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2019年中级审计师《企业财务管理》章节习题:第三章

来源 :中华考试网 2019-02-03

  第二部分 企业财务管理——第三章 投资决策管理

  【例题·单项选择题】

  对债券持有人而言,债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是:

  A.流动性风险

  B.系统风险

  C.违约风险

  D.购买力风险

  『正确答案』C

  『答案解析』违约风险指债券的发行人不能履行债券条款规定的义务,无法按期支付利息或偿还本金的风险。

  【例题·单项选择题】(2016中)

  某企业欲购买一种债券,其面值为100元,期限为2年,票面利率是9%,单利计息,本金和利息在债券到期日一次偿还,目前的市场利率为10%,则该债券的估值是:

  A.82.64元

  B.97.52元

  C.100元

  D.118元

  『正确答案』B

  『答案解析』债券的价值=(100+100×9%×2)÷(1+10%)2=97.52(元)

  【例题·多项选择题】

  根据债券估值模型,计算债券价值应考虑的因素有:

  A.债券面值

  B.债券期限

  C.债券票面利率

  D.债券市场利率

  E.债券发行数量

  『正确答案』ABCD

  『答案解析』债券价值是债券所能带来的未来现金流量的折现值,其影响因素包括未来现金流量(涉及债券面值、债券票面利率)、折现率(债券市场利率)以及折现期(债券期限),债券价值与债券发行数量无关。

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  【例题·单项选择题】

  某股票上一年的每股现金股利为1.2元,预计未来每年增长率为6%,假设该股票的必要报酬率为12%,则该股票的价值估计是:

  A.10元

  B.10.6元

  C.20元

  D.21.2元

  『正确答案』D

  『答案解析』V=1.2×(1+6%)/(12%-6%)=21.2元

  【例题·单项选择题】

  某种股票当前的市场价格是40元,每股股利是2元,预期的股利增长率是5%,则其市场决定的投资收益率为:

  A.5%

  B.5.5%

  C.10%

  D.10.25%

  『正确答案』D

  『答案解析』投资收益率=2×(1+5%)/40+5%=10.25%

  【例题·多项选择题】

  下列各项中,属于投资项目初始现金流量的有:

  A.项目的销售收入

  B.项目的付现成本

  C.固定资产的安装成本

  D.固定资产的建造成本

  E.固定资产的购入成本

  『正确答案』CDE

  『答案解析』项目的销售收入和付现成本属于营业现金流量。

  【例题·多项选择题】

  假设不存在利息费用,在考虑所得税影响的情况下,下列可用于计算营业现金净流量的算式中,正确的有:

  A.税后净利+折旧

  B.营业收入-付现成本-所得税

  C.(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧

  D.(营业收入-付现成本-折旧)×(1-税率)-折旧

  E.(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)

  『正确答案』AB

  『答案解析』考虑所得税对投资项目现金流量的影响时,营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后净利+折旧=(营业收入-付现成本-折旧)×(1-税率)+折旧,选项A、B正确。

  【例题·单项选择题】

  某投资项目需在开始时一次性投资50000元,其中固定资产投资45000元、营运资金垫支5000元,没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。则该项目的投资回收期是:

  A.3.35年

  B.3.40年

  C.3.60年

  D.4.00年

  『正确答案』C

  『答案解析』投资回收期=3+(50000-10000-12000-16000)/20000=3.6(年)。

  【例题·多项选择题】(2014初)

  项目投资决策的投资回收期法的缺点有:

  A.因计算货币时间价值,计算过程比较复杂

  B.忽略了货币时间价值

  C.无法反映项目的回报情况

  D.没有考虑回收期后的现金流量状况

  E.目标投资回收期凭经验确定,缺乏客观性

  『正确答案』BCDE

  『答案解析』投资回收期法缺陷是各年度的现金流被同等看待,忽略货币时间价值,选项A错误。

  【例题·单项选择题】

  某项目投资额为200万元,期限为8年,投产后前五年每年净利润为40万元,最后三年每年净利润为25万元,该项目的投资利润率是:

  A.12.5%

  B.16%

  C.17.19%

  D.18%

  『正确答案』C

  『答案解析』投资利润率=[(40×5+25×3)/8]/200=17.19%

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