第七章　营运资金管理

第三节　应收账款管理

　　知识点：信用政策的确定

　　一、基本要求

　　1.理解信用标准的确定;

　　2.掌握信用政策的决策思路。

　　二、重点内容回顾

　　(一)5C信用评价系统

　　(二)信用期间

　　三、核心公式

　　应收账款占用资金的应计利息=应收账款占用资金×资本成本

　　应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率

　　应收账款平均余额=日销售额×平均收现期

　　应收账款占用资金的应计利息=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本

　　坏账成本 = 赊销额 × 预计坏账损失率

　　存货占用资金应计利息增加= 存货增加量×单位变动成本×资金成本

　　应付账款增加导致的应计利息减少=应付账款平均余额增加×资金成本

　　现金折扣成本增加=新的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×新的现金折扣率-旧的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率

　　【例题·单选题】信用标准是指信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，下列各项中，通常可作为信用标准判别标准的是(　)。

　　A.预期的必要报酬率

　　B.市场利率

　　C.预期的坏账损失率

　　D.等风险投资的必要报酬率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』信用标准是指信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率作为判别标准。

　　【例题·单选题】某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天(一年按360天计算)，变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是(　)万元。

　　A.27 　　B.45

　　C.108　　D.180

　　『正确答案』A

　　『答案解析』应收账款机会成本=1800/360×90×60%×10%=27(万元)

　　【例题·计算分析题】A企业是一家从事商品批发的企业，产品的单价为100元，变动成本率为70%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/45。如果继续采用N/45的信用条件，预计2013年的赊销收入净额为1600万元，坏账损失为30万元，收账费用为18万元，平均存货水平为10000件。为扩大产品的销售量，A公司拟将信用条件变更为(2/10，1/20，n/30)，在其他条件不变的情况下，预计2013年赊销收入净额为1800万元，坏账损失为36万元，收账费用为25万元,平均存货水平11000件。如果采用新信用政策，估计会有20%的顾客(按销售量计算，下同)在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。

　　假设等风险投资的最低报酬率为10%;一年按360天计算。

　　要求：

　　(1)计算信用条件改变后A企业收益的增加额。

　　(2)计算改变信用政策后应收账款占用资金应计利息的增加;

　　(3)试为该企业作出信用政策是否改变的决策。

　　『正确答案』(1)收益增加=(1800-1600)×(1-70%)=60(万元)

　　(2)原信用政策下应收账款占用资金应计利息=1600/360×45×70%×10%=14(万元)

　　新信用政策下：

　　平均收现期=10×20%+20×30%+30×50%=23(天);

　　应收账款占用资金应计利息=1800/360×23×70%×10%=8.05(万元)

　　改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加=8.05-14=-5.95(万元)

　　(3)单位变动成本=100×70%=70(元)

　　改变信用政策后存货占用资金应计利息增加=(11000-10000)×70×10%=7000(元)=0.7(万元)

　　改变信用政策后收账费用增加=25-18=7(万元)

　　改变信用政策后坏账损失增加=36-30=6(万元)

　　改变信用政策后现金折扣成本增加=1800×20%×2%+1800×30%×1%=12.6(万元)

　　改变信用政策后税前收益的增加=60-(-5.95)-0.7-7-6-12.6=39.65(万元)

　　由于改变信用政策后增加了企业的税前收益，因此，企业应该采用新信用政策。

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