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中级会计师《财务管理》每日一练(2019.2.7)

来源 :考试网 2019-02-07

  1.优先股筹资的优点不包括( )。

  A.有利于股份公司股权资本结构的调整

  B.有利于保障普通股收益和控制权

  C.有利于降低公司财务风险

  D.资本成本低于债务资金

  『正确答案』D

  『答案解析』优先股资本成本相对于债务较高。主要是由于优先股股息不能抵减所得税,而债务利息可以抵减所得税。

  2.甲公司目前的资本总额为2000万元,其中普通股800万元、长期借款700万元、公司债券500万元。计划通过筹资来调节资本结构,目标资本结构为普通股50%、长期借款30%、公司债券20%。现拟追加筹资1000万元,个别资本成本率预计分别为:银行借款7%,公司债券12%,普通股15%。则追加的1000万元筹资的边际资本成本为( )。

  A.13.1%

  B.12%

  C.8%

  D.13.2%

  『正确答案』A

  『答案解析』筹集的1000万元资金中普通股、长期借款、公司债券的目标价值分别是:普通股(2000+1000)×50%-800=700(万元),长期借款(2000+1000)×30%-700=200(万元),公司债券(2000+1000)×20%-500=100(万元),所以,目标价值权数分别为70%、20%和10%,边际资本成本=70%×15%+20%×7%+10%×12%=13.1%。

  3.如果甲企业经营杠杆系数为1.5,总杠杆系数为3,则下列说法不正确的是( )。

  A.如果销售量增加10%,息税前利润将增加15%

  B.如果息税前利润增加20%,普通股收益将增加40%

  C.如果销售量增加10%,普通股收益将增加20%

  D.销量的敏感系数为1.5

  『正确答案』C

  『答案解析』因为经营杠杆系数为1.5,并且经营杠杆系数=息税前利润增长率/销量增长率,所以销售量增加10%,息税前利润将增加10%×1.5=15%,选项A的说法正确。由于总杠杆系数为3,并且总杠杆系数=普通股收益增长率/销量增长率,所以如果销售量增加10%,普通股收益将增加10%×3=30%,选项C的说法不正确。由于财务杠杆系数为3/1.5=2,并且财务杠杆系数=普通股收益增长率/息税前利润增长率,所以息税前利润增加20%,普通股收益将增加20%×2=40%,选项B的说法正确。由于销量的敏感系数=息税前利润增长率/销量增长率,所以,选项D的说法正确。

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