不正确的是( )。

　　A.换股比率越大，认股权证的理论价值越大

　　B.普通股市价越高，认股权证的理论价值越大

　　C.执行价格越高，认股权证的理论价值越大

　　D.剩余有效期间越长，认股权证的理论价值越大

　　【答案】C

　　【解析】换股比率越大，表明认股权证一权所能认购的普通股股数越多，其理论价值越大;普通股市价越高，认股权证的理论价值越大;执行价格越高，认股权证的持有者为换股而支付的代价就越大，普通股市价高于执行价格的机会就越小，所以认股权证的理论价值越小。剩余有效期间越长，市价高于执行价格的可能性就越大，认股权证的理论价值越大。

　　13.投资基金的收益率是通过(　)的变化来衡量的。

　　A.基金净资产的价值

　　B.基金认购价

　　C.基金赎回价

　　D.基金资产的价值

　　【答案】A

　　【解析】基金收益率是反映基金增值量情况的指标，它通过基金净资产的价值变化来衡量。

　　二、多项选择题

　　1.下列有关证券分类的说法正确的有( )。

　　A.按照募集方式的不同分类，可将证券分为公募证券和私募证券

　　B.按照证券所体现的权益关系，可将证券分为所有权证券和债权证券

　　C.按照证券收益的决定因素，可将证券分为原生证券和衍生证券

　　D.按照证券收益的稳定状况，可将证券分为固定收益证券和变动收益证券

　　【答案】ABCD

　　【解析】按照募集方式的不同分类，可将证券分为公募证券和私募证券;按照证券所体现的权益关系，可将证券分为所有权证券和债权证券;按照证券收益的决定因素，可将证券分为原生证券和衍生证券;按照证券收益的稳定状况，可将证券分为固定收益证券和变动收益证券。

　　2.下列有关衍生证券表述正确的是( )。

　　A.衍生证券收益取决于发行者的财务状况

　　B.衍生证券包括期货合约和期权合约两种基本类型

　　C.衍生证券收益取决于原生证券的价格

　　D.又称内部发行证券，是指面向少数特定投资者发行的证券

　　【答案】BC

　　【解析】原生证券收益取决于发行者的财务状况，衍生证券收益取决于原生证券的价格，所以A不对，选项D是私募债券的特点，也不对。

　　3.证券投资的特点是( )。

　　A.流动性弱

　　B.流动性强

　　C.价格不稳定

　　D.交易成本低

　　【答案】BCD

　　【解析】证券投资的特征是(1)流动性强(2)价格不稳定(3)交易成本低。

　　4.证券投资的种类有( )。

　　A.债券投资

　　B.股票投资

　　C.期货投资

　　D.证券组合投资

　　【答案】ABCD

　　【解析】在金融市场上，证券具体可分为(1)债券投资(2)股票投资(3)基金投资(4)期货投资(5)齐全投资(6)证券组合投资。

　　5.相对股票投资而言，债券投资的优点有( )。

　　A.本金安全性高

　　B.收入稳定性强

　　C.价格波动小

　　D.拥有管理权

　　【答案】ABC

　　【解析】股票投资才拥有管理权，所以D错误。

　　6.已知基金单位净值为3元，首次认购费用为基金净值的10%，赎回时手续费为1元，则基金的认购价和赎回价分别是( )。

　　A.3

　　B.3.3

　　C.2

　　D.4

　　【答案】BC

　　【解析】根据公式 基金的认购价=基金单位净值+首次认购费=3+3×10%=3.3(元)

　　基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费=3.1=2(元)。

　　7.商品期货投资的特点是( )。

　　A.以小博大

　　B.交易便利

　　C.信息公开，交易效率高

　　D.合约的履约有保证

　　【答案】ABD

　　【解析】商品期货投资的特点是(1)以小博大(2)交易便利(3)信息公开(4)期货交易可以双向操作，简便，灵活(5)合约的履约有保证。

　　8.从规避投资风险的角度，债券投资组合的主要形式有( )。

　　A.浮动利率债券与固定利率债券

　　B.短期债券与长期债券

　　C.政府债券，金融债券与企业债券

　　D.信用债券与担保债券

　　【答案】ABCD

　　【解析】从规避投资风险的角度，债券投资组合的主要形式有：浮动利率债券与固定利率债券组合，短期债券与长期债券组合，政府债券，金融债券与企业债券组合，信用债券与担保债券组合等。另外，在单纯的企业债券投资中吗还可以进行可转换至阿娟与不可转换债券的组合，附认股权债券与不附认股权债券的组合。

　　9.按照投资标的不同，投资基金可分为( )。

　　A.股票基金

　　B.期权基金

　　C.认股权证基金

　　D.专门基金

　　【答案】ABCD

　　【解析】按照投资标的不同，可分为股票基金，债券基金，货币基金，期货基金，期权基金，认股权证基金，专门基金等。

　　10.下列属于开放型基金特点的是( )。

　　A.没有固定期限，投资人可随时向基金管理人赎回

　　B.在招募说明书中要列明其基金规模

　　C.交易价格基本不受市场供求影响

　　D.基金资产必须保持流动性,不可全部进行长期投资

　　【答案】ACD

　　【解析】本题的考点是封闭型基金和开放型基金特点的比较，开放型基金没有发行规模限制,封闭型基金在招募说明书中要列明其基金规模。

　　11.专门基金包括( )。

　　A.黄金基金

　　B.资源基金

　　C.科技基金

　　D.地产基金

　　【答案】ABCD

　　【解析】专门基金油股票基金发展演化而成，属于分类行业股票基金或次级股票基金，包括：黄金基金，资源基金，科技基金，地产基金等，这类基金的投资风险较大，收益水平较易受到市场行情的影响。

　　12.企业进行股票投资的主要目的包括( )。

　　A.获取稳定收益

　　B.为了获得股利收入及股票买卖价差

　　C.取得对被投资企业的控股权

　　D.为配合长期资金的使用，调节现金余额

　　【答案】BC

　　【解析】A为长期债券投资的主要目的，D为短期债券投资的主要目的。

　　13.下列属于套利策略的种类的是( )。

　　A.跨期套利

　　B.跨市套利

　　C.跨品种套利

　　D.买入保值套利

　　【答案】ABC

　　【解析】金融期货投资可采用的投资策略包括套期保值和套利等，套期保值包括买入保值和卖出保值;套利一般包括跨期套利、跨市套利和跨品种套利等。

　　14.下列各项中，属于基金投资优点的有( )。

　　A.具有专家理财优势

　　B.具有资金规模优势

　　C.不可能承担很大风险

　　D.可能获得很高的投资收益

　　【答案】ABCD

　　【解析】基金投资的最大优点是能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益。原因在于基金具有专家理财优势，具有资金规模优势。

　　15.开放型基金的柜台交易价格完全以基金单位净值为基础，通常采用两种报价形式：认购价和赎回价，则下列说法正确的有( )。

　　A.基金认购价=基金单位净值+首次认购费

　　B.基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费

　　C.基金认购价=基金单位净值-首次认购费

　　D.基金赎回价=基金单位净值+基金赎回费

　　【答案】AB

　　【解析】基金认购价=基金单位净值+首次认购费;基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费。

　　三、判断题

　　1.按照证券收益的决定因素，证券可分为固定收益证券和变动收益证券。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】按照证券收益稳定性的不同，证券课分为固定收益证券和变动收益证券，而按照证券收益的决定因素，证券可分为原生证券和衍生证券。

　　2.行业分析是基本分析法的重点。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】公司分析是基本分析法的重点。

　　3.股票投资的技术分析法是对影响证券市场供求关系的基本要素进行分析，评级有价证券的真正价值。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】股票投资的技术分析法是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表，技术指标为主要手段对市场行为进行研究的方法。而股票投资的基本分析法才是对影响证券市场供求关系的基本要素进行分析，评级有价证券的真正价值。

　　4.封闭型基金买卖价格主要受公司的净资产值的影响，基本不受市场供求影响。( )

　　【答案】×

　　【解析】封闭式基金买卖价格受市场供求关系的影响，并不必然反映公司的净资产值;开放型基金买卖价格基本不受市场供求影响，主要受公司的净资产值的影响。

　　5.长期债券投资的目的是合理利用暂时闲置的资金和获得企业的控制权。( )

　　【答案】×

　　【解析】长期债券投资的目的是获得稳定的收益;合理利用暂时闲置的资金，属于短期债券投资的目的;为了获得企业的控制权，属于股票投资的目的。

　　6.投资基金的收益率是通过基金资产价格的变化来衡量的。( )

　　【答案】×

　　【解析】投资基金的收益率是通过基金净资产的价值变化来衡量的。

　　7.所有权证券的持有人一般对发行方都有一定的管理和控制权;所有权证券一般比债权证券的风险小。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】所有权证券的持有人一般对发行方都有一定的管理和控制权;所有权证券一般比债权证券的风险大。

　　8.股票投资的基本分析法，主要适用于周期相对较短的个别股票价格的预测和相对不够成熟的股票市场。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】股票投资的基本分析法，主要适用于周期相对较长的个别股票价格的预测和相对成熟的股票市场。

　　9.基金价值与股票价值一样都是指能够给投资者带来的未来现金流量的现值。( )

　　【答案】×

　　【解析】股票的未来收益比较容易预测，所以股票的价值是指能够给投资者带来的未来现金流量的现值，而投资基金的未来收益是不可预测的，投资者把握的是现在，即基金资产的现有市场价值。

　　10.认股权证赋予持有者在一定时间以事先约定的价格优先购买发行公司一定数量普通股票或优先股票的权利。( )

　　【答案】×

　　【解析】认股权证赋予持有者在一定时间以事先约定的价格优先购买发行公司一定数量普通股票的权利。

　　11.认股权证剩余有效期间越长，则表明风险越大，所以认股权证的理论价值越小。( )

　　【答案】×

　　【解析】剩余有效期间越长，市价高于执行价格的可能性就越大，认股权证的理论价值越大。

　　12.附权优先认股权的价值与新股认购价的大小成正比例关系。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】根据附权优先认股权的价值计算公式：R=(M-S)/(N+1),可以看出附权优先认股权的价值R与新股认购价S是成反比例关系的。

　　13.可转换债券的回售条款有利于降低债券投资者的风险。( )

　　【答案】√

　　【解析】可转换债券的回售条款，是指公司股票价格在一定时期内连续低于转换价格达到某一幅度时，债券持有人可以按事先约定的价格将债券出售给发行公司。这一条款有利于降低债券投资者的风险。

　　14.可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，但不可以短于债券的期限。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限。

　　15.投资人预期期权标的物价格将上升时，可以卖出认购期权。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】投资人预期期权标的物价格将上升时，可以买入认购期权。这样达到了保值和增值的目的。

　　四、计算分析题

　　1.某公司在2000年1月1日以950元价格购入一张面值为1000元的新发行债券，其票面利率为8%，5年后到期，每年12月31日付息一次，到期归还本金。

　　要求：

　　(1)假定该债券拟持有至到期，计算2000年1月1日该债券持有期收益率是多少?

　　(2)假设2004年1月1日的市场利率下降到6%，那么此时债券的价值是多少?

　　距到期日还有一年，将最后一年的利息和归还的本金折现即可

　　(3)假定2004年1月1日该债券的市场价格为982元，此时购买该债券的收益率是多少?

　　(4)假定2002年10月1日的市场利率为12%，债券市场价为900元，你认为是否应该购买该债券?

　　【答案】

　　(1)950=80×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)

　　采用逐次测试法，按折现率9%测试：

　　V=80×(P/A，9%，5)+1000×(P/F，9%，5)

　　=80×3.8897+1000×0.6499

　　=961.08(元)(大于950元，应提高折现率再次测试)

　　按折现率10%测试：

　　V=80×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)

　　=80×3.7908+1000×0.6209

　　=924.16(元)

　　使用内插法：

　　2.已知：ABC公司是一个基金公司，相关资料如下：

　　资料一：2006年1月1日，ABC公司的基金资产总额(市场价值)为27000万元，其负债总额(市场价值)为3000万元，基金份数为8000万份。在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的2%，赎回费率为基金资产净值的1%。

　　资料二：2006年12月31日，ABC公司按收盘价计算的资产总额为26789万元，其负债总额为345万元，已售出10000万份基金单位。

　　资料三：假定2006年12月31日，某投资者持有该基金2万份，到2007年12月31日，该基金投资者持有的份数不变，预计此时基金单位净值为3.05元。

　　要求：

　　(1)根据资料一计算2006年1月1日ABC公司的下列指标：

　　①基金净资产价值总额;②基金单位净值;③基金认购价;④基金赎回价。

　　(2)根据资料二计算2006年12月31日的ABC公司基金单位净值。

　　(3)根据资料三计算2007年该投资者的预计基金收益率。

　　3.已知：某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次，到期归还本金，当时的市场利率为10%。

　　要求：

　　(1)计算该债券的理论价值。

　　(2)假定投资者甲以940元的市场价格购入该债券，准备一直持有至期满，若不考虑各种税费的影响，计算到期收益率。

　　(3)假定该债券约定每季度付息一次，投资者乙以940元的市场价格购入该债券，持有9个月收到利息60元，然后965元将该债券卖出。计算：①持有期收益率;②持有期年均收益率。

　　【答案】

　　(1)该债券的理论价值=1000×8%×(P/A，10%，3)+1000×(P/F，10%，3)=950.25(元)

　　(2)设到期收益率为k，则940=1000×8%×(P/A，k，3)+1000×(P/F，k，3)

　　当k=12%时：1000×8%×(P/A，k，3)+1000×(P/F，k，3)=903.94(元)

　　利用内插法可得：

　　(940-903.94)/(950.25-903.94)=(k-12%)/(10%-12%)

　　解得：k=10.44%

　　(3)持有期收益率=(60+965-940)/940×100%=9.04%

　　持有期年均收益率=9.04%/(9/12)=12.05%