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中级会计师考试《财务管理》考点精练:杠杆系数的含义和计算方法

来源 :考试网 2016-09-19

  【考点讲解】杠杆系数的含义和计算方法

  经营杠杆:是指由于固定性经营成本的存在,而使得企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。它是用来衡量经营风险大小的。

  定义公式:DOL=(ΔEBIT/EBIT0)/(ΔQ/Q0)

  计算公式:(EBIT0+F0)/ EBIT0=基期边际贡献/基期息税前利润

  【提示】计算杠杆系数时,要用基期的数据计算,如计算2015年的经营杠杆系数,要用2014年的边际贡献和息税前利润。

  财务杠杆:是指由于固定性资本成本(利息等)的存在,而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。

  计算公式:EBIT0/ (EBIT0-I0)=基期息税前利润/基期利润总额

  总杠杆:是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在,导致普通股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象。

  总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数

  定义公式:DTL=DOL×DFL=(△EBIT/EBIT0)/(△Q/Q0)×(△EPS/EPS0)/(△EBIT/EBIT0)=(△EPS/EPS0)/(△Q/Q0)=普通股每股收益变动率/销量变动率。

  计算公式:DTL=基期边际贡献/基期利润总额。

  【考点练习:单选题】 在息税前利润大于0的情况下,下列可以导致财务杠杆系数提高的是( )。

  A、增加本期的负债资金

  B、提高基期息税前利润

  C、增加基期的负债资金

  D、降低本期的变动成本

  【参考答案】 C

  【答案解析】 财务杠杆系数(DFL)=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息税前利润),从这个公式可以看出,提高基期息税前利润可以降低财务杠杆系数,增加基期利息可以提高财务杠杆系数,由于增加基期的负债资金可以增加基期利息,所以选项C正确。注意,采用简化公式计算杠杆系数,使用的都是基期的数据,与本期的数据无关。参见教材140页。

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