资产组合与筹资组合(掌握)

一、企业资产组合

1.影响因素：风险与报酬的均衡、行业差别、生产方式、企业规模

2. 资产组合策略

按其功能可以分成两大部分：正常需要量和保险储备量。

依据对这两部分的持有不同，资产组合策略分为三种类型：

(1)适中的资产组合策略

适中的资产组合策略就是在保证正常需要量的情况下，再适当地留有一定的保险储备，以防不测。这种资产组合下，风险适中，报酬也适中，大多企业都采用此种策略。

(2)保守的资产组合策略

保守的资产组合策略是指在保证正常需要量和正常保险储备量的基础上，再加上一部分额外的储备量，以便降低企业的风险。这种资产组合下，风险虽然很低，但报酬也很低，不愿冒险、偏好安全的经理人员采用此种策略。

(3)冒险的资产组合策略

冒险的资产组合策略是指只安排正常需要量而不安排或仅安排很少的保险储备量，以提高企业的风险报酬率。这种资产组合下，报酬虽然很高，但风险也很大，敢于冒险、偏好报酬的经理人员采用此种策略。

【例题1?单选题】(2007年)企业在安排流动资产数量时，只安排正常需要量，不安排或只安排很少的保险储备量，这种资产组合策略是(　)。

A.适中的资产组合策略

B.保守的资产组合策略

C.冒险的资产组合策略

D.稳健的资产组合策略

【答案】C

【解析】冒险的资产组合策略是指只安排正常需要量而不安排或仅安排很少的保险储备量，以提高企业的风险报酬率。

二、筹资组合

企业资本总额中短期资本和长期资本各自所占的比例，称为企业的筹资组合。

1.影响因素：风险与报酬的均衡(最基本)、行业差别、经营规模、利率状况

2.筹资组合策略： 永久性资产

▲补充： ↑

企业资金占用=临时性流动资产+永久性流动资产+固定资产

企业资金来源=短期来源(临时性负债)+长期来源(长期负债、自发性负债、股权资本)

企业资金占用=企业资金来源

临时性流动资产+永久性流动资产+固定资产=短期来源+长期来源

种 类特 点

配合型短期资金来源= 临时性流动资产

长期资金来源= 永久性流动资产+固定资产

收益和风险居中的融资组合策略。

是一种理想的、对企业有着较高资本要求的营运资本融资政策。

激进型短期资金来源>临时性流动资产

长期资金来源<永久性流动资产+固定资产

最大限度的使用短期融资，资本成本较低。

是一种收益性和风险性均较高的融资组合策略。

稳健型短期资金来源< 临时性流动资产

长期资金来源>永久性流动资产+固定资产

更低的使用短期融资，导致较高的流动比率。

是一种风险性和收益性均较低的筹资组合策略。

▲总结：在三种策略中：短期资金来源比例最大的是激进型组合策略，最小的是稳健型组合策略。

【例题2-单】(2008)某企业以临时性流动负债来满足全部临时性流动资产和部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产用长期资金来满足，其采取的筹资组合策略是：

A.配合型组合策略

B.激进型组合策略

C.稳健型组合策略

D.平稳型组合策略

【答案】B