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审计师《企业财务管理》考点:证券投资决策

来源 :中华考试网 2016-11-30

  审计师考试《企业财务管理》考点:第二节 证券投资决策

  一、债券投资决策

  1、债券投资风险(掌握p122)(2009年考点)

  ①违约的风险;②利率风险;③流动性风险;④通货膨胀风险

  2、债券投资决策方法(p122)

  (1)债券的估值

  债券价格决定的因素:债券面值、票面利率、债券期限、利息支付方式、企业对该类债券要求的必要报酬率

  原理:将各期的现金流量折现。pvifak,n—年金现值系数·pvifk,n—复利现值系数

  (2)债券投资预期收益率的估计(p124)

  原理:利用现金流量折现公式反推折现率。利用插入法计算债券预期收益率

  二、股票投资决策

  1、股票投资风险

  股票投资期间取得的股利和未来出售的价格决定因素:

  市场因素:经济周期、通货膨胀、利率和汇率变化、经济政策、政治因素、资本市场因素等

  公司因素:行业前景、公司战略、公司经营状况、公司财务状况、公司盈利能力、公司股利政策等

  2、股票投资决策方法

  (1)股票估值(p126)

  原理:将各期的现金流量折现。

  l 长期持有股票 估值公式:略

  l 有限期持有股票 估值公式:略

  l 零增长公司股票 估值公式:略

  l 固定增长公司股票 估值公式:略

  (2)股票投资收益率(掌握p128)

  原理:利用现金流量折现公式反推折现率。

  1、零增长公司股票投资收益率r=d/p0,d为固定的现金股利,p0为当前股票市场价格

  2、固定增长公司股票投资收益率r=d1/p0+g,d1预测第一年的现金股利,g每年股利的增长率

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