2017中级会计师《财务管理》冲刺班重点讲义：货币时间价值(一)

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　　第一节 货币时间价值

　　前言：投资管理的核心问题是对资产的价值评估，被评估的资产可以是一只股票、一种债券、一个资本投资项目，甚至还可以是整个企业。

　　一项资产未来现金流量的现值，就是该资产的价值。在财务会计上，也用此方法测算固定资产的可收回金额，并据此判断资产是否发生减值。

　　可以看出，进行价值评估需要解决两个问题，一是现金流，二是折现率。

　　而本节的主要内容主要是掌握现值的基本计算方法。

　　ABC公司拟将闲置资金3000万元投资于智能手表项目，期望的收益率不低于10%，投资期为5年。

　　1.若3000万元全部用于收益率为10%的固定报酬产品理财，1年后本利和将是多少?

　　2. 2年后呢? 5年后呢? n年后呢?

　　3000×(1+10%) × (1+10%)

　　3000×(1+10%) × (1+10%) × …… = (1+10%)5

　　5年后：3000×(1+10%)5

　　=3000×1.61=4830(万元)，

　　1.61被称为期数为5，i为10%的复利终值系数。

　　关于复利终值系数：

　　1)它大于1;

　　2)i , n 越大，复利终值系数最大;

　　3)复利终值系数用(F/P，i, n)表示。

　　需要提醒的是：关于货币时间价值，没有什么公式要记的，别乱记一些无聊的“公式”!

　　3.既然现在的3000万元，5年后变成了4830万元，那么我们也可以反过来说，5年后的4830相当于现在的3000万元。

　　未来的某个金额相当于现在的金额，称其为复利现值。

　　4830/(1+10%)5 =4830× 1/(1+10%)5 =3000

　　戚老师计划投资300万元于湖南一山区，承包土地1000亩种植花旗参，投资包括一次性支付的土地租金及种子等。5年后一次性收获，预计可收获花旗参800公斤，每公斤市场批发价为5000元。要求的投资报酬率不低于10%。

　　1)5年后的收入=800×0.5=400(万元)

　　2)现值=400/(1+10%)5

　　=400×1/(1+10%)5 =400×0.62=248(万元)

　　3)由于其现值小于投资额300万元，该项目不可行。

　　复利现值=400/(1+10%)5

　　=400× 1/(1+10%)5

　　=400×0.62=248(万元)

　　0.62是复利终值系数的倒数，被称为“期数为5，折现率为10%的复利现值系数”，表达式为：(P/F，10%，5)。

　　P=F×(P/F，i ，n)

　　=400×0.62=248(万元)

　　明显地，复利现值系数小于1，i，n越大，其值越小。

　　第一节 货币时间价值

　　在折现率为10%的情况下，8年后的500万元相当于相在多少?

　　500 ×(P/F，10%，8)

　　=500 ×0.4665

　　=233.25(万元)

　　某设备5年后的残值净收入为100万元，在折现率为12%的情况下，其现值为多少?

　　100 ×(P/F，12%，5)

　　=100 ×0.5674

　　=56.74(万元)